Цифрові активні фонди залучили $1,9 млрд після «яструбиного» зниження ставки ФРС

Інвестиційні продукти на основі цифрових активів залучили значні 1,9 мільярда доларів США нового капіталу минулого тижня, оскільки інвестори відреагували на несподіваний крок Федеральної резервної системи щодо ставок, що підняло загальні активи під управлінням до найвищого рівня з початку року та відновило надії, що 2025 рік може зрівнятися або навіть перевершити минулорічні надходження.

За даними щотижневого звіту CoinShares “Volume”, Bitcoin та Ethereum очолили зростання. Фонди, орієнтовані на Bitcoin, залучили 977 мільйонів доларів США, тоді як продукти на основі Ethereum — 772 мільйони доларів США, разом складаючи більшу частину попиту за тиждень. Менші, але помітні алокації отримали Solana та XRP, які зафіксували надходження приблизно 127,3 мільйона та 69,4 мільйона доларів США відповідно.

Це зростання підняло загальний обсяг активів під управлінням у фондах цифрових активів до близько 40,4 мільярда доларів США, що ставить ринок на шлях досягнення минулорічних приблизно 48,6 мільярда доларів США надходжень. CoinShares описала реакцію ринку як виважену відповідь на те, що вона назвала “яструбиною знижкою” з боку ФРС, при цьому більшість потоків були зосереджені наприкінці тижня, коли інвестори осмислювали політичні наслідки.

Політичний фон був очевидним. 17 вересня Федеральний комітет з відкритого ринку знизив процентні ставки — крок щодо пом'якшення, якого багато учасників ринку очікували, але який супроводжувався заявами, що ФРС залишатиметься пильною щодо ризиків інфляції.

Заява комітету охарактеризувала зниження як обережний крок з управління ризиками, що деякі інвестори сприйняли як “яструбиний” сигнал порівняно з повністю м'яким розворотом. Ця нюансованість, схоже, вплинула на потоки: після початкової обережності покупці повернулися до фондів цифрових активів наприкінці тижня, причому близько 746 мільйонів доларів США надійшло лише у четвер і п’ятницю.

Ринок сьогодні знижується

Динаміка цін протягом вихідних і на початку понеділка підкреслила невизначеність ринку. Bitcoin знизився з нещодавніх максимумів. У понеділок він впав приблизно до 113 000 доларів США, що аналітики пов’язують із фіксацією прибутку та підвищеним рівнем кредитного плеча, який накопичився після кроку ФРС.

Ethereum зазнав більшої внутрішньоденної корекції, оскільки токен впав майже на 6% 22 вересня до рівнів у нижньому діапазоні 4 000 доларів США. Solana та XRP також відкотилися після початкового ралі, викликаного надходженнями, причому Solana впала приблизно на 7% того ж дня.

Ці рухи спричинили короткострокову волатильність, але коментатори ринку припустили, що розпродаж також відображає вимушені ліквідації, а не кардинальну зміну ставлення до алокацій у криптовалюти.

Прогноз потоків

Дані про потоки також виявили цікаві регіональні тенденції: Сполучені Штати домінували у попиті, забезпечивши приблизно 1,8 мільярда доларів США минулотижневих надходжень, тоді як Німеччина, Швейцарія та Бразилія показали менші, але позитивні внески. Гонконг був єдиним ринком із незначними відтоками — близько 3,1 мільйона доларів США, що нагадує про те, що регіональні регуляторні та макроекономічні наративи все ще мають значення для поведінки інвесторів.

У записці CoinShares підкреслюється, що відновлення потоків відбулося навіть попри те, що деякі типи продуктів, зокрема фонди short-Bitcoin, продовжували скорочуватися, а інструменти short-BTC зафіксували відтоки, які знизили їхній сукупний обсяг активів під управлінням до майже багаторічних мінімумів.

Інвестори та стратеги, які стежать за ринком, займають обережно оптимістичну позицію. Для алокаторів, які віддають перевагу макроекономічному підходу, зниження політичних ставок з часом підтримує ризикові активи, знижуючи дисконтні ставки та вартість капіталу; цей аргумент допомагає пояснити, чому великі пасивні та активні криптофонди знову отримали попит після того, як ринок засвоїв сигнал ФРС.

Однак у короткостроковій перспективі ситуація залишається нестабільною: підвищене кредитне плече, волатильність заголовків і швидка ротація у великі протоколи означають, що значні внутрішньоденні коливання, ймовірно, триватимуть. Декілька аналітиків попереджають, що надходження не захищають ринок від відкатів, і що ліквідність буде ключовим фактором у найближчі тижні.

Поки що історія — це відновлення інституційного інтересу. Рекордні надходження у Ethereum з початку року, CoinShares повідомляє, що з початку року надходження у продукти ETH досягли близько 12,6 мільярда доларів США і підняли обсяг активів під управлінням ETH-продуктів до історичного максимуму близько 40,3 мільярда доларів США, підкреслюють, наскільки великий інтерес зберігається до екосистеми смарт-контрактів навіть на тлі макроекономічної невизначеності.

Чи переросте цей інтерес у стійке зростання цін на криптовалюти, залежатиме від поєднання макроекономічних даних, сигналів центральних банків і того, чи знизиться волатильність настільки, щоб довгострокові покупці могли накопичувати активи без різких коливань.

Інвестори у цифрові активи уважно стежитимуть за майбутніми економічними даними та будь-якими подальшими вказівками від ФРС, щоб зрозуміти, чи ця “яструбина знижка” знаменує початок поступового циклу пом'якшення, чи лише дає центральному банку час. Тим часом нові надходження показують, що багато інституцій все ще готові вкладати нові кошти у криптовалюти, навіть якщо роблять це обережно та з урахуванням управління ризиками.