Зниження ставок Fed: підготовка до зміни політики протягом 3–6 місяців та її вплив на ринок

Очікуване зниження ставок Федеральною резервною системою наприкінці 2025 року та на початку 2026 року знаменує собою ключовий зсув у монетарній політиці, зумовлений охолодженням ринку праці та помірним рівнем інфляції. Очікується, що на засіданні у вересні 2025 року ставка буде знижена на 25 базисних пунктів, а подальші зниження ймовірні у наступні місяці. Інвесторам необхідно переглянути свої портфелі, щоб орієнтуватися у наслідках цього циклу пом’якшення [1]. У цій статті розглядаються стратегічний розподіл активів та позиціонування секторів для отримання вигоди або зниження ризиків від цієї зміни політики.

Стратегічний розподіл активів: від готівки до облігацій та альтернатив

Зниження ставок ФРС, ймовірно, призведе до зменшення прибутковості готівки, що зробить традиційні ощадні інструменти менш привабливими. Інвесторам рекомендується переходити від великих обсягів готівки до облігацій із вищим потенціалом доходу, особливо середньострокових і вибіркових кредитних позицій [1]. Історично облігації перевершували готівку під час циклів зниження ставок, особливо коли зниження збігалося зі слабкістю економіки [3]. Наприклад, середньо- та довгострокові облігації зростали під час циклу пом’якшення 2009–2015 років, забезпечуючи як дохід, так і приріст капіталу.

Однак поточне середовище ускладнює ситуацію. Хоча базова інфляція PCE залишається підвищеною через тарифи, довгострокові інфляційні очікування стабільні [3]. Така подвійність вимагає обережного підходу до розподілу облігацій: віддавати перевагу якості над прибутковістю та уникати надмірної експозиції до довгострокових казначейських облігацій, які можуть показати гірші результати у разі несподіваного зростання інфляції.

Позиціонування секторів: акцент на технологіях, охороні здоров’я та фінансах

Інвесторам у акції слід робити ставку на сектори, які можуть отримати вигоду від зниження вартості запозичень і структурних тенденцій. Технології та охорона здоров’я — головні кандидати. Перший сектор процвітає завдяки інноваціям на основі AI, а другий виграє від старіння населення та попиту на передові терапії [3]. Особливо акції великих компаній США історично перевершували ринок під час зниження ставок, як це було під час відновлення у 2009 та 2020 роках [5].

Фінансові послуги, особливо регіональні банки та страхові компанії, також можуть отримати вигоду. Вищі процентні ставки підвищили чисту процентну маржу, а зниження ставок може стабілізувати попит на кредити та дозволити коригування премій [3]. Навпаки, акції компаній з малою капіталізацією та сектор споживчих товарів не першої необхідності стикаються з труднощами. Ці сегменти більш чутливі до вартості позик та волатильності споживчих витрат, що може відставати під час циклу пом’якшення [3].

Диверсифікація через альтернативи та міжнародну експозицію

Оскільки кореляція між акціями та облігаціями зростає в умовах низької прибутковості, альтернативи стають критично важливими. Реальні активи, такі як золото, інвестиційні фонди нерухомості (REITs) та сировинні товари, забезпечують диверсифікацію та захист від інфляції [4]. Наприклад, золото історично показувало хороші результати під час зниження ставок, виступаючи як захисний актив у періоди невизначеності.

Міжнародні акції також відкривають можливості. Японія, Гонконг та ринки, що розвиваються, мають привабливу оцінку та можуть виграти від глобальних потоків капіталу, які шукають прибутковість [2]. Однак розвинені ринки, такі як Канада та Австралія, залишаються дорогими з обмеженим потенціалом зростання прибутків [2]. У сфері боргових інструментів державні облігації за межами США — такі як італійські BTP та британські Gilts — пропонують кращу прибутковість, ніж японські облігації, які обмежені внутрішньою монетарною політикою [2].

Управління ризиками: залишатися інвестованим і орієнтуватися на дані

Хоча шлях пом’якшення ФРС є зрозумілим, його реалізація залишається залежною від даних. Інвесторам слід зберігати ліквідність і уникати надмірної концентрації в одному секторі чи класі активів. Диверсифікований портфель з активним вибором акцій, тактичним позиціонуванням облігацій та альтернативними інвестиціями може допомогти пережити потенційну волатильність.

Історично ринки акцій демонстрували позитивну динаміку у коротко- та середньостроковій перспективі після зниження ставок [5]. Однак поточна ситуація, що характеризується геополітичними напруженнями та перебоями у ланцюгах постачання, додає невизначеності. Відстеження тенденцій інфляції, даних ринку праці та впливу тарифів буде критично важливим для своєчасного коригування стратегій [5].

Висновок

Політичний зсув ФРС на 3–6 місяців у бік зниження ставок створює як можливості, так і виклики. Перерозподіливши кошти в облігації, зробивши ставку на стійкі сектори та диверсифікувавши портфель альтернативами, інвестори можуть підготувати свої портфелі до успіху в умовах нижчих ставок. Як завжди, дисципліна та адаптивність будуть ключовими у навігації цим мінливим ландшафтом.

Джерело:
[1] Fed's Waller sees rate cuts over next 3-6 months, starting in September
[2] Global Asset Allocation Views 3Q 2025
[3] The Impact of Rising Core PCE Inflation on the Fed's Rate-Cut Path and Market Implications
[4] 2025 Fall Investment Directions: Rethinking Diversification
[5] U.S. Equity Market Performance Following the First Fed Funds Rate Cut