Cloudflare випускає NET Dollar: коли "інтернетова комунальна компанія" особисто береться за перебудову глобальної платіжної системи

Можливо, ви ніколи не чули про Cloudflare, але якщо ви користуєтеся інтернетом, майже неможливо уникнути його сервісів.

Ця компанія — «невидимий гігант» у світі інтернету: чи ви замовляєте їжу, переглядаєте короткі відео, відкриваєте електронну пошту чи входите в корпоративну систему — з великою ймовірністю ви користуєєтеся її мережею. Вона працює як величезний цифровий щит і прискорювач, забезпечуючи безпеку та розповсюдження контенту для майже однієї п’ятої всіх сайтів у світі.

Коли сторінка, яку ви відкриваєте, завантажується миттєво, а улюблений застосунок захищений від хакерських атак, за цим часто стоїть Cloudflare. Це справжня «вода, електрика та газ» інтернету — базова інфраструктура, що забезпечує ефективний і безпечний обіг даних у світі.

25 вересня Cloudflare ухвалив знакове стратегічне рішення, розширивши свою інфраструктуру у новий вимір — компанія оголосила про запуск власного стейблкоїна — NET Dollar.

Навіщо випускати власний стейблкоїн?

CEO Cloudflare Matthew Prince дав відповідь: «Десятиліттями бізнес-модель інтернету будувалася на рекламних платформах і банківських переказах. Але наступна епоха інтернету буде керуватися оплатою за використання, дрібними платежами та мікротранзакціями».

Річний дохід Cloudflare перевищує 1.6 billions доларів, компанія щодня обробляє трильйони запитів і є справжньою базовою інфраструктурою інтернету. Але в цій величезній цифровій мережі саме платежі залишаються єдиною ланкою, яку вона не контролює. Це відчуття втрати контролю турбує дедалі більше великих компаній.

Apple щороку розраховується з розробниками App Store на десятки billions доларів, Amazon обробляє величезні потоки коштів від сторонніх продавців, Tesla підтримує платіжні відносини з понад трьома тисячами постачальників по всьому світу. Усі ці гіганти стикаються з однаковими труднощами: затяжні цикли розрахунків, високі комісії, складна міжнародна відповідність, а головне — втрата контролю над найважливішою частиною замкнутого циклу.

У міру того, як бізнес стає дедалі цифровішим і автоматизованим, застаріла фінансова інфраструктура перетворюється на вузьке місце. Тому великі компанії обирають прямий шлях: якщо не можна змінити стару систему — треба побудувати власну.

Чому великим компаніям потрібен власний стейблкоїн

Поява NET Dollar змушує переосмислити мотивацію випуску стейблкоїнів. На відміну від USDT чи USDC, які орієнтовані на масове використання, Cloudflare підходить до випуску монети прагматично — спочатку вирішити платіжні проблеми у власній бізнес-екосистемі.

Ця різниця суттєва.

USDT і USDC від початку орієнтувалися на весь крипторинок, нарощуючи масштаб завдяки широкому прийняттю; NET Dollar наразі більше схожий на «внутрішню валюту», спеціально створену для комерційної мережі Cloudflare.

Звісно, межі не є фіксованими. Прикладом є PYUSD від PayPal: у 2023 році він обслуговував лише власну платіжну систему PayPal, а зараз підтримує обмін на сотні криптовалют — значно ширше за початковий задум.

Ймовірно, корпоративні стейблкоїни теж пройдуть цей шлях — від внутрішнього інструменту ефективності до ширших сценаріїв використання.

Ключова відмінність — у мотивації. Традиційні емітенти стейблкоїнів заробляють на інвестиціях резервів, а корпоративні — оптимізують процеси й повертають собі контроль. Це визначає відмінності у дизайні, застосуванні та майбутньому розвитку.

Для великих компаній платежі завжди були «останньою милею» замкнутого бізнес-циклу, але ця ділянка контролюється банками та платіжними системами, з усіма згаданими на початку проблемами. Тому інтеграція платежів у власну систему й побудова контрольованого замкнутого циклу за допомогою стейблкоїна стає стратегічним вибором.

Справжня цінність корпоративного стейблкоїна — не в гучних наративах, а в точковому вирішенні болючих місць процесу, що суттєво підвищує ефективність.

У сфері фінансування ланцюгів постачання ця цінність особливо помітна.

Міжнародне фінансування ланцюгів постачання — це система, сповнена тертя. Один платіж із США до В’єтнаму проходить через кілька часових поясів, валют і банків. За даними Світового банку, середня глобальна вартість переказу досі перевищує 6%.

Середня вартість транзакцій при переказах у певні країни/регіони (%) | Джерело: WORLD BANK GROUP

Корпоративний стейблкоїн може скоротити цей процес до кількох хвилин. Американська компанія може за лічені хвилини переказати кошти в’єтнамському постачальнику, знизивши витрати до менш ніж 1%. Час перебування коштів у дорозі значно скорочується, а ефективність обігу в ланцюгу постачання зростає.

Ще важливіше — змінюється розподіл владних повноважень у розрахунках.

Раніше банк був посередником, контролюючи швидкість і вартість транзакцій; у мережі стейблкоїнів компанія сама керує цим ключовим етапом.

Окрім ефективності, витрати — ще один тягар, який компанії не можуть ігнорувати. Втрати на курсі, банківські комісії, плата за платіжні канали — ці, здавалося б, дрібні витрати у сумі можуть суттєво знизити конкурентоспроможність.

Сенс корпоративного стейблкоїна саме в цьому: він обходить традиційних фінансових посередників і перебудовує структуру витрат. Зміни — не лише у зниженні абсолютних сум, а й у спрощенні та прозорості структури. У традиційній моделі компанія стикається зі складною системою тарифів: фіксовані й відсоткові комісії, курсові різниці, посередницькі витрати — усе це непрозоро й важко прогнозується.

У мережі стейблкоїнів витрати майже зводяться до одного — плати за транзакції в ланцюгу. Вона відкрита, прогнозована й відносно стабільна. Завдяки цьому компанія може точніше розраховувати витрати й прибуток, а рішення стають більш обґрунтованими.

Порівняння традиційних етапів глобальних платежів із платежами через стейблкоїни | Джерело: SevenX Ventures

Ще далі — можна трансформувати й управління грошовими потоками. Традиційно це залежить від ручних операцій і банківських систем, процеси складні, неефективні й схильні до помилок.

Коли корпоративний стейблкоїн поєднується зі смарт-контрактами, рух коштів може виконуватися автоматично за заданими умовами. Постачальник відвантажив товар і пройшов приймання — кошти автоматично вивільняються; проект досягнув етапу — відповідні кошти одразу перераховуються. Компанії більше не потрібно вручну стежити за рахунками — правила прописуються в контракті.

Ця механіка змінює не лише ефективність. Прозора й незмінна логіка платежів знижує витрати на довіру між сторонами й дозволяє вирішувати потенційні спори ще до їх виникнення.

Коли до єдиної платіжної системи підключається більше партнерів, починає діяти мережевий ефект. Постачальники, дистриб’ютори, партнери й навіть кінцеві користувачі розраховуються в одному стейблкоїні — і цінність мережі зростає експоненціально.

Ця цінність проявляється не лише в масштабі, а й у так званому ефекті блокування. Якщо компанія глибоко інтегрувалася у стейблкоїнову екосистему іншої компанії, перехід до іншої системи стає дуже дорогим — не лише технічно, а й з точки зору навчання, відносин і навіть втрачених можливостей.

Ця «липкість» стає найміцнішим захисним ровом компанії. У жорсткій конкуренції ті, хто має власну стейблкоїнову екосистему, не лише краще контролюють витрати й грошові потоки, а й зміцнюють довгострокову перевагу завдяки мережевому ефекту.

Як корпоративні стейблкоїни входять у різні галузі

У кожній галузі є свої болючі точки, і корпоративні стейблкоїни вже розглядаються як потенційне рішення. Хоча вони ще не стали масовими, вже видно їхню здатність інтегруватися у реальний бізнес.

Е-комерція: автоматизація застав, комісій і повернень

Для платформ електронної комерції стейблкоїни стають інструментом для побудови нової платіжної інфраструктури. Співпраця Shopify і Coinbase дозволила продавцям із 34 країн приймати USDC, але це лише початок.

Застава, яку сплачує продавець при підключенні до платформи, може бути прописана у смарт-контракті: у разі порушення вона автоматично списується, а після завершення контракту — повертається. Платформа може миттєво розраховуватися з продавцями за комісіями: після кожної транзакції система автоматично переводить кошти з рахунку продавця на рахунок платформи.

Повернення коштів також змінюється. Раніше міжнародні повернення могли тривати тижнями й проходити через кілька банків; зі стейблкоїном гроші надходять за кілька хвилин — зовсім інший досвід.

Далі — стейблкоїни підтримують мікроплатежі. Клієнти можуть платити за перегляд сторінки товару, за персоналізовані рекомендації, навіть за пріоритетну підтримку — такі дрібні транзакції у традиційній системі майже неможливі, а у стейблкоїновому середовищі — цілком реальні.

Виробничі гіганти: єдина мережа для платежів постачальникам і фінансування запасів

Виробництво — одна з найбільш глобалізованих галузей, ланцюги постачання охоплюють десятки країн. Для таких компаній, як Apple чи Tesla, координація платежів, фінансування й застав для тисяч постачальників — це величезна система.

Якщо ці компанії випустять власний стейблкоїн, вони зможуть створити внутрішню ефективну й дешеву платіжну мережу. Платежі постачальникам, фінансування запасів, управління заставами — усе це, що раніше вимагало міжбанківських операцій, різних валют і багато ручної роботи, тепер можна виконати миттєво в одній мережі.

Ще важливіше — цифрова платіжна система може бути інтегрована з існуючими системами управління компанії. Якщо ERP виявляє нестачу деталей, вона може автоматично оформити замовлення й оплатити його; якщо система контролю якості знаходить проблемну партію, кошти автоматично списуються із застави постачальника.

Візьмемо Tesla: понад три тисячі постачальників у більш ніж тридцяти країнах. Якщо всі розрахунки вести у стейблкоїні Tesla, постачальники отримують «Tesla Coin», а обмін на долари здійснює сама Tesla — це не лише знижує витрати, а й дає більше контролю над ключовими етапами.

Контент-платформи: нові шляхи розподілу доходів і мікроплатежів

Індустрія контенту переживає перебудову, орієнтовану на творців. Для YouTube, TikTok, Substack, Medium та інших платформ головна проблема — як ефективно й справедливо розподіляти доходи між творцями по всьому світу.

Корпоративний стейблкоїн — можливе рішення. Він дозволяє платформі миттєво розраховуватися з творцями по всьому світу, без складних банківських процедур і високих комісій. Далі — мікроплатежі дозволяють ще тонше ділити доходи.

YouTube щороку виплачує творцям десятки billions доларів, але різні країни мають різні платіжні системи, коливання курсів впливають на реальні доходи, а податкові процедури дуже складні. Власна стейблкоїнова мережа дозволить платформі здійснювати справжні глобальні розрахунки.

Цей механізм може породити нові бізнес-моделі: читачі платять за кожну статтю, глядачі — за окремий фрагмент відео, слухачі — за одну пісню. Точніший розподіл цінності дає творцям прямішу винагороду й стимулює виробництво якіснішого контенту.

Хмарні провайдери: полігон для розрахунків у машинній економіці

NET Dollar від Cloudflare — типовий приклад спроби хмарного провайдера впровадити стейблкоїн. З розвитком штучного інтелекту й Інтернету речей взаємодія й транзакції між машинами стають дедалі частішими. Їхні особливості — висока частота, малі суми, повна автоматизація, а традиційна платіжна система не здатна це забезпечити.

У такому сценарії AI-модель може платити за виклик API іншої моделі, IoT-пристрій — за спожиту обчислювальну потужність, автономний автомобіль — за картографічний сервіс. Такі платежі можуть становити кілька центів чи навіть менше, але відбуватися тисячі разів на секунду.

Стейблкоїни, особливо такі, як NET Dollar, розроблені для програмованих транзакцій, можуть підтримувати такі високочастотні, низькосумові автоматизовані платежі. Машини самі вирішують, коли, скільки й кому платити — без людського втручання.

Для цього Cloudflare разом із Coinbase створили фонд x402 і розробили протокол, що дозволяє машинам здійснювати прямі платежі одна одній. Коли одна AI-модель викликає сервіс іншої, оплата відбувається миттєво. Такі експерименти закладають основу для майбутньої машинної економіки.

Інтерфейс реального часу випробувального полігону x402 від Cloudflare | Джерело: Cloudflare

Обмін стейблкоїнами та нова B2B-платіжна мережа

Як тільки кожна велика компанія випустить свій стейблкоїн, постає питання: як ці «корпоративні валюти» взаємодіятимуть? Відповідь — у створенні нової B2B-платіжної мережі.

У такій мережі стейблкоїни різних компаній можна буде обмінювати через протоколи обміну, ймовірно, з використанням пулів ліквідності децентралізованих бірж. Постачальник, отримавши «Tesla Coin», зможе миттєво обміняти його на «Apple Coin» чи долар — без складної банківської процедури.

Щоб ця система працювала, потрібно вирішити кілька питань.

Перше — ціноутворення. Як формуватиметься курс обміну між корпоративними стейблкоїнами? Можливо, знадобиться механізм ринкового ціноутворення, подібний до валютного ринку.

Друге — джерела ліквідності. Хто забезпечить достатню ліквідність? Професійні маркетмейкери чи самі компанії через взаємні канали? Остаточної відповіді поки немає — потрібні подальші дослідження.

Третє — управління ризиками. Як уникнути кредитних і операційних ризиків під час обміну? Це не лише технічне, а й регуляторне питання.

Stripe вже експериментує у цьому напрямку. У травні 2025 року компанія запустила першу у світі платіжну AI-модель і стейблкоїновий платіжний пакет. Достатньо одного кліку, щоб компанія могла використовувати USDC для розрахунків у Ethereum, Solana, Polygon та інших мережах.

Стратегія Stripe очевидна: замість випуску власної монети, компанія робить так, щоб іншим було легко інтегрувати стейблкоїнові розрахунки, перетворюючи себе на базову інфраструктуру для стейблкоїнових платежів.

Ще цікавіше — у певних галузях можуть з’явитися «галузеві альянсові стейблкоїни». Наприклад, кілька великих автовиробників можуть випустити «автомобільний коїн», що охоплює весь ланцюг — від закупівлі деталей до продажу авто. Така єдина валюта знижує витрати й стимулює співпрацю в галузі.

Складність автомобільного ланцюга робить його ідеальним полігоном. В одному авто — десятки тисяч деталей, постачальники по всьому світу. Якщо весь ланцюг розраховується в одному стейблкоїні, можна уникнути зайвих валютних і банківських процедур, значно спростивши платежі.

Переваги альянсового стейблкоїна очевидні: масштаб галузі забезпечує ліквідність, стандартизовані моделі транзакцій, замкнений цикл знижує вплив на традиційну фінансову систему. Але є й виклики: як збалансувати інтереси компаній, чи не посилять великі гравці контроль, чи залишиться управління прозорим — відповіді дасть лише практика.

Усі ідеї щодо корпоративних стейблкоїнів зрештою впираються у регуляторну відповідність. Щоб отримати справжнє ринкове визнання, як окремі компанії, так і галузеві альянси мають забезпечити прозоре зберігання резервів, регулярний аудит третьою стороною і повне розкриття інформації для регуляторів.

У липні 2025 року в США набирає чинності «GENIUS Act», який уперше чітко визначає правові рамки для випуску стейблкоїнів. Стейблкоїни з обсягом емісії понад 10 billions доларів підлягають федеральному регулюванню, резерви мають зберігатися лише у доларах, банківських депозитах або короткострокових держоблігаціях, і бути повністю відокремленими від інших активів емітента.

У серпні того ж року Гонконг впроваджує «Закон про стейблкоїни». Він вимагає від емітентів мати щонайменше 25 millions гонконгських доларів сплаченого капіталу, проходити постійний нагляд і щорічний аудит від HKMA, а також впровадити повну систему боротьби з відмиванням коштів і ідентифікації клієнтів.

Для компаній відповідність — не просто «обов’язкова вимога», а передумова довіри. Без прозорого й надійного управління резервами навіть найсильніша бізнес-логіка не переконає постачальників, партнерів і клієнтів приєднатися.

Стейблкоїни та новий комерційний порядок

Поява корпоративних стейблкоїнів — це не просто зміна платіжного інструменту, а передвісник перебудови майбутнього комерційного порядку.

Вони глибоко інтегрують платежі в системи, надаючи пристроям і програмам незалежну економічну спроможність. Автономний автомобіль може самостійно заряджатися й розраховуватися, промисловий робот — автоматично замовляти деталі при зношенні, і машини з «інструментів» перетворюються на справжніх економічних агентів.

Мікроплатежі дають контент-індустрії нову логіку розподілу: відео можна оплачувати за секунду, роман — за розділ, софт — за функцію. Дохід ділиться точніше, а стимули змінюються.

У поєднанні з AI відкриваються нові горизонти. AI-агент, маючи бюджет у стейблкоїнах, може самостійно купувати дані, обчислювальні ресурси чи інші послуги для виконання складних завдань.

У вересні 2025 року Google запускає Agent Payments Protocol (AP2), об’єднуючи 60 організацій для створення платіжного каналу для AI-агентів, щоб вони могли розраховуватися під час виконання завдань. Це означає, що AI перестає бути просто інструментом і стає «цифровим співробітником» із власною економічною спроможністю, формуючи нові відносини співпраці з людьми.

Для банків і платіжних компаній це структурний виклик. Якщо компанії зможуть самостійно будувати платіжні й клірингові системи, роль традиційних фінансових установ у міжнародних розрахунках і управлінні фінансами буде зменшуватися. У майбутньому банки, ймовірно, зосередяться на зберіганні резервів, комплаєнсі й аудиті, а платіжні компанії стануть інфраструктурою для стейблкоїнів.

У ширшій перспективі корпоративні стейблкоїни можуть стати зародком нового комерційного порядку. У цій системі створення й розподіл цінності відбуватимуться з небаченою ефективністю, а бізнес-відносини стануть прозорішими й ефективнішими.

Від векселів середньовічної Венеції до сучасних стейблкоїнів логіка незмінна — прагнення до ефективнішого засобу обміну. У цій технологічній трансформації жодна компанія, яка хоче залишитися у цифровій економіці майбутнього, не зможе залишитися осторонь.