Автор: BitpushNews
«Волатильність Bitcoin вже знизилася до історичного мінімуму, що робить його привабливішим за золото в очах інституційних інвесторів», — прямо зазначає JPMorgan у своєму останньому дослідницькому звіті. Цей гігант з Уолл-стріт чітко заявив, що Bitcoin значно недооцінений порівняно із золотом.
За аналізом JPMorgan, шестимісячна ковзна волатильність Bitcoin впала з майже 60% на початку року до приблизно 30%, що є історичним мінімумом. Тим часом співвідношення волатильності Bitcoin до золота також знизилося до історичного мінімуму — наразі волатильність Bitcoin лише вдвічі перевищує волатильність золота.
Різке зниження волатильності: переоцінка вартості триває
Волатильність завжди була основною перешкодою для повного прийняття Bitcoin традиційними інституційними інвесторами. Тепер ця перешкода швидко зникає. Аналітична команда JPMorgan детально описала цю трансформацію у своєму останньому звіті.
Значне зниження волатильності Bitcoin — це не просто зміна технічного індикатора, а й свідчення суттєвого підвищення зрілості ринку. У звіті зазначено, що зниження волатильності безпосередньо відображає зміну бази інвесторів Bitcoin — від домінування роздрібних інвесторів до переваги інституційних.
Ця трансформація подібна до ефекту згладжування волатильності облігацій завдяки кількісному пом’якшенню центральних банків. Корпоративні скарбниці відіграють роль своєрідного «центрального банку Bitcoin», постійно купуючи та утримуючи актив, зменшуючи обсяг пропозиції на ринку, а отже, і цінову волатильність.
JPMorgan використав модель, скориговану на волатильність, для детального порівняння Bitcoin і золота. Аналіз показує, що ринкова капіталізація Bitcoin має зрости на 13%, щоб відповідати вартості золота в приватному інвестиційному секторі, яка становить 5 трильйонів доларів. Згідно з цим розрахунком, справедлива вартість Bitcoin становить близько 126,000 доларів, що залишає значний потенціал для зростання порівняно з поточною ціною.
ETF-битва: безпрецедентна міграція капіталу
Якщо зниження волатильності є внутрішньою ознакою зрілості Bitcoin, то схвалення та запуск спотових Bitcoin ETF стало зовнішнім каталізатором, який прискорив прийняття інституціями. Ця знакова подія відкрила безпрецедентний інвестиційний канал для роздрібних та інституційних інвесторів і безпосередньо спричинила «гонку за активами під управлінням (AUM)» між Bitcoin і золотом.
За останніми даними Bespoke Investment Group, AUM Bitcoin-фондів вже досягли близько 150 мільярдів доларів, тоді як AUM золотих фондів становить близько 180 мільярдів доларів. Різниця між ними скоротилася до лише 30 мільярдів доларів, що демонструє вражаючу швидкість наздоганяння.
На рівні окремих фондів, найбільший у світі золотий ETF — SPDR Gold Shares (GLD) — володіє активами на суму близько 104.16 мільярдів доларів, тоді як провідні Bitcoin ETF (наприклад, BlackRock IBIT) за рік накопичили близько 82.68 мільярдів доларів. Це не лише відображає зміну інвестиційних уподобань, а й підтверджує зростаючу важливість Bitcoin у глобальній структурі активів.
Аналітики JPMorgan вважають: «Bitcoin стає дедалі привабливішим, особливо для інституційних портфелів. Зниження волатильності разом із підвищенням регуляторної прозорості створюють ідеальні умови для впровадження.»
Технічний прогноз
Після публікації звіту JPMorgan ціна Bitcoin трохи відновилася, але згодом знизилася. За даними TradingView, на момент написання статті Bitcoin за день зріс максимум на 2.3%, досягнувши близько 113,479 доларів, а потім знизився приблизно на 1%, до району 112,272 доларів.
Досвідчений трейдер Peter Brandt вважає, що, незважаючи на нещодавнє відновлення Bitcoin, для повного подолання середньострокового ведмежого настрою ціна повинна пробити ключовий рівень опору в 117,570 доларів.
Однак з довгострокової перспективи багато технічних індикаторів залишаються бичачими. Bitcoin здатний утримуватися вище 110,000 доларів, що свідчить про те, що інституційні інвестори використовують кожну корекцію для поступового накопичення позицій, що створює імпульс для подальшого зростання в найближчі місяці.
Ціль JPMorgan у 126,000 доларів, можливо, лише нова відправна точка. Якщо Bitcoin продовжить залучати інституційний капітал такими ж темпами, наратив про «цифрове золото», що перевершує традиційне, може стати не просто теоретичним припущенням, а поступово перетворитися на реальність.
