Чому подання 21Shares SEI ETF не змогло викликати бичачий імпульс у ціні SEI

Подача заявки на спотовий SEI ETF від 21Shares 28 серпня 2025 року була зустрінута негайним оптимізмом, що підштовхнуло ціну SEI до $0.31 наступного дня [1]. Однак це початкове зростання не переросло у стійкий бичачий імпульс, що підкреслює структурний ведмежий настрій, який панує на ринках альткоїнів. Щоб зрозуміти цю невідповідність, необхідно розібрати взаємодію ринкових настроїв, макроекономічних зустрічних вітрів та обережності інституційних гравців.

Структурний ведмежий настрій: ринок у відступі

Незважаючи на інституційну надійність ETF — підтримку Coinbase Custody та референтну ставку, що агрегує кілька бірж — ціна SEI впала незабаром після подачі заявки. 29 серпня токен зафіксував негативний Buy-Sell Delta у -5.7 мільйона, що відображає домінування агресивних продавців [2]. Одночасно відкритий інтерес у SEI Futures впав на $9 мільйонів, що сигналізує про зниження участі та відсутність впевненості серед трейдерів [2]. Ці показники свідчать про те, що хоча подача заявки на ETF і викликала короткостроковий ажіотаж, вона не вирішила глибші проблеми ліквідності та попиту, які переслідують альткоїни.

Ширший ринок альткоїнів знаходиться під тиском через фіксацію прибутку та схильність до уникнення ризику, що посилюється жорсткою позицією Федеральної резервної системи. Аналітики відзначають, що макроекономічна невизначеність змістила капітал у більш безпечні активи, залишаючи такі альткоїни, як SEI, вразливими до волатильності [4]. Ця динаміка ще більше ускладнюється регуляторною невизначеністю з боку SEC, яка затримує затвердження крипто-ETF і створює атмосферу обережності серед інвесторів [3].

Невизначеність щодо стейкінгу та регуляторні перепони

Заявка на ETF від 21Shares прямо передбачає можливість стейкінгу токенів SEI для отримання додаткового доходу, але компанія призупинила цю функцію до отримання юридичної та податкової ясності [5]. Хоча стейкінг міг би підвищити привабливість дохідності, відсутність чіткої регуляторної бази стримує інституційне впровадження. Ця нерішучість не є унікальною для SEI; ширший крипторинок залишається у підвішеному стані, оскільки компанії намагаються орієнтуватися у непослідовному підході SEC до класифікації токенів і механіки стейкінгу [3].

Динаміка ширшого ринку альткоїнів

Проблеми SEI відображають тенденції у всьому секторі альткоїнів. З ринковою капіталізацією $1.94 мільярда станом на середину серпня 2025 року [6], SEI є активом середньої капіталізації, який змагається за увагу у переповненому просторі. Нещодавній сплеск заявок на альткоїн-ETF — наприклад, попередня заявка від Canary Capital — посилив конкуренцію, розмиваючи відчуття ексклюзивності пропозиції 21Shares [3]. Крім того, технічні індикатори свідчать, що ціна SEI залишається нижчою за критичні рівні опору, а потенційне відновлення до $0.345 залежить від стійкого купівельного тиску [1].

Висновок: випробування на стійкість

Подача заявки на SEI ETF від 21Shares є значним кроком до інституційного впровадження, але її нездатність викликати бичачий імпульс підкреслює крихкість ринків альткоїнів. Структурний ведмежий настрій, макроекономічні зустрічні вітри та регуляторна невизначеність створили ідеальний шторм, обмежуючи негайний вплив ETF. Щоб SEI зміг вирватися вперед, йому потрібно подолати ці виклики, демонструючи при цьому активність у мережі та зростання екосистеми. Інвесторам слід стежити за графіком затвердження SEC та макроекономічними сигналами, оскільки саме вони зрештою визначать, чи стане ETF каталізатором для довгострокового бичачого імпульсу.

Джерело:
[1] SEI Price Jumps Following Spot ETF Filing by 21Shares
[2] 21Shares files S-1 form with the SEC for the SEI ETF
[3] Crypto Asset Manager 21Shares Files for Spot SEI ETF
[4] 21Shares Files for Spot SEI ETF in US, May Include Staking
[5] 21Shares Files With SEC For SEI ETF
[6] Sei ETF