Хедж-фонди зараз агресивно роблять ставки на те, що єна ось-ось прорве свій багатомісячний діапазон і різко зміцниться щодо долара, згідно з даними Bloomberg.
Валюта застрягла на рівні близько 147 за долар, але нещодавня активність на опціонах показує, що трейдери формують позиції, щоб отримати прибуток, якщо вона зміцниться нижче 145. 26 серпня обсяг пут-опціонів на долар-єна був у чотири рази більшим, ніж кол-опціонів, що означає, що інвестори з кредитним плечем очікують швидкого зростання японської валюти.
Кілька подій спровокували цей поворот. По-перше, президент Дональд Трамп звільнив члена Ради керуючих Федеральної резервної системи Лізу Кук, що змусило трейдерів очікувати більшого тиску на ФРС щодо зниження ставок.
Водночас Франція стикається з можливим вотумом недовіри, що підвищує попит на безпечні активи, такі як єна. Далі — майбутній звіт про зайнятість у США, який може показати уповільнення і додати більше ставок на те, що ФРС буде змушена пом’якшити політику.
Трейдери будують масштабні структури на зниження долар-єна
Мукунд Дага, який керує азійськими FX-опціонами в Barclays у Сінгапурі, сказав, що хедж-фонди почали купувати позиції на зниження долар-єна у відповідь на всі політичні заголовки.
“Після шквалу новин, включаючи потенційний вотум недовіри у Франції, а також протистояння між Трампом і Лізою Кук, ми нарешті побачили певний інтерес до володіння опціональними позиціями на зниження USD/JPY з боку певного сектору хедж-фондової спільноти,” — сказав він.
У той же день, коли з’явилися ці заголовки, найактивнішою страйк-ціною на стороні пут був рівень 144.93 для вересневих експірацій. Пара закрилася на рівні 147.05, і трейдери явно очікували її падіння. Ці пут-опціони стають ціннішими, якщо єна зростає вище страйку. І не лише Barclays спостерігав таку ситуацію.
Грем Смолшоу, старший спот-трейдер у Nomura Singapore, підтвердив, що після виступу Джерома Пауелла у Jackson Hole короткострокові ставки на зниження посилилися.
“Спільнота fast-money знову почала формувати позиції зі структурами на зниження USD/JPY, особливо в термінах від одного до двох місяців у вигляді діджиталів і прямих пут-опціонів,” — сказав Грем.
Ці цифрові пут-опціони — чистіший спосіб зробити ставку на падіння пари. Вони виплачують фіксовану суму, якщо долар-єна падає нижче певного рівня.
Крім того, цього тижня очікуються нові каталізатори. Дані про грошові доходи працівників Японії мають бути опубліковані в п’ятницю. Якщо вони покажуть зростання зарплат, це може підтримати підвищення ставки Банком Японії.
Кадзуо Уеда, голова центрального банку, заявив у Jackson Hole 23 серпня, що напружений ринок праці в Японії продовжує підштовхувати зарплати вгору. Це саме ті дані, які швидко зміцнюють єну.
З іншого боку, також очікується звіт про зайнятість у США. Якщо він буде слабким, долар знову опиниться під тиском і додасть імпульсу зростанню єни.
Японські компанії скорочують капіталовкладення через вплив тарифів на експорт
Поки трейдери стежать за опціонними екранами, японський бізнес відчуває тиск. Міністерство фінансів повідомило, що капітальні витрати на товари, за винятком програмного забезпечення, зросли лише на 0,2% у другому кварталі.
Це значно менше, ніж зростання на 1,3%, про яке повідомлялося у попередній оцінці ВВП. Оновлені дані по ВВП, які будуть оприлюднені 8 вересня, відобразять це уповільнення інвестицій.
На довшій дистанції ситуація виглядає трохи краще. У річному вимірі інвестиції, включаючи програмне забезпечення, зросли на 7,6%, перевищивши середній прогноз у 6,1%. Але короткострокова динаміка сповільнюється. Прибутки компаній зросли лише на 0,2%, а продажі — на 0,8% порівняно з минулим роком.
Усе це пов’язано з тарифами. У другому кварталі США підвищили мита на японські автомобілі ще на 25% і попередили про можливість введення універсального мита у 25% на широкий спектр японських товарів. У липні обидві країни погодилися обмежити мита на автомобілі та загальні товари на рівні 15%, але угода ще не набула чинності.
Експортери стикаються з труднощами. У липні Японія зафіксувала найбільше падіння експорту за понад чотири роки, що стало третім поспіль місяцем спаду. Компанії самостійно покривають більшу частину тарифного удару, зменшуючи прибутки, щоб утримати клієнтів. Це ускладнює обґрунтування підвищення зарплат, навіть коли Банк Японії прагне підвищення зарплат для підтримки інфляційних цілей.
Важливою частиною торгової угоди між Японією та США є інвестиційний механізм на 550 мільярдів доларів, який викликає критику всередині країни. Критики попереджають, що японські компанії можуть перенаправити кошти на проекти у США, залишаючи осторонь місцеві операції. Це занепокоєння зростає, оскільки все більше компаній віддають перевагу розширенню у США над внутрішніми витратами.
Будьте помічені там, де це важливо. Розміщуйте рекламу в Cryptopolitan Research і досягайте найгостріших інвесторів та будівельників у криптоіндустрії.
