Найочікуваніший зворотний спліт акцій на Wall Street у 2025 році вже відбувся

Протягом більшої частини останніх трьох років еволюція штучного інтелекту (AI) була найгарячішою інновацією на фондовому ринку. Але AI — не єдина тенденція, яка піднімає хвилю на Wall Street. Ейфорія інвесторів щодо сплітів акцій у відомих компаніях також відіграла ключову роль у досягненні основними фондовими індексами нових висот.

Спліт акцій — це інструмент, яким публічні компанії можуть скористатися для поверхневого коригування ціни своїх акцій та кількості акцій в обігу на один і той самий коефіцієнт. Ці зміни є поверхневими в тому сенсі, що вони не впливають на ринкову капіталізацію компанії чи її операційну діяльність.

Хоча спліт акцій може підняти або знизити ціну акцій публічної компанії, існує велика різниця в настроях інвесторів щодо двох типів сплітів.

З одного боку, інвестори схильні тяжіти до бізнесів, які оголошують і проводять прямі спліти. Компанії, чия ціна акцій зросла до рівня, коли її потрібно знизити, щоб зробити її номінально доступнішою для пересічних інвесторів, зазвичай демонструють відмінні операційні результати та випереджають конкурентів у сфері інновацій.

На іншому кінці спектра знаходяться зворотні спліти акцій, які зазвичай не схвалюються інвестиційною спільнотою. Такий тип спліту призначений для підвищення ціни акцій компанії, часто з метою уникнення делістингу з основної фондової біржі.

Більшість зворотних сплітів проводяться відносно невідомими компаніями — але це не завжди так. Найочікуваніший зворотний спліт акцій 2025 року, виробника електромобілів Lucid Group ( LCID -4.84%), набирає чинності сьогодні (2 вересня) перед відкриттям торгів, і немає сумнівів, що це привертає всю увагу Wall Street.

Хоча це рідкість, серед зворотних сплітів можна знайти справжні перлини

Причина, чому інвестори зазвичай уникають зворотних сплітів, полягає в операційних результатах компаній, які їх проводять. Бізнеси зі зниженням ціни акцій часто мають проблеми з операційною діяльністю та зазнають збитків. Але в рідкісних випадках акції після зворотного спліту можуть стати справжніми перлинами.

Мабуть, найуспішнішою акцією після зворотного спліту за всю історію є онлайн-тревел-компанія Booking Holdings ( BKNG 1.41%). Незабаром після лопання дотком-бульбашки Booking, яка тоді називалася Priceline, перебувала у скрутному становищі. Коли ціна її акцій небезпечно наблизилася до $1, що є мінімальним стандартом для продовження лістингу на біржі Nasdaq, Booking провела зворотний спліт 1 до 6 у червні 2023 року. Після цього акції компанії зросли більш ніж на 22 000%!

У вересні 2024 року оператор супутникового радіо Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) завершив зворотний спліт 1 до 10. Спліт Sirius XM був мало пов’язаний із побоюваннями щодо лістингу на Nasdaq. Натомість його метою було підвищити ціну акцій, щоб повернутися в поле зору інституційних інвесторів, які можуть остерігатися купувати акції компанії з ціною нижче $5. Sirius XM залишається однією з небагатьох легальних монополій США, що котируються на біржі.

Є надія, що Lucid зможе приєднатися до цієї елітної групи відомих і прибуткових компаній, які провели зворотний спліт.

21 серпня компанія оголосила про плани провести зворотний спліт 1 до 10, що скоротить понад 3 мільярди акцій в обігу до приблизно 307,3 мільйона. Після завершення спліту акції Lucid зростуть з $1,98 за акцію, на якій вони закрилися 29 серпня, до $19,80 за акцію, коли торги відкриються 2 вересня.

На папері Lucid, здається, має всі шанси стати провідним виробником розкішних електромобілів. Оскільки Tesla зосередилася на масовому виробництві більш доступного седана Model 3, а не розкішної Model S, седан Air від Lucid отримує можливість стати лідером у категорії розкішних електромобілів.

На жаль, зростаючі труднощі призвели до обвалу акцій Lucid, які впали майже на 97% з моменту досягнення історичного максимуму на початку 2021 року.

Вища номінальна ціна акцій не вирішить проблем Lucid Group

Хоча ціна акцій близько $20 може стимулювати короткострокові інституційні покупки, вища номінальна ціна не вирішить деяких фундаментальних макроекономічних і специфічних для компанії проблем, які переслідують Lucid.

Якщо подивитися ширше, ентузіазм споживачів щодо володіння електромобілями згасає. Відсутність розвиненої інфраструктури для заряджання, а також "Big, Beautiful Bill" президента Дональда Трампа, який скасовує автомобільні регуляторні кредити до кінця цього місяця, сповільнили попит на електромобілі нового покоління.

Ці постійні інфраструктурні проблеми разом із перебоями в ланцюгах постачання (деякі з яких виникли через пандемію COVID-19) призвели до того, що Lucid Group щорічно знижує або не виконує свої виробничі прогнози.

Коли Lucid стала публічною компанією, вона прогнозувала виробництво 90 000 одиниць до 2024 року. Але прогноз компанії на 2024 рік знизився до лише 9 000 електромобілів. На 2025 рік Lucid Group знизила виробничий прогноз до 18 000–20 000 електромобілів, що менше за попередній прогноз у 20 000 авто. Іншими словами, компанія не продемонструвала, що здатна масштабувати свою діяльність чи досягти амбітних виробничих цілей.

Lucid Group також постраждала через затримку з виведенням на ринок своєї другої моделі — позашляховика Gravity. Спочатку його планували представити у 2024 році, але поставки Gravity почалися лише у другій половині квітня 2025 року. Однак через проблеми з ланцюгами постачання та контролем якості масштабування виробництва виявилося складним завданням.

Ще одна досить очевидна проблема для Lucid полягає в тому, що компанія не довела життєздатність своєї операційної моделі. Справедливо зазначити, що дуже мало виробників електромобілів змогли досягти стабільної прибутковості, і більшість традиційних автовиробників також зазнають багатомільярдних збитків у своїх електромобільних підрозділах. Але Lucid не наблизилася до прибутковості на своїх електромобілях — і це велика проблема.

Промінь надії для Lucid Group полягає в тому, що компанія завершила червень із понад $2,8 мільярда в сукупних грошових коштах, їх еквівалентах і короткострокових інвестиціях, а також має Фонд державних інвестицій Саудівської Аравії як найбільшого фінансового інвестора. Проблем із платоспроможністю найближчим часом немає. Проте компанія втратила понад $1,5 мільярда за перші шість місяців 2025 року, спалила $1,26 мільярда готівки на операційну діяльність за півроку і втратила $13,8 мільярда з моменту заснування.

Сьогодні для Lucid Group починається новий розділ. Єдине питання: чи стане це фінальним розділом компанії, чи початком дивовижної історії відродження?