Стрімінг на Pump.fun vs Twitch: що є більш прибутковим?

Original Author: Kunal Doshi, Blockworks Research

Original Translation: DeepTech TechFlow

Останнім часом багато обговорюють CCM (DeepTech Note: Creator Capital Market, пов'язаний з економікою творців), тому я проаналізував доходи творців, порівнюючи @pumpdotfun з @Twitch. Pump не просто конкурує з Twitch; він також відбирає частку ринку Twitch.

Дохід творців

Творці на Twitch заробляють гроші через підписки та рекламу. Вартість підписки становить $4.99, $9.99 або $24.99 на місяць, при цьому творці та Twitch ділять прибуток 50/50. Реклама приносить у середньому $3.50 за тисячу переглядів, і творці отримують від 50% до 70% доходу від реклами. На практиці це означає, що малі стрімери можуть заробляти лише кілька сотень доларів на місяць, стрімери середнього рівня — від $5,000 до $30,000, а топові стрімери — понад $100,000 на місяць.

Pump повністю змінив цю модель. Творці більше не заробляють комісійні через підписки та рекламу; натомість вони отримують комісії з транзакцій через свої токени. На ранніх стадіях (ринкова капіталізація $88,000 до $300,000) комісія за транзакцію становить близько 0.95%, а коли ринкова капіталізація перевищує $20 millions, комісія поступово знижується до 0.05%.

Лише вчора 9,000 гаманців отримали $2.8 millions у вигляді комісій для творців. Це означає, що в середньому кожен творець заробив близько $300 на день, що при збереженні такої динаміки дає приблизно $9,000 на місяць.

Якщо подивитися на топ-10 монет творців на головній сторінці Pump, більшість із них вже приносять значний щоденний дохід. На Twitch, щоб досягти шестизначного доходу, потрібно мати понад 10,000 одночасних глядачів. Натомість на Pump творці можуть досягти подібного рівня доходу з меншою кількістю підписників.

Оцінка ринку

З точки зору оцінки, @Twitch у жовтні 2024 року оцінювався у $45 billions при річному доході $18 billions, що дає мультиплікатор оцінки 25x. Згідно з даними @pumpdotfun за серпень, його мультиплікатор оцінки близький до 14x.

Що ще важливіше, ключовим є механізм стимулювання. Ранні творці на Pump можуть отримувати до 80% комісій, і в міру їхнього зростання платформа поступово збільшує частку доходу. Саме це і є слабким місцем Twitch, і тому Pump виглядає таким революційним.

Ключова конкурентоспроможність

Pump дає малим творцям можливість отримувати дохід, який раніше був доступний лише топ-1% творців Twitch. Якщо навіть частина творців Twitch перейде на Pump, вся економіка стрімінгу може зазнати фундаментальних змін. І це стосується не лише Twitch; творці з TikTok та YouTube також можуть приєднатися до цієї міграції, що відкриває величезний потенціал для майбутнього зростання.

Стійкий ефект маховика

Найбільша проблема полягає у стійкості. Розвиток Pump залежить від того, як творці використовують зароблені комісії. Якщо вони реінвестують дохід у власні токени або покращення контенту, це може запустити ефект маховика.

Також потрібно бачити більше живих глядачів, щоб залучити топових стрімерів. Наразі це більше схоже на спекулятивну діяльність, ніж на справжнє споживання контенту, але це обнадійливий початок. Браво, Pump!