- Запаси Ethereum на біржах падають до рекордно низьких рівнів, оскільки участь у стейкінгу досягає 31%.
- Інституційний попит зростає: 10% пропозиції знаходиться у фондах, 4,7 млн ETH — у скарбницях.
- Роздрібні продажі компенсують купівлю китів, утримуючи ETH на рівні $4,368, що нижче серпневого історичного максимуму.
Ethereum демонструє класичні ознаки шокового дефіциту пропозиції, оскільки баланси на біржах знижуються до рекордно низьких рівнів. Декілька індикаторів вказують на скорочення доступності ETH, зокрема прискорення активності стейкінгу та зростання інституційних моделей придбання на різних сегментах ринку.
Аналітик Crypto Gucci підкреслив розбіжність між резервами ETH та Bitcoin на біржах. У той час як баланси Bitcoin на централізованих платформах досягли багатомісячних максимумів, запаси Ethereum продовжують знижуватися. Така динаміка свідчить про зміну інвесторських уподобань на користь накопичення ETH замість утримання Bitcoin.
Черга валідаторів Ethereum. Джерело: Validatorqueu.com Прискорення інституційного накопичення
860,369 ETH, вартістю близько $3,7 млрд, наразі очікують на вхід у стейкінгові системи, згідно з ончейн-даними. За аналізом Everstake, це найбільша черга з 2023 року. Протокол стейкінгу пояснює це зростання участю інституцій, сприятливими ринковими умовами та підвищеною довірою до мережі серед валідаторів.
Понад 35,6 млн ETH вже задіяні у стейкінгу, що становить 31% від загальної пропозиції токенів. Ця частка має ринкову вартість близько $162 млрд, що створює значний тиск на скорочення доступної для торгівлі пропозиції.
Інституційний апетит досяг нових висот, за словами аналітика Hasu, який зазначив, що майже 10% загальної пропозиції ETH зараз знаходиться у публічно торгованих інвестиційних інструментах. Цей рубіж свідчить про зростання інституційного прийняття через формальні інвестиційні продукти та структуровані фінансові інструменти.
Tom Dunleavy з Varys Capital відзначив, що скарбничі компанії придбали понад 3% загальної пропозиції ETH протягом двох місяців. Корпоративні скарбниці наразі утримують 4,7 млн ETH на суму $20,4 млрд, причому більшість позицій спрямовані на довгострокові стратегії стейкінгу, а не на активну торгівлю.
Збільшення черги на вхід валідаторів співпало зі зниженням черги на вихід на 20% з серпня. Така динаміка зменшує ймовірність масових виходів валідаторів, підтримуючи зростання рівня участі у стейкінгу.
Роздрібні продажі протидіють накопиченню китів
Попри ці динаміки пропозиції, ETH торгується на рівні $4,368, що на понад 12% нижче від історичного максимуму 24 серпня. Аналітики пояснюють стагнацію ціни тиском роздрібних продажів, які компенсують інституційні потоки накопичення.
DeFi Ignas визначив різні моделі поведінки серед різних категорій власників. Гаманці з 100-1,000 ETH скорочують позиції, тоді як великі власники у діапазоні 10,000-100,000 ETH прискорюють купівлю. Така динаміка відображає попередні ринкові цикли, коли пропозиція переходила від роздрібних до інституційних інвесторів перед значними ціновими зростаннями.
Головний інвестиційний директор Sigil Fund Dady Fiskantes припустив, що деякі інвестори можуть переводити спотові активи ETH у продукти Ethereum ETF для мінімізації ризиків зберігання. Аналітик Tradinator вважає, що роздрібні продажі створюють підґрунтя для майбутніх ралі, а стабільні ціни приховують фундаментально бичачі тенденції.
