Міністерство торгівлі США "на блокчейні": оракли злітають

Міністерство торгівлі США оголосило про важливу ініціативу: співпрацю з провайдером блокчейн-даних Chainlink для розміщення шести ключових макроекономічних індикаторів, опублікованих Бюро економічного аналізу США (BEA), безпосередньо на блокчейні.

Ці дані включають валовий внутрішній продукт (GDP), індекс цін особистих споживчих витрат (PCE), а також кінцевий обсяг продажів приватного сектора, охоплюючи як загальний масштаб і зростання економіки, так і відображаючи інфляційні та споживчі тенденції. Вони широко вважаються найважливішими індикаторами для макроекономічного аналізу.

З технічної точки зору, дані будуть розміщені на блокчейні через Chainlink Data Feeds, спочатку охоплюючи десять основних публічних блокчейнів, включаючи Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche тощо. Водночас нова Pyth Network також була обрана для розповсюдження та верифікації частини економічних даних. Іншими словами, уряд США вперше передає свої ключові економічні дані децентралізованій інфраструктурі для передачі.

Ця новина широко інтерпретується галуззю як інституційне схвалення. Раніше інтерфейс між блокчейном і реальною економікою здебільшого забезпечувався приватними проектами або експериментальними ініціативами, а тепер офіційне розміщення даних на блокчейні знаменує перехід блокчейну від «закритої системи криптофінансів» до «публічного шару даних», що обслуговує ширшу економічну систему.

Ринок завчасно відчув зміни

Насправді, динаміка цін у секторі оракулів вже давно подає сигнали. Chainlink (LINK) з кінця липня демонструє стійке зростання, за місяць піднявшись більш ніж на 40% і значно випереджаючи такі основні активи, як Ethereum. Після оголошення Pyth (PYTH) став центром уваги ринку, за день піднявшись більш ніж на 50% і вперше перевищивши ринкову капіталізацію в 1.1 billions доларів.

Для порівняння, інші проекти другого ешелону, такі як Band Protocol, UMA, API3, RedStone тощо, також зафіксували певне зростання, але їхній масштаб і темпи значно поступаються LINK і PYTH.

Такий рух не випадковий. З підвищенням інтересу до RWA (реальних активів) і відкритою співпрацею уряду з оракулами, інвестори все більше схиляються до інфраструктурних токенів. У новому ринковому циклі оракули можуть знову стати «обов'язковим елементом» бичачого ринку.

Розширення кейсів: не лише «інструмент»

Довгий час оракули вважалися «невидимими помічниками» блокчейн-системи.

Під час вибуху DeFi у 2020–2021 роках основним завданням оракулів було надання цін: вони передавали дані про ціни з позаблокчейнових бірж на блокчейн для ліквідації позик і розрахунків деривативів. Майже всі кредитні протоколи, DEX і платформи синтетичних активів покладаються на оракули. Але така роль робила їх «невидимими», на відміну від бірж чи популярних додатків.

Розміщення даних Міністерства торгівлі США на блокчейні змінює цю позицію. Для звичайних інвесторів це може безпосередньо змінити «сферу застосування» блокчейну.

Наприклад, якщо майбутні облігації чи ощадні продукти зможуть напряму прив'язуватися до інфляційних даних PCE, то фінансові продукти на блокчейні, які купують користувачі, дійсно синхронізуються з реальною економікою. А розміщення даних GDP може стимулювати появу деривативів або структурованих продуктів, пов'язаних із економічним зростанням, подібних до «GDP-опціонів» чи «інфляційних облігацій». Такі фінансові інструменти на традиційному ринку складні у дизайні та використанні, а смарт-контракти на блокчейні дозволяють реалізувати їх із меншими витратами.

Крім того, ринки прогнозів також зазнають якісних змін. Раніше їм часто бракувало авторитетних джерел даних, що обмежувало довіру до результатів. Тепер прогнозні контракти на основі офіційних економічних індикаторів можуть залучати більше учасників і слугувати інструментом для політики та ринкових досліджень. Для науковців, медіа і навіть самого уряду такі ринки можуть стати справжнім «термометром настроїв».

Ще один потенційний кейс — управління ризиками. Наприклад, емітенти стейблкоїнів або DeFi-протоколи можуть використовувати оновлені в реальному часі дані про інфляцію та GDP для динамічного коригування ставок, коефіцієнтів застави та резервів. Іншими словами, макроекономічні фактори будуть безпосередньо інтегровані в логіку роботи протоколів, підвищуючи стійкість всієї криптофінансової системи до ризиків.

Ці сценарії свідчать, що оракули вже не просто «інструмент» для DeFi, а стають інтерфейсом між реальними даними та блокчейном. Зі зростанням кількості урядових і інституційних даних на блокчейні важливість цього інтерфейсу лише зростатиме.

Структура: один лідер, один сильний гравець і довгий хвіст

З точки зору ринкової капіталізації, сектор оракулів надзвичайно концентрований. Chainlink із капіталізацією близько 16.6 billions доларів займає понад 70% ринку і є беззаперечним «єдиним лідером». Він давно став стандартом для DeFi-додатків, а співпраця з урядом США ще більше зміцнила його позиції в галузі.

Pyth — це «сильний другий» гравець, який з'явився за останній рік. Завдяки високочастотним фінансовим даним і перевагам кросчейн-розповсюдження, Pyth швидко накопичив користувачів у біржовій екосистемі, а офіційне схвалення значно розширило його перспективи. Його ринкова капіталізація становить лише десяту частину від LINK, але темпи зростання та здатність розширювати екосистему роблять його єдиним новачком, який може кинути виклик поточній структурі ринку.

Довгий хвіст складають такі проекти, як Band, UMA, API3, RedStone тощо. Їхня ринкова капіталізація зазвичай знаходиться в діапазоні 100–200 millions доларів, і вони виконують скоріше допоміжну роль в екосистемі. Наприклад, Band мав певну присутність на азійському ринку, UMA просуває модель «оптимістичних оракулів», а RedStone досліджує модульні дата-сервіси. Проте їхній масштаб не дозволяє їм відігравати вирішальну роль у великій картині. Інвестори зазвичай розглядають їх як «маргінальні можливості», а не як ядро сектору.

Така структура «один лідер, один сильний гравець + довгий хвіст» фактично підсилює концентрацію капіталу. Увага ринку та кошти швидко фокусуються на Chainlink і Pyth, формуючи «ефект олігополії», подібний до традиційних технологічних секторів.

Перемога державно-приватного партнерства?

За цією співпрацею стоїть не лише технологія. Chainlink давно працює над питаннями комплаєнсу та політичної комунікації, мав прямі контакти з SEC і Банківським комітетом Сенату; Pyth також визнає, що протягом кількох місяців підтримував тісний контакт із командою Міністерства торгівлі. Щоб отримати «допуск» від Міністерства торгівлі США, потрібні не лише код і ноди, а й політичні ресурси та комплаєнс-можливості.

Міністр торгівлі Говард Лутнік публічно заявив, що хоче зробити економічні дані США «immutable and globally accessible». Ця фраза є як визнанням блокчейну, так і переосмисленням моделі управління даними в США. Іншими словами, тут блокчейн вже не «деструктор», а «інструмент», інтегрований у рамки державного управління.

Чи означає це, що в майбутньому лише проекти з державно-приватним партнерством матимуть шанс на успіх? Принаймні у сфері оракулів відповідь, схоже, ствердна. Щоб отримати доступ до ключових даних реального світу, не обійтися без урядових та інституційних бар'єрів. Експерименти на блокчейні можуть запускатися ринковими настроями, але для масштабування потрібне інституційне схвалення.

Інвестиційні висновки

Цей новий підйом оракулів відрізняється від попередніх спекулятивних хвиль: він об'єднує реальний попит, офіційне визнання та логіку капіталу. Chainlink міцний як інфраструктура, а Pyth завдяки швидкості та імпульсу стає новою силою. Для інвесторів оракули вже не просто «бекенд DeFi», а частина глобальної системи даних.

Саме тому ринок, ймовірно, все більше віддаватиме перевагу проектам, здатним поєднувати політику та бізнес. Якою б сильною не була технологія, без інституційного входу її важко впровадити; а проекти з офіційним схваленням мають шанс стати довгостроковими переможцями.

Цей підйом оракулів, можливо, є саме тим поворотним моментом, коли блокчейн переходить від наративу до реальності.