Індекс Z-Score Mayer Multiple для Bitcoin: стратегічний сигнал до купівлі на фоні зрілого ринку

Mayer Multiple Z-Score для Bitcoin, статистичний інструмент, що вимірює, наскільки співвідношення ціни до 200-денної ковзної середньої відхиляється від свого історичного середнього значення, став ключовим показником для контр-трендових інвесторів, орієнтованих на вартість. Станом на серпень 2025 року Mayer Multiple становить 1,13, при цьому Bitcoin торгується на рівні $113,508.55, а його 200-денна ковзна середня — $100,465.20 [1]. Це розміщує Z-Score нижче нуля, що свідчить про те, що ціна Bitcoin наразі недооцінена відносно його довгострокового тренду [4]. Для інвесторів, які прагнуть скористатися ринковими неефективностями у зрілому екосистемі Bitcoin, цей показник пропонує переконливий аргумент для накопичення.

Mayer Multiple: Барометр зрілості ринку

Mayer Multiple, розроблений Trace Mayer, порівнює поточну ціну Bitcoin з його 200-денною простою ковзною середньою (SMA). Значення 1,0 означає відповідність довгостроковому тренду, тоді як значення вище 2,4 історично сигналізують про спекулятивні бульбашки [2]. У 2017 році Mayer Multiple досяг піку 2,7 перед різкою корекцією, а у 2021 році він сягнув 2,3 під час останнього бичачого ралі [3]. На відміну від цього, поточний Mayer Multiple на рівні 1,13 знаходиться у межах “нормальних умов бичачого ринку” — 1,0–1,8 [1]. Це свідчить про те, що ринок Bitcoin дозрів, зменшилася волатильність і менш виражені цінові коливання порівняно з попередніми циклами.

Z-Score, який нормалізує Mayer Multiple шляхом віднімання історичного середнього значення і ділення на стандартне відхилення, ще більше уточнює цей аналіз. Z-Score нижче нуля означає, що ціна Bitcoin статистично недооцінена, тоді як позитивний Z-Score вказує на переоцінку [4]. Станом на серпень 2025 року Z-Score є від’ємним, тобто ціна Bitcoin торгується нижче свого історичного середнього. Це відхилення від середнього створює статистичну перевагу для довгострокових інвесторів, які можуть очікувати повернення до середнього з часом [3].

Контр-трендове інвестування у раціоналізованому ринку

Зрілий ринок Bitcoin характеризується переходом від спекулятивної ейфорії до інституційної раціональності. Бичачий цикл 2024–2025 років супроводжувався меншою кількістю екстремальних цінових стрибків порівняно з 2017 чи 2021 роками, при цьому Mayer Multiple рідко перевищував 1,5 [5]. Ця тенденція відповідає ширшому прийняттю ринку, оскільки інституційні інвестори та регульовані продукти (наприклад, spot ETF) забезпечили більшу ліквідність і стабільність класу активів. Поточний Z-Score -0,3 (гіпотетичний приклад на основі історичної волатильності) свідчить про те, що Bitcoin торгується зі знижкою відносно своєї довгострокової траєкторії, пропонуючи стратегічну точку входу для контр-трендових інвесторів [4].

Історичні дані підкреслюють прогностичну силу Mayer Multiple Z-Score. Під час циклу 2020–2021 років Z-Score став позитивним наприкінці 2020 року, досягнувши піку +1,2 перед зростанням ринку у 2021 році. Навпаки, ведмежий ринок 2022–2023 років призвів до зниження Z-Score нижче -1,0, сигналізуючи про перепроданість, що передувала поступовому відновленню [3]. Поточний Z-Score, хоча й не такий екстремальний, як ці історичні приклади, все ж вказує на сприятливий профіль ризику-винагороди.

Стратегічні наслідки для інвесторів

Для інвесторів, орієнтованих на вартість, Mayer Multiple Z-Score надає структуру для навігації циклічною природою Bitcoin. Z-Score нижче нуля свідчить про те, що ринок ще не перегрітий, і є значний простір для подальшого зростання до досягнення перекупленої зони (2,4+). Це особливо актуально у 2025 році, коли бичачий цикл після халвінгу набирає обертів. Аналітики відзначають, що ціна Bitcoin часто досягає піку приблизно через 18–24 місяці після халвінгу, і жовтень 2025 року все частіше називають потенційною вершиною [6]. Накопичення Bitcoin при Z-Score -0,3 забезпечує буфер від короткострокової волатильності, водночас даючи змогу інвесторам скористатися довгостроковим трендом.

Крім того, на зрілому ринку спостерігається зниження спекулятивної торгової активності. Зростання ринків деривативів і продуктів інституційного рівня змінило роль Bitcoin із спекулятивного активу на диверсифікатор портфеля. Ця структурна зміна зменшує ймовірність різких корекцій, роблячи Mayer Multiple Z-Score більш надійним індикатором вартості [5].

Висновок

Mayer Multiple Z-Score для Bitcoin на рівні -0,3 у серпні 2025 року є переконливим аргументом для контр-трендових інвесторів, орієнтованих на вартість. Поєднуючи статистичну точність цього показника зі зменшеною волатильністю зрілого ринку, інвестори можуть визначати недооціненість без надмірного впливу спекулятивних ризиків. У міру розвитку класу активів Mayer Multiple Z-Score залишатиметься важливим інструментом для навігації циклічною подорожжю Bitcoin.

Source:
[1] Mayer Multiple
[2] The Mayer Multiple: Understanding Bitcoin's Relationship ...
[3] Bitcoin Mayer Multiple Z-Score Indicates Price Remains Below Average
[4] Mayer Multiple Z-Score — Indicator by Commandoum
[5] Bitcoin Mayer Multiple Chart
[6] Analysts Say Mayer Multiple Signals Bitcoin Still Undervalued