Прибутки Nvidia та Bitcoin: оцінка згасаючої кореляції на змінному ринку

Взаємозв’язок між квартальними фінансовими результатами Nvidia та динамікою ціни Bitcoin вже давно є у фокусі інвесторів, які прагнуть орієнтуватися на перетині технологічних і криптовалютних ринків. Протягом багатьох років ці два активи рухалися синхронно, і Bitcoin часто зростав після сильних звітів Nvidia. Однак останні дані свідчать про ослаблення цієї кореляції, що піднімає важливі питання щодо стійкості зв’язку між технологіями та криптовалютами в умовах стрімких змін.

Історичний зв’язок: Симбіотичний бум

З Q1 2023 по Q2 2025 Bitcoin демонстрував позитивну динаміку ціни у 7 з 10 кварталів після публікації фінансових результатів Nvidia. Така тенденція виникла на тлі домінування Nvidia в інфраструктурі AI — завдяки зростаючому попиту на GPU для дата-центрів і навчання штучного інтелекту, що стало індикатором оптимізму в ширшому технологічному секторі. Інвестори сприймали сильні результати Nvidia як зелене світло для ризикових активів, включаючи Bitcoin.

Наприклад, у Q2 2025 Nvidia повідомила про 46.7 billions доларів доходу (зростання на 56% рік до року) та 1.05 долара скоригованого EPS, що значно перевищило очікування. Проте, хоча Bitcoin спочатку впав до семитижневого мінімуму в 110,000 доларів після звіту, він швидко відновився до 112,760 доларів. Така волатильність підкреслила зростаючий розрив: короткострокова реакція Bitcoin відрізнялася від історичної тенденції, навіть попри те, що довгострокова історія зростання Nvidia, обумовлена AI, залишалася незмінною.

Розбіжність: Чому зв’язок між технологіями та криптовалютами слабшає

Кілька факторів підривають колись міцну кореляцію:

1. Макроекономічна невизначеність затьмарює технологічний оптимізм
   Чутливість ширшого ринку до політики Федеральної резервної системи та інфляційних даних зменшила вплив окремих фінансових звітів. Наприклад, падіння Bitcoin після звіту у Q2 2025 співпало з очікуванням даних по ВВП США та заявками на допомогу з безробіття, які затьмарили результати Nvidia.

2. Регуляторні та геополітичні виклики
   Продажі чіпів Nvidia H20 до Китаю — потенційна можливість на 50 billions доларів — залишаються заблокованими через експортні обмеження США. Хоча прогноз компанії на Q3 2025 у 54 billions доларів не враховував продажі, пов’язані з Китаєм, геополітична невизначеність впливала на настрої інвесторів, опосередковано впливаючи й на крипторинки.

3. Унікальні фундаментальні фактори Bitcoin виходять на перший план
   Ціна Bitcoin дедалі більше визначається власним циклом, включаючи халвінги, регуляторні події (наприклад, схвалення ETF) та ончейн-метрики. Наприклад, халвінг 2024 року та відкладені рішення SEC щодо спотових Bitcoin ETF створили незалежні драйвери для криптовалют, зменшуючи залежність від динаміки технологічного сектору.

4. Перенасиченість AI-угод і втома ринку
   Оскільки акції AI-компаній, таких як Nvidia, стали перенасиченими, інвестори почали розрізняти зростання, обумовлене AI, та ширші технологічні наративи. Тим часом Bitcoin стикався із власними викликами: токени з AI-тематикою, такі як Bittensor (TAO) та FET, не змогли повторити зростання на тлі успіху Nvidia.

Дані: Детальніше про реакцію після фінансових звітів

Фінансовий звіт Nvidia за Q2 2025 спровокував стрибок добової волатильності Bitcoin на 38%, що стало найвищим показником з початку 2023 року. Проте ця волатильність була короткочасною. Протягом 48 годин Bitcoin стабілізувався, торгуючись на 1.3% вище, оскільки ринок переварював прогноз Nvidia щодо витрат на AI-інфраструктуру у 3–4 trillions доларів до 2030 року.

Основний висновок? Хоча фінансові результати Nvidia все ще впливають на апетит до ризику, траєкторія Bitcoin тепер формується ширшим набором факторів. Це видно з ослаблення коефіцієнта кореляції між цими активами, який знизився з 0.80 на початку 2024 року до 0.36 у Q2 2025.

Інвестиційні наслідки: Орієнтація в новій реальності

Для інвесторів ослаблення кореляції між Nvidia та Bitcoin вимагає більш тонкого підходу:

1. Диверсифікуйте експозицію до технологічних і криптовалютних наративів
   Замість того, щоб сприймати фінансові результати Nvidia як індикатор напрямку Bitcoin, інвесторам слід оцінювати фундаментальні показники кожного активу окремо. Наприклад, хоча домінування Nvidia в AI підтримує довгострокове зростання технологій, короткострокові перспективи Bitcoin залежать від макроекономічних даних і регуляторної ясності.

2. Хеджуйте проти розбіжної волатильності
   Волатильність після фінансового звіту у Q2 2025 — коли добова волатильність Bitcoin зросла до 38% — підкреслює необхідність хеджування. Опціони з негативним 25-дельта ск’ю (як у Q2 2025) можуть забезпечити захист від падіння на ринку, де кореляції ненадійні.

3. Слідкуйте за геополітичними та регуляторними тригерами
   Потенційне відновлення продажів Nvidia H20 до Китаю та позиція уряду США щодо крипто-ETF — це критично важливі змінні. Вирішення будь-якого з цих питань може або відновити зв’язок між технологіями та криптовалютами, або ще більше їх роз’єднати.

4. Перебалансуйте портфелі для невизначеності
   Оскільки коефіцієнт Шарпа Bitcoin (0.96) перевищує аналогічний показник SP 500 (0.65) за останні два роки, інвесторам варто розглянути алокацію в Bitcoin для отримання прибутку з урахуванням ризику. Однак це слід поєднувати з експозицією до акцій, орієнтованих на AI, таких як Nvidia, які пропонують потенціал зростання на роз’єднаному ринку.

Висновок: Нова ера для технологій і криптовалют

Ослаблення кореляції між Nvidia та Bitcoin — це не ознака слабкості, а відображення зрілості ринків. Із прискоренням витрат на AI-інфраструктуру та зростанням інституційного прийняття Bitcoin, ці два активи, ймовірно, рухатимуться окремими, але взаємодоповнюючими шляхами. Інвестори, які адаптуються до цієї нової реальності — диверсифікуючи стратегії, хеджуючи волатильність і уважно стежачи за макроекономічними змінами — матимуть найкращі шанси скористатися майбутніми можливостями.

Зрештою, головне — перестати сприймати Nvidia та Bitcoin як єдиний наратив і почати розглядати їх як частини більшої, динамічної екосистеми. Майбутнє належить тим, хто зможе впевнено й чітко орієнтуватися у взаємодії між інноваціями, регулюванням і ринковими настроями.