Вихідний комісар CFTC попереджає, що ринки прогнозів можуть стати фінансовим Диким Заходом

Вихідна комісарка CFTC Крістін Джонсон завершила свою каденцію із застереженням щодо ринків прогнозів.

Її зауваження пролунали на тлі буму цього сектору як у криптовалютній, так і в традиційній фінансовій (TradFi) сферах. Однак коментарі Джонсон натякали, що ринки прогнозів можуть стати наступним фінансовим Диким Заходом, якщо їх не контролювати.

Бум ринків прогнозів, але Джонсон попереджає про «занадто мало запобіжників»

Виступаючи у середу в Brookings Institution, Джонсон застерегла, що у сфері ринків прогнозів існує занадто мало запобіжників і недостатня прозорість.

Висловлюючи це застереження, вихідна комісарка CFTC висловила занепокоєння тим, що ці платформи починають залучати безпрецедентні обсяги роздрібних коштів.

Її зауваження пролунали того ж дня, коли CFTC видала лист без дій, дозволяючи Polymarket повернутися до США.

Як повідомлялося, придбання регульованої біржі QCEX за 112 мільйонів доларів сприяє поверненню Polymarket до США, що дозволяє суттєво змінити попередню заборону платформи.

Тим часом вихід Джонсон відображає дилему, з якою стикаються регулятори, адже ринки прогнозів більше не є маргінальними експериментами, а швидко зростаючими фінансовими платформами.

Такі компанії, як Kalshi та Polymarket, перетворюють коефіцієнти на клас активів. Вони пропонують ринки на вибори, економічні дані та навіть культурні події. Інвестори дедалі частіше розглядають їх як інструменти як для спекуляцій, так і для колективного прогнозування.

Однак Джонсон попередила, що інновації без захисних механізмів ризикують повторити минулі кризи. Вона згадала про крахи Terra/Luna, Celsius та біржі FTX у 2022 році.

Далі Джонсон вказала на небезпеку, коли крипто-знаменитості створюють біржі без належного управління.

«Ми вже бачили цей фільм (або банкрутство) раніше», — сказала вона.

За словами вихідної комісарки CFTC, недостатньо регульовані компанії знову можуть привести роздрібних клієнтів до нищівних втрат.

Більш детально Джонсон відзначила тенденцію компаній орендувати або купувати ліцензії для прискореного запуску контрактів на події, лише щоб швидко перейти до нових продуктів з мінімальним наглядом.

Вона визначила захист споживачів і стабільність ринку як дві основи здорових інновацій. Вона підкреслила, що «не брешіть, не обманюйте, не крадіть» повинно залишатися базовим принципом.

Повернення Polymarket і регуляторний розкол

Дозвіл для Polymarket підкреслює напругу у регулюванні. Минулого року CFTC перевіряла платформу за пропозицію незареєстрованих контрактів на події.

Агентство зайняло м’якшу позицію під новим керівництвом, сформованим численними відставками та дерегуляторським курсом епохи Трампа.

Це рішення може відкрити шлюзи для масового впровадження ринків прогнозів у США, особливо оскільки система Polymarket на базі USDC може збільшити обсяги стейблкоїна Circle.

Втім, прощальні слова Джонсон є противагою цьому ентузіазму. Дозволяючи компаніям самостійно сертифікувати контракти та масштабуватися, регулятори можуть обміняти короткострокове зростання на довгострокову крихкість.

Критики попереджають про ризики, включаючи маніпуляції з боку гравців із великими капіталами, помилки оракулів і навіть відмивання грошей під виглядом спекулятивних потоків.

Прихильники стверджують, що ринки прогнозів втілюють мудрість натовпу, часто виявляючись точнішими за прогнози експертів.

Вони кажуть, що коефіцієнти замість заголовків можуть змінити спосіб споживання інформації. Однак ця обіцянка справджується лише за умови достатньої ліквідності, прозорості та довіри на ринках.

Ті ж механізми можуть бути використані для маніпуляцій, спотворення чи навіть як зброя без сильних рамок.

Тому, коли Джонсон залишає посаду, її попередження стає водночас викликом: чи ринки прогнозів дозріють до легітимного фінансового класу активів, чи перетворяться на чергову спекулятивну бульбашку.