Fluid: Новий володар DeFi?

Чи стане Fluid, новий потужний конкурент у DeFi, незабаром доступним на великих біржах?

Автор: Castle Labs

Переклад: AididiaoJP, Foresight News

Грошовий ринок є ядром DeFi, користувачі можуть використовувати різні стратегії для отримання експозиції до певних активів. З часом ця вертикаль зросла як за заблокованою вартістю (TVL), так і за функціональністю. З появою нових протоколів, таких як @MorphoLabs, @0xFluid, @eulerfinance та @Dolomite_io, спектр можливостей кредитних протоколів поступово розширюється. 

У цьому звіті ми зосередимося на одному з цих протоколів: Fluid. 

Fluid вже запустив низку функцій, серед яких найцікавішими є Smart Debt та Smart Collateral. Його не можна розглядати як звичайний кредитний протокол, оскільки він також поєднує функціонал DEX, надаючи користувачам більше сервісів. 

Fluid демонструє значну траєкторію зростання як у вертикалі DEX, так і у сфері кредитування, із загальним розміром ринку (за загальними депозитами) понад 2.8 мільярда доларів. 

Розмір ринку Fluid, джерело: Dune, @dknugo 

Розмір ринку Fluid відображає загальні депозити в протоколі. Причина вибору цього показника замість TVL полягає в тому, що борг у протоколі є продуктивним активом і сприяє ліквідності біржі. 

Огляд компонентів Fluid та принципів роботи

У цьому розділі коротко описано компоненти протоколу Fluid і пояснено, як він працює, з акцентом на те, чому це протокол з високою капітальною ефективністю. 

Fluid використовує уніфіковану модель ліквідності, де кілька протоколів можуть спільно використовувати ліквідність, включаючи Fluid Lending Protocol, Fluid Vaults та DEX. 

Fluid Lending дозволяє користувачам надавати активи та заробляти відсотки. Надані тут активи використовуються в усій екосистемі Fluid, що підвищує їхню капітальну ефективність. Це також відкриває можливості для довгострокового доходу, оскільки протокол постійно адаптується до змін на ринку позичальників. 

Fluid Vaults — це сейфи з одним активом і одним боргом. Ці сейфи надзвичайно ефективні з точки зору капіталу, оскільки дозволяють високий LTV (loan-to-value), до 95% від вартості застави. Це число визначає кредитоспроможність користувача у порівнянні з внесеною заставою. 

Крім того, Fluid використовує унікальний механізм ліквідації, знижуючи штраф за ліквідацію до 0.1%. Протокол ліквідує лише необхідну суму для відновлення здоров'я позиції. Процес ліквідації на Fluid натхненний дизайном Uniswap V3. Позиції класифікуються за шкалою або діапазоном LTV, і при досягненні ціною застави ціни ліквідації виконується пакетна ліквідація. Потім DEX-агрегатор використовує ці пакети як ліквідність: штраф за ліквідацію перетворюється на знижку для трейдерів під час обміну. 

Fluid DEX генерує додатковий рівень доходу для шару ліквідності за рахунок торгових комісій, отриманих від обмінів, що ще більше знижує відсотки по позиціях позичальників і підвищує капітальну ефективність усього протоколу. Різні DEX-агрегатори, такі як KyberSwap і Paraswap, використовують Fluid DEX як джерело ліквідності для отримання глибшої ліквідності та збільшення обсягу торгів. 

На Fluid користувачі можуть внести свою заставу в DEX і одночасно заробляти як на кредитних, так і на торгових комісіях, що робить її Smart Collateral. 

Якщо користувач хоче позичити під свою заставу, він може взяти активи або відкрити позицію Smart Debt, роблячи борг продуктивним. Наприклад, користувач може позичити з пулу ETH і USDC/USDT, внести ETH як заставу і позичити USDC/USDT. В обмін він отримає USDC та USDT у свій гаманець і може вільно ними користуватися, а торгові комісії, зароблені з цього пулу ліквідності, використовуються для зменшення непогашеного боргу. 

Останні досягнення та розширення Fluid

Згідно з даними про обсяг торгів за останні 7 днів, Fluid DEX займає 4 місце, поступаючись лише @Uniswap, @Pancakeswap та @AerodromeFi. Співпраця Fluid з Jupiter Lend вже запущена, ця функція перебувала у приватному тестуванні з початку місяця, а Fluid DEX Lite вже доступний. 

Крім того, незабаром буде запущено Fluid DEX v2. 

DEX за обсягом торгів за 7 днів, джерело: Dune, @hagaetc 

Крім того, протокол планує викуп токенів, оскільки його річний дохід вже перевищив 10 мільйонів доларів. Fluid нещодавно опублікував відповідний пост на своєму форумі управління; цей пост розпочав обговорення викупу і запропонував три методи. 

Перегляньте різні запропоновані методи тут: 

Після затвердження управлінням (після обговорення) викуп розпочнеться 1 жовтня і триватиме 6 місяців для оцінки. 

Jupiter Lend: Fluid виходить на Solana 

Розширення Fluid на Solana здійснюється у співпраці з @JupiterExchange. 

Jupiter — найбільший DEX-агрегатор на Solana із сукупним обсягом торгів понад 970 мільярдів доларів, а також провідна біржа перпетуальних контрактів і рішення для стейкінгу на Solana. 

TVL у сфері кредитування на Solana наразі перевищує 3.5 мільярда доларів, де @KaminoFinance є основним учасником. Кредитна вертикаль на Solana відкриває величезний потенціал для зростання Fluid. 

Публічна бета-версія @jup_lend була запущена після кількох днів приватного тестування. Наразі її TVL вже перевищує 250 мільйонів доларів, що робить її другим за величиною грошовим ринком на блокчейні Solana після Kamino. 

Jupiter Lend, запущений у співпраці з Fluid, пропонує подібні функції та ефективність, а Smart Collateral і Smart Debt очікуються на цій платформі пізніше цього року. 

Крім того, 50% доходу платформи буде розподілено на користь Fluid. 

Ітерації Fluid DEX 

Fluid вже запустив свій DEX Lite і планує незабаром випустити V2. У цьому розділі розглядаються обидва продукти та пояснюється, як ці ітерації допоможуть Fluid розвиватися далі. 

Fluid DEX Lite 

Fluid DEX Lite був запущений у серпні і служить кредитним шаром на Fluid, дозволяючи брати позики безпосередньо з шару ліквідності Fluid. Він вже почав обслуговувати торгові пари, починаючи з USDC-USDT. 

Ця версія Fluid DEX є дуже ефективною з точки зору gas, знижуючи вартість обміну приблизно на 60% порівняно з іншими версіями. Вона була створена для того, щоб зайняти більшу частку обсягу торгів у відповідних торгових парах, де Fluid вже є провідним протоколом. 

За перший тиждень після запуску Fluid Lite згенерував понад 40 мільйонів доларів обсягу торгів при початковій ліквідності у 5 мільйонів доларів, взятих із шару ліквідності. 

Обсяг торгів Fluid DEX Lite, джерело: Dune, @dknugo 

Fluid DEX V2 

Fluid DEX V1 був запущений у жовтні 2024 року і за 100 днів на Ethereum досяг сукупного обсягу торгів понад 10 мільярдів доларів, перевершивши будь-яку децентралізовану біржу за швидкістю зростання. Для підтримки цього зростання Fluid запускає свою версію V2, яка розроблена з урахуванням модульності та permissionless-розширення, дозволяючи користувачам створювати різноманітні власні стратегії. 

Спочатку V2 представить у протоколі чотири різні типи DEX, два з яких є продовженням V1. Типи DEX, які підтримує Fluid, не обмежуються цими чотирма — більше типів можна буде впровадити через управління. 

Два нових типи — це Smart Collateral Range Orders і Smart Debt Range Orders. Обидва дозволяють позичальникам підвищити свою капітальну ефективність. 

Smart Collateral Range Orders працюють подібно до Uniswap V3: користувачі можуть надавати ліквідність, вносячи заставу у певному ціновому діапазоні, і при цьому заробляти річну процентну ставку (APR) за кредитування. 

Smart Debt Range Orders працюють аналогічно, дозволяючи користувачам створювати діапазонні ордери на стороні боргу, позичаючи активи та заробляючи торговий APR. 

Крім того, впроваджуються такі функції, як hooks (аналогічно Uniswap V4) для кастомної логіки та автоматизації, flash accounting для підвищення ефективності комісій при арбітражі CEX-DEX, а також ончейн-лімітні ордери з накопиченням доходу, що означає, що лімітні ордери можуть заробляти кредитний APR, поки очікують виконання. 

Висновок 

Fluid продовжує зростати та вдосконалюватися, пропонуючи низку унікальних функцій для підвищення капітальної ефективності. 

Smart Collateral: застава, внесена на платформу, може використовуватися для заробітку як на кредитних відсотках, так і на торгових комісіях. 

Smart Debt: Smart Debt зменшує борг, використовуючи торгові комісії, отримані з боргу, для його часткової оплати, роблячи позичений борг продуктивним. 

Уніфікований шар ліквідності: уніфікований шар ліквідності Fluid підвищує капітальну ефективність усієї екосистеми, пропонуючи вищий LTV, передові механізми ліквідації та автоматичні ліміти для кращого управління ризиками. 

Завдяки нещодавньому розширенню на Solana у співпраці з Jupiter, Fluid розширив свою частку ринку у категорії кредитування на non-EVM мережі. Тим часом Fluid DEX Lite і DEX V2 спрямовані на покращення користувацького досвіду на EVM-ланцюгах і збільшення обсягу торгів. 

Крім того, очікується, що DEX V2 буде запущено на Solana пізніше цього року, що дозволить Fluid вийти на вертикалі кредитування та бірж на Solana.