Різний вплив ETF на Solana та Litecoin
K33 Research припускає, що Solana та Litecoin можуть зазнати дуже різних ринкових реакцій, якщо SEC схвалить біржові фонди на альткоїни. Vetle Lunde, керівник дослідницького відділу K33, зазначив у нещодавньому звіті, що стратегія "лонг SOL, шорт LTC" може мати сенс, якщо ці ETF отримають зелене світло.
Аргументація зводиться до того, як поводилися існуючі трасти Grayscale. Траст Grayscale на Solana, який почав торгуватися у 2023 році, представляє лише 0,1% від загальної пропозиції SOL. Він ніколи не торгувався нижче своєї чистої вартості активів, що означає мінімальний ризик надлишкової пропозиції на ринку у разі конвертації в ETF.
Потенційний тиск пропозиції Litecoin
Litecoin демонструє зовсім іншу картину. Траст Grayscale на Litecoin існує довше і торгувався з великими знижками під час ведмежого ринку 2022 року та більшу частину 2025 року. Grayscale володіє близько 2,65% від обігу LTC, що є значною кількістю у порівнянні з їхніми запасами SOL.
З огляду на цю історію торгівлі зі знижками, траст Litecoin може зазнати значних відтоків у разі конвертації в ETF. Це створює потенційний тиск пропозиції, якого немає у випадку з Solana.
Вибір часу для угоди
Lunde радить зачекати кілька днів після запуску будь-якого ETF, перш ніж здійснювати угоду. Litecoin у минулому різко реагував на позитивні новини, тому може відбутися початковий стрибок ціни, який створить кращі точки входу для короткої позиції.
Ситуація нагадує те, що сталося з ETF на Bitcoin та Ethereum минулого року. Grayscale зазнав значних відтоків зі своїх існуючих трастів, але припливи в інші продукти здебільшого компенсували цей тиск. Проблема для Litecoin полягає в тому, що тут менше емітентів — лише три подали заявки на LTC ETF у порівнянні з переповненим ринком для Bitcoin та Ethereum.
Ринковий контекст
Цей аналіз з’явився після того, як SEC схвалила загальні стандарти лістингу для крипто-ETF. Регулятор очікує ухвалити рішення щодо заявок на ETF Litecoin та Solana на початку жовтня, а інші фонди розглядатимуться пізніше цього місяця.
Наразі Solana торгується близько $210, а Litecoin — близько $107. Обидва активи останнім часом були відносно стабільними: SOL знизився на 2%, а LTC зріс на 0,1% за минулу добу. Але якщо ETF будуть схвалені, ми можемо побачити суттєве розходження цих трендів залежно від динаміки пропозиції, яку визначили в K33.
Цікаво замислитися, як різні активи можуть реагувати на, здавалося б, однакові новини. Структура ринку та існуючі позиції справді мають значення, а не лише сам факт схвалення. Мабуть, саме тому професійні дослідження, як це, можуть бути цінними — вони розкривають механізми, які можуть залишитися непоміченими для пересічних спостерігачів.
