PIPE мрії: компанії з Bitcoin у казначействі ризикують подальшим падінням цін на акції на 55%

Компанії з Bitcoin (BTC) у своїх казначействах, які залучали капітал через PIPE (приватні інвестиції в публічний капітал), стикаються зі зростаючим тиском, оскільки ціни на акції тяжіють до рівнів їхнього знижкового розміщення, створюючи потенційні збитки до 55% для поточних інвесторів.

Згідно з репортом CryptoQuant від 25 вересня, ця тенденція є сталою для кількох компаній, які використовували PIPE для фінансування купівлі Bitcoin.

Kindly MD став найбільш яскравим прикладом: після оголошення PIPE у травні за ціною $1,12 за акцію, акції зросли у 18,5 разів з $1,88 до внутрішньоденного максимуму $34,77.

Однак акції впали на 97% до $1,16, фактично зрівнявшись із ціною PIPE, причому понад половина падіння відбулася за один день після відкриття PIPE-акцій для торгівлі.

Інші казначейські акції Bitcoin демонструють схожі траєкторії. Strive (ASST) торгується по $3,00, що на 78% нижче від максимуму 2025 року, тоді як ціна PIPE становить $1,35. Ця різниця вказує на потенційне падіння ще на 55%, якщо акції повернуться до рівня розміщення.

Тиск може посилитися наступного місяця, коли інвестори PIPE ASST отримають право продавати свої активи.

Cantor Equity Partners стикається з подібним ризиком, торгуючись по $19,74 у порівнянні з ціною PIPE для звичайних акцій у $10,00. Потенційне падіння на 50% відображає значну знижку, закладену в ці приватні розміщення.

Деякі компанії вже торгуються нижче своїх рівнів PIPE. Empery Digital торгується по $7,94, що становить 21% знижки до ціни PIPE у $10,00. Акції досягли піку $11,37 13 серпня, після чого впали до $6,50, що означає зниження на 42%.

Ринкова капіталізація компанії впала нижче вартості її Bitcoin-активів.

Казначейські компанії Bitcoin покладаються на PIPE, оскільки їм потрібно швидко отримати великі обсяги капіталу для реалізації своїх стратегій, часто не маючи доступу до традиційного фінансування або достатнього операційного доходу.

Такі угоди забезпечують швидкість і гнучкість, але створюють значне розмивання та потенційний тиск на продаж після зняття обмежень на перепродаж.

У звіті зазначено, що структура PIPE має кілька недоліків для існуючих акціонерів. Окрім негайного розмивання, знижкова ціна створює ефект "overhang", дозволяючи інвесторам продавати акції публічно.

Інвестори PIPE зазвичай отримують права на реєстрацію, які дозволяють їм ліквідувати свої позиції після подачі заяв на перепродаж.

Крім того, у звіті визначено п’ять казначейських компаній Bitcoin, які разом залучили понад $2,5 мільярда через PIPE-угоди, з обсягом Bitcoin від 3 205 до 43 514 BTC.

Дані свідчать, що лише стійке зростання Bitcoin може запобігти подальшому падінню цих акцій.

Без нового імпульсу на крипторинку багато компаній, схоже, продовжать рухатися до або нижче своїх цін PIPE, оскільки інституційні інвестори, які купували зі значною знижкою, прагнуть зафіксувати прибуток на публічних ринках.

Ця динаміка створює зворотний зв’язок, коли ослаблення цін на Bitcoin тисне на акції казначейських компаній, потенційно змушуючи до додаткових продажів, що ще більше тисне як на Bitcoin, так і на самі компанії.

Публікація PIPE dreams: Bitcoin treasury companies risk further 55% stock price declines з’явилася вперше на CryptoSlate.