Корпоративні криптовалютні казначейські закупівлі різко впали, вечірка закінчилася?

Колись, у криптовалютне літо, корпоративні казначейства купували Bitcoin так, ніби він ось-ось зникне, поки вечірка раптово не зупинилася.

Bloomberg опублікував сенсаційну новину: корпоративні закупівлі криптовалютних казначейських токенів впали на 76% з липня.

На початку літа компанії придбали 64 000 BTC, але вже в серпні ця цифра знизилася до всього лише 12 600, а у вересні ледве піднялася до 15 500. Блиск криптовалюти згас, і дуже швидко.

Незвичайна торгова активність

Крипторинок відчуває біль: сам Bitcoin за останній тиждень впав майже на 6% на тлі розпродажу з панічними ліквідаціями.

Акції компаній, що займаються криптовалютними казначействами, які колись залучали серйозні кошти через PIPE (Private Investment in Public Equity), зараз торгуються за мінімальними цінами, іноді падаючи аж на 97% від початкового рівня. Болісно.

Чому таке падіння? Регулятори США уважно стежать за так званою незвичайною торговою активністю навколо цих казначейських криптоакцій перед їхніми придбаннями токенів.

Markus Thielen з 10x Research вказує на темний бік: відсутність прозорості щодо реальної вартості цих токенів і справжньої кількості акцій.

Додайте до цього головний біль від варрантів, які спричиняють шалені коливання та розмивання, і ви отримаєте рецепт для інвесторських проблем.

Оцінки стрімко падають

Математика цього безумства — це так званий коефіцієнт ринкової капіталізації до NAV, тобто наскільки ціна акції випереджає фактичну вартість Bitcoin, який тримають ці компанії. Ця різниця? Зменшується, як вовняний светр у гарячій воді.

Ринкові ціни починають відповідати реальності криптовалютних активів, що означає: раніше роздуті оцінки стрімко падають на землю.

Цей спад вибиває інституційний ґрунт з-під ніг криптовалюти.

Bloomberg називає це зворотним зв’язком: менше стабільних покупців — менший попит, що ще більше лякає ринок, і так по колу, як на каруселі, з якої хочеться зістрибнути.

Тепер це ринок із двома швидкостями: деривативи переживають важкі часи, попит на ф’ючерси падає, а лише за один день з Bitcoin-лонгів було ліквідовано понад 275 мільйонів доларів.

Музика сповільнюється

З іншого боку, не все так похмуро. Інвестиційні інструменти, орієнтовані на криптовалюту, такі як iShares Bitcoin Trust ETF, активно залучають кошти: у вересні притік склав 2.5 мільярда доларів, тоді як у серпні — 707 мільйонів.

Jeff Dorman, головний інвестиційний директор Arca, підсумовує ситуацію: нинішня нестабільність ринку — це не панічний розпродаж, а радше обережна пауза через меншу активність великих корпоративних покупців криптовалюти.

Відсутність цих гігантських китів змінила настрій ринку на обережне очікування. Тож ні, вечірка ще не закінчилася, але музика сповільнюється.