Перш ніж натискати кнопку шорт, ознайомтеся з цим коротким звітом про рейтинг OpenEden

OpenEden не є спекулятивним проєктом, а інфраструктурою, спрямованою на з'єднання традиційних фінансів і DeFi.

Автор: Stacy Muur

Переклад: AididiaoJP, Foresight News

OpenEden позиціонує себе як регульований золотий стандарт токенізації RWA, що поєднує інституційні фінанси з нативною для DeFi композитивністю.

Загальна заблокована вартість перевищує 517 мільйонів доларів, має рейтинг Moody's "A", рейтинг S&P "AA+", а також партнерства з BNY Mellon і Binance, OpenEden вже вирішив більшість регуляторно-інноваційних парадоксів, які не вдалося подолати іншим RWA-проєктам.

Короткий огляд ринку RWA:

• До 2025 року загальний ринок токенізованих RWA досягне 1.2 трильйона доларів (проти 300 мільярдів доларів у 2024 році)
• Очікуваний середньорічний темп зростання до 2025 року становить 80-100%
• Потенціал ринку до кінця 2025 року перевищує 2 трильйони доларів
• Токенізовані державні облігації: ринок у 150 мільярдів доларів (проти 10 мільярдів доларів у 2023 році)

Отже, потенційний ринок OpenEden:

• Державні облігації: глобальний ринок у 26 трильйонів доларів
• Стейблкоїни: понад 17 мільярдів доларів ринку, що шукає прибутковість
• Загальна заблокована вартість DeFi: понад 100 мільярдів доларів, що шукають експозицію до RWA
• Інституційний попит на RWA: швидко зростає

Цей аналіз інвестиційного потенціалу OpenEden використовує рейтинг Muur — мій особистий фреймворк оцінки протоколів на основі вагомих параметрів впливу.

Частина перша: Оцінка продукту

Оцінка стану продукту: 9/10

• Стадія: основна мережа запущена з 2022 року, має кілька функціональних продуктів (TBILL, USDO, cUSDO).
• Показники: загальна заблокована вартість усіх продуктів перевищує 517 мільйонів доларів, підтверджена інтеграція у DeFi.
• Зрілість: за 3 роки жодної серйозної безпекової події, інфраструктура пройшла аудит, стабільна виплата прибутку.

Чому 9/10? OpenEden вже працює у великому масштабі та має сильний рівень впровадження. Хоча ще не досяг домінування на мільярдному рівні, як Ondo, перевірена привабливість основної мережі виправдовує майже найвищу оцінку.

Оцінка конкурентної переваги: 9.5/10

• Унікальні інновації: перший токенізований фонд державних облігацій із рейтингом Moody's "A" та S&P "AA+".
• Вирішення трілеми: регулювання + прибутковість + композитивність DeFi, що зазвичай несумісно, але OpenEden досяг цього.
• Мот: інституційне зберігання та управління інвестиціями (BNY Mellon), перевага першого у регулюванні, мульти-ланцюговий підхід.

Чому 9.5/10? Явна перевага першого у регульованому секторі RWA, глибокі зв'язки з TradFi та розвинена інтеграція з DeFi. Швидким послідовникам майже неможливо швидко скопіювати.

Оцінка привабливості ринку: 8.5/10

• Загальна заблокована вартість: TBILL (260 мільйонів доларів) і USDO (257 мільйонів доларів), разом 517 мільйонів доларів.
• Зростання: TBILL рік до року +135%; USDO досяг нового максимуму.
• Впровадження: Binance і Ceffu приймають cUSDO як позабіржове забезпечення; Pendle Vaults приваблюють попит на надвисоку річну прибутковість.
• Мульти-ланцюговість: Ethereum, Ripple, Polygon тощо.

Чому 8.5/10? Вибухове зростання, інституційне впровадження та постійне використання. Загальна заблокована вартість ще не на першому місці, як у Ondo, але динаміка дуже сильна.

Оцінка підтримки інвесторів: 8/10

Підтримка: YZi Labs, а також стратегічна підтримка від BNY Mellon і Binance.

Чому 8/10? Партнери інституційного рівня, але не розкрито топових крипто-нативних венчурних фондів (як Paradigm/a16z). YZi Labs останнім часом активно інвестує, але не всі інвестиції мають гарну дохідність для роздрібних інвесторів.

Оцінка підтримки екосистеми: 9.5/10

• Інтеграція з DeFi: Pendle, Curve, Morpho, Euler, Balancer, Spectra.
• Партнери з TradFi: BNY Mellon (зберігання та управління інвестиціями), Moody's і S&P (рейтинги), Binance (прийом забезпечення).
• Прибутковість: діючі продукти та Vaults генерують прибуток.

Чому 9.5/10? Дуже мало RWA-проєктів можуть продемонструвати таку глибоку синергію між TradFi і DeFi.

Оцінка токеноміки

Оцінка вартості: не застосовується

Повністю розведена оцінка не розкрита, оцінка буде надана пізніше.

Токеноміка (35%): 6.5/10

• Невідомі: пропорції розподілу, період нарахування, графік розблокування.
• Позитив: активність спільноти (Bills campaign) і токен-інцентиви (OpenSeason) вказують на справедливу динаміку запуску; консервативність інституцій може забезпечити справедливість.

Чому 6.5/10? Обмежені дані про економічну модель; до розкриття — обережна середньо-низька оцінка.

Утилітарність (30%): 7.5/10

• Очікувана утилітарність: управління, розподіл комісій з TBILL/USDO, стейкінг, екосистемні інцентиви.
• Перевага: реальне захоплення доходу на основі комісій.
• Слабкість: регуляторні обмеження можуть звузити спектр утилітарності.

Ліквідність і доступність (10%): не застосовується

Спільнота та ринкові настрої

Оцінка: 7.5/10

Сильна позиція серед інституційних і DeFi-нативних користувачів; слабша привабливість для роздрібних інвесторів чи вірусного поширення. Такі кампанії, як OpenSeason, підвищують залученість.

Ринковий контекст

• Популярність наративу: RWA — один із найгарячіших наративів 2025 року. (Фінальна оцінка +0.5)
• Ринкові настрої: ринок перебуває у зоні "жадібності", настав сезон альткоїнів. (Фінальна оцінка +0.5)
• Конкуренція: жорстка боротьба за частку уваги роздрібних користувачів, особливо у категорії RWA. (Фінальна оцінка -0.5)

Коригування: загалом +0.5

Фінальна оцінка OpenEden: 8.27

• Продукт: 8.85/10
• Токеноміка: 6.96/10
• Спільнота: 7.5/10
• Ринкове коригування: +0.5

Оцінка ризиків

Бичачий сценарій (55% ймовірність):

• Ринок RWA продовжує експоненційно зростати, OpenEden отримує значну частку ринку.
• Регуляторна перевага стає непереборною конкурентною перевагою.
• Інституційне впровадження прискорюється завдяки стратегічному партнерству з BNY Mellon і Binance.
• Токен EDEN зростає у ціні завдяки збільшенню доходів від комісій.

Базовий сценарій (20% ймовірність):

• Впровадження залишається обмеженим певними інституційними вертикалями.
• Спостерігається помірне зростання, але зростання ціни токена обмежене.
• Регуляторні бар'єри стримують інновації.

Ведмежий сценарій (25% ймовірність):

• Традиційні фінансові установи розробляють конкурентні рішення.
• Регуляторні зміни сприяють більшим, вже існуючим гравцям.
• Інтеграція з DeFi приносить менше цінності, ніж очікувалося.
• З'являються конкуренти з більшими ресурсами або агресивнішою стратегією.

Ключові ризики для моніторингу:

• Регуляторні зміни, що впливають на токенізацію RWA.
• Конкуренція з боку традиційних фінансів (наприклад, BlackRock, JPMorgan виходять на ринок).
• Ризики, пов'язані з інтеграцією з DeFi-протоколами.
• Поточне середовище процентних ставок, що впливає на прибутковість державних облігацій.

Конкретні сигнали небезпеки:

• Загальна заблокована вартість зосереджена у кількох великих вкладників.
• Витрати на регуляторну відповідність негативно впливають на прибутковість.
• Обмежена утилітарність токена через регуляторні обмеження.
• Конкуренція з боку токенів протоколів, що пропонують кращу прибутковість.

Висновок

OpenEden позиціонує себе як майбутнє інституційної токенізації RWA, пропонуючи повністю регульовану платформу, глибоко інтегровану з DeFi та підтриману партнерствами з традиційними фінансовими установами.

Інвестиційний кейс OpenEden дуже сильний завдяки:

• Перевірена відповідність продукту ринку: підтверджено загальною заблокованою вартістю понад 517 мільйонів доларів.
• Регуляторна конкурентна перевага: суттєвий бар'єр для входу для конкурентів, майже неможливо скопіювати.
• Партнерства з інституціями: забезпечують стійку конкурентну перевагу.
• Композитивність DeFi: дозволяє оптимізувати прибутковість і сприяє ширшому впровадженню.

OpenEden не є спекулятивним проєктом, а інвестицією в інфраструктуру, що має на меті з'єднати традиційні фінанси та DeFi.