Відродження золота: GLD як стратегічний хедж у нестабільному світі

У епоху, яку визначає геополітична нестабільність, інфляційний тиск і переконфігурація глобальної економічної влади, SPDR Gold Shares (GLD) ETF став ключовим інструментом для інвесторів, які шукають притулок від невизначеності. Другий квартал 2025 року став переломним моментом для активів, забезпечених золотом: GLD зазнав потужного припливу капіталу та зростання ціни, що підкреслило його роль як захисного активу. У той час як світ стикається з поєднанням ризиків — від тарифних загроз США до ескалації конфліктів на Близькому Сході та у Східній Європі — привабливість золота досягла піку, а GLD став найбільш прямим і ліквідним способом скористатися цією тенденцією.

Ідеальний шторм: геополітична невизначеність та інфляційний тиск

У першій половині 2025 року загальні активи під управлінням GLD (AUM) зросли до 101 мільярда доларів, що на 74% більше, ніж наприкінці 2023 року, і на 37% більше, ніж у 2024 році. Це зростання було зумовлене рекордним припливом у розмірі 8,102 мільйона доларів, що становить 88% від загального припливу до американських ETF, забезпечених золотом, за цей період. Запаси фізичного золота фонду зросли до 952 тонн, що відображає 7% річне зростання. Ці цифри — не просто статистика; вони є свідченням зміни динаміки поведінки інвесторів у світі, де традиційні захисні активи перебувають під загрозою.

Причини цієї зміни різноманітні. У квітні 2025 року ціна золота досягла рекордного рівня у 3,500 доларів за унцію, підживлена страхами перед глобальним ринковим крахом після масштабних тарифних пропозицій президента США Donald Trump та загостренням конфлікту між Ізраїлем і Газою. Центральні банки також відіграли ключову роль, придбавши 166 тонн золота лише у другому кварталі, продовжуючи тенденцію, що почалася у першому кварталі. Ці покупки разом із попитом з боку ETF підняли глобальні інвестиції в золото до 1,249 тонн за квартал, вартістю 132 мільярди доларів — це на 45% більше, ніж за аналогічний період минулого року.

Інфляційний вітер у спину та структурний бичачий тренд золота

Хоча основним драйвером залишаються геополітичні напруження, інфляційний тиск ще більше закріпив статус золота як захисного активу. Глобальна інфляція вперто тримається вище 2,9%, а базовий індекс PCE у США коливається біля 3,1%. У такому середовищі обмежена пропозиція золота та відсутність прибутковості роблять його привабливим інструментом для протидії знеціненню валют. J.P. Morgan Research підвищив цільову ціну на золото до 3,675 доларів за унцію до кінця року, з потенціалом зростання до 4,000 доларів у 2026 році, посилаючись на структурний бичачий тренд, зумовлений попитом центральних банків, слабшим доларом і стійкими макроекономічними ризиками.

Слабка динаміка долара США — найгірший результат за перше півріччя з 1973 року — підсилила привабливість золота. Слабший долар робить золото дешевшим для інвесторів поза США, а очікуване зниження ставок Федеральною резервною системою (прогнозується до 50 базисних пунктів до кінця року) зменшує альтернативні витрати володіння активами без прибутковості, такими як золото. Модель Gold Return Attribution Model (GRAM) від World Gold Council приписує 16% прибутковості золота у першій половині 2025 року таким чинникам, як геополітичний ризик, слабкість долара та імпульс ETF.

GLD: вибір ETF у середовищі зростаючих ризиків

Для інвесторів GLD пропонує простий спосіб отримати доступ до захисних властивостей золота без логістичних труднощів, пов'язаних із фізичним золотом. Домінування фонду на ринку американських ETF, забезпечених золотом — 80% припливу у другому кварталі — відображає його ліквідність, прозорість та інституційну інфраструктуру. Станом на 30 червня 2025 року запаси GLD у розмірі 952 тонн золота становлять на 8% більше, ніж минулого року, а його чиста вартість активів (NAV) тісно слідує за ціною золота LBMA.

Перехід до ETF також має структурний характер. У другому кварталі 2025 року ETF поглинули 70 тонн золота, або 56% від загального інвестиційного попиту, порівняно зі 133 тоннами (70%) у першому кварталі. Ця тенденція підкреслює ширшу зміну інвестиційних уподобань: традиційні покупки злитків і монет скоротилися на 53% у річному вимірі. Зростання ETF як основного інструменту інвестування в золото підкреслює їхню роль у демократизації доступу до класу активів, забезпечуючи при цьому реальне ціноутворення та ліквідність.

Стратегічні рекомендації для інвесторів

У світі, де геополітичні ризики та інфляційний тиск не демонструють ознак зниження, GLD заслуговує на помітне місце у диверсифікованих портфелях. Ось як до цього підійти:

1. Хеджування від стагфляції: За прогнозу глобального зростання на рівні 3,3% та інфляції вище 2,4% роль золота як захисту від стагфляції є критичною. Результати GLD у 2025 році — зростання на 38% у річному вимірі — демонструють його здатність зберігати купівельну спроможність у середовищі низької прибутковості та високих ризиків.
2. Диверсифікуйте експозицію: Низька кореляція золота з акціями та облігаціями робить його важливим диверсифікатором. У 2025 році зростання GLD на 30% з початку року перевершило більшість класів активів, забезпечуючи буфер проти волатильності фондового ринку.
3. Використовуйте імпульс центральних банків: Продовження купівель золота центральними банками — прогнозовано 710 тонн за квартал — сигналізує про довгострокову структурну зміну. Запаси GLD мають виграти від цієї тенденції, оскільки інституційний попит на активи, забезпечені золотом, зростає.
4. Слідкуйте за макроекономічними тригерами: Хоча очікується, що золото залишиться у діапазоні 3,300–3,400 доларів у другій половині 2025 року, погіршення глобальних економічних умов може підштовхнути ціни вище. Інвесторам слід звертати увагу на такі каталізатори, як зниження ставок ФРС, нормалізація торгівлі чи ескалація геополітичних конфліктів.

Висновок: золота можливість у ризикованому світі

Поєднання геополітичної невизначеності, інфляційного тиску та попиту з боку центральних банків створило ідеальний шторм для золота. GLD, як найбільший і найліквідніший ETF на золото, має унікальні можливості скористатися цією ситуацією. Для інвесторів, які прагнуть захиститися від світу зростаючих ризиків, GLD пропонує стратегічне, економічно ефективне та ліквідне рішення. У 2025 році золото — це не просто товар, це основа розумного формування портфеля.