Hyperliquid (HYPE): Можливість у 126 разів більше, коли інституційне впровадження та інновації на блокчейні сходяться

У швидко змінюваному ландшафті децентралізованих фінансів (DeFi) небагато проєктів змогли так ефективно привернути увагу як роздрібних, так і інституційних інвесторів, як Hyperliquid (HYPE). До серпня 2025 року платформа закріпила своє домінування на ринку децентралізованих безстрокових ф'ючерсів, володіючи 75% часткою торгового обсягу та повністю розведеною оцінкою (FDV) у $45.55 мільярдів. Що вирізняє HYPE — це поєднання макроекономічного попиту, інституційної інфраструктури та вибухового технічного імпульсу.

Макроекономічний попит: Інституційний переломний момент DeFi

Сектор DeFi переживає зсув парадигми, оскільки інституційний капітал дедалі більше шукає децентралізовані альтернативи традиційним ринкам деривативів. Гібридна архітектура Hyperliquid — поєднання швидкості централізованих бірж із прозорістю блокчейну — зробила її мостом між цими світами. До другого кварталу 2025 року платформа обробила $1.57 трильйона торгового обсягу за 12 місяців, а денний обсяг досягав $78 мільярдів. Це зростання не випадкове, а є прямою відповіддю на макротренди:

1. Регуляторний вітер у спину: Централізовані біржі (CEX) стикаються з посиленою увагою до практик зберігання активів і прогалин у дотриманні вимог. Модель самостійного зберігання Hyperliquid та інтеграція з інституційними рішеннями Anchorage Digital і BitGo вирішують ці питання, залучаючи капітал із традиційних фінансів.
2. Розширення стейблкоїнів: Глобальний ринок стейблкоїнів, який, за прогнозами, досягне $10 трильйонів до 2028 року, є ключовим драйвером попиту. Стейблкоїн Hyperliquid USDhl, забезпечений казначейськими облігаціями США, пропонує ліквідність із прибутковістю, відповідаючи регуляторним очікуванням.
3. Демократизація деривативів: Торгівля безстроковими ф'ючерсами, яка раніше домінувала на CEX, тепер доступна через платформу Hyperliquid із нульовими комісіями за газ і низьким проскальзуванням. Це привабило як роздрібних трейдерів, так і інституційних гравців, причому Eyenovia та Lion Group надали кредитні лінії на $600 мільйонів для HYPE.

Інституційна інфраструктура: Створення основи для масштабування

Інфраструктура Hyperliquid розроблена для інституційного впровадження. Дворівнева архітектура платформи — HyperCore для високошвидкісного виконання та HyperEVM для сумісних із EVM смарт-контрактів — забезпечує безшовну інтеграцію з DeFi-протоколами та інституційними робочими процесами. Ключові розробки у 2025 році включають:

• Партнерства з кастодіанами: Інтеграція BitGo забезпечує безпечні рішення для самостійного зберігання для інституційних інвесторів, а підтримка Anchorage Digital гарантує відповідність стандартам регулювання США.
• Зростання TVL: TVL HyperEVM зріс із $1 мільярда у лютому 2025 року до $2.08 мільярда у червні, завдяки таким протоколам, як Kinetiq (ліквідний стейкінг) та Hyperlend (децентралізоване кредитування).
• Інструменти на базі AI: Співпраця з Ave.ai та іншими аналітичними компаніями забезпечує моніторинг ліквідності в реальному часі та відстеження "розумних грошей", що знижує ризики під час волатильних ринкових умов.

Ці оновлення перетворили Hyperliquid із DEX, орієнтованої на роздріб, на потужний інфраструктурний рівень для інституційної торгівлі та DeFi-додатків.

Технічний імпульс: Ончейн-метрики сигналізують про вибухове зростання

Технічні метрики Hyperliquid демонструють експоненціальне зростання. До другого кварталу 2025 року платформа досягла:

• Щоденних активних користувачів: 44 000 пікових адрес, що на 78% більше з початку року.
• Обсягу транзакцій: $47 мільярдів середньотижневого обсягу, з максимумом $78 мільярдів за тиждень.
• Дохід від комісій: $1.92 мільйона щоденних комісій, з піком у $4.85 мільйона у травні 2025 року.

Двоблокова архітектура HyperEVM — “малі блоки” за 1 секунду для швидких переказів і “великі блоки” за 1 хвилину для складних транзакцій — забезпечує масштабованість без втрати швидкості. Це приваблює розробників створювати протоколи, які безпосередньо взаємодіють із пулами ліквідності Hyperliquid, створюючи ефект маховика цінності.

Токеноміка та інвестиційна теза

Дефляційна модель токена HYPE є наріжним каменем його ціннісної пропозиції. Спалюючи 97% торгових комісій, платформа скоротила свою циркулюючу пропозицію на 8.7% лише за шість місяців. Станом на серпень 2025 року HYPE торгується по $45.51, з ринковою капіталізацією $15.21 мільярда. Ринкові прогнози ґрунтуються на припущенні, що Hyperliquid захопить значну частку обсягу торгівлі, що генерується стейблкоїнами, до 2028 року, генеруючи значні річні комісії.

Використовуючи ставку дисконту 5%, термінальна вартість майбутніх доходів HYPE оцінюється у $5.161 трильйона. За поточного FDV у $45.55 мільярда це підтримує сильний прогноз для ранніх інвесторів. Хоча ці прогнози амбітні, вони базуються на:

• Механізмі викупу комісій: 97% комісій перерозподіляються власникам HYPE, створюючи самопідсилююче накопичення цінності.
• Інституційних партнерствах: Кредитні лінії та кастодіальні рішення підтверджують масштабованість платформи.
• Розширенні екосистеми: $2.08 мільярда TVL HyperEVM і зростаюча інтеграція протоколів (наприклад, Kinetiq, Morpho) підвищують композитність і генерацію комісій.

Інвестиційні наслідки та ризики

Траєкторія Hyperliquid безперечно бичача, але інвестори повинні враховувати ризики:

1. Регуляторна невизначеність: Торгівля деривативами залишається сірою зоною в багатьох юрисдикціях. Децентралізована модель Hyperliquid частково захищає, але можуть виникнути проблеми з дотриманням вимог.
2. Конкуренція: DEX на базі Solana та нові Layer 1 можуть зменшити частку ринку Hyperliquid, якщо покращать ліквідність і користувацький досвід.
3. Динаміка пропозиції токенів: Хоча модель викупу дефляційна, залишок у 666 мільйонів токенів в обігу може розмити цінність у разі передчасного розблокування.

Попри ці ризики, поєднання макротрендів, інституційного впровадження та технічної реалізації робить HYPE можливістю з високою впевненістю. Для інвесторів із горизонтом 3–5 років алокація в HYPE може дозволити скористатися його потенціалом стати фундаментальною інфраструктурою для ончейн-деривативів.

Висновок: Злиття сил

Зростання Hyperliquid — це не спекулятивна авантюра, а розрахований вибір на користь майбутнього DeFi. Оскільки інституційний капітал надходить у децентралізовану інфраструктуру, а використання стейблкоїнів зростає, дворівнева архітектура Hyperliquid і дефляційна токеноміка дозволяють їй захоплювати непропорційну цінність. Хоча шлях уперед буде сповнений волатильності, макроекономічні та технічні вітри свідчать, що платформа готова переосмислити ринок деривативів — як ончейн, так і офчейн.

Для тих, хто готовий скористатися хвилею інновацій, HYPE пропонує рідкісне поєднання макроекономічного попиту, інституційної інфраструктури та вибухового технічного імпульсу. Питання не в тому, чи існує така можливість, а в тому, чи готові інвестори діяти до наступного бичачого циклу.