Пауза бичачого ринку Bitcoin: стратегічна можливість для купівлі на тлі згасаючого імпульсу?

Бичачий ринок Bitcoin 2025 року увійшов у фазу консолідації, що характеризується розбіжністю між підвищеними цінами та приглушеною активністю в мережі. Хоча актив торгується поблизу історичних максимумів, ключові ончейн-метрики та поведінка інституційних інвесторів свідчать про зрілість циклу. У цій статті розглядається, чи є поточна пауза тактичною точкою входу для інвесторів, з урахуванням фундаментальних показників мережі, змін попиту та інституційного позиціонування.

Ончейн-індикатори: історія двох ринків

Показник Network Value to Transactions (NVT) наразі становить 1.51, що значно нижче порогу переоцінки 2.2. Це свідчить про те, що ціна Bitcoin підтримується реальною економічною активністю, а не спекулятивною лихоманкою. Рідкісний golden-cross у співвідношенні NVT — бичаче вирівнювання оцінки та використання — ще більше підсилює цю тенденцію. Тим часом MVRV Z-Score піднявся до 3.4, наближаючись до історичних перекуплених рівнів, що свідчить про те, що 92% ончейн-активів перебувають у прибутку. Проте цей показник сам по собі не сигналізує про неминучу корекцію; натомість він відображає стійку бичачу впевненість серед довгострокових власників.

Обсяг транзакцій знизився, середньодобова кількість ончейн-транзакцій становить 320k–500k, що значно нижче піку 2024 року в 734k. Це падіння зумовлене зменшенням спекулятивної активності в немонетарних транзакціях (наприклад, Inscriptions та Runes), тоді як монетарні транзакції залишаються стабільними. Великі гравці зараз домінують у мережі: 89% обсягу зосереджено в транзакціях понад $100k. Така структурна зміна підкреслює участь інституцій та осіб з високим рівнем капіталу, що контрастує з динамікою, орієнтованою на роздрібних інвесторів у попередніх циклах.

Інституційна поведінка: накопичення на тлі волатильності

Інституційний попит залишався стійким, незважаючи на нещодавні корекції цін. ETF flows стали негативними у серпні 2025 року, з відтоком у $975M, але це відображає стратегічне фіксування прибутку, а не панічні продажі. Великі власники, включаючи університети та корпоративні скарбниці, додали 16,000 BTC лише за минулий тиждень. Прикладом зростаючої інституційної впевненості у Bitcoin як довгостроковому активі є алокація Гарварду у $120M у iShares Bitcoin Trust (IBIT).

Ринки деривативів також підкреслюють бичачі настрої інституцій. Відкритий інтерес у ф'ючерсах на Bitcoin досяг $96.2B, з співвідношенням call/put 3.21x, найвищим з червня 2024 року. Очікувана волатильність залишається низькою — 32%, що нижче середнього річного показника у 50%, що свідчить про те, що інституції не закладають у ціни екстремальні короткострокові ризики. Тим часом розподіл віку UTXO показує зростання частки Bitcoin, що зберігається понад 8 років, що вказує на довгострокове накопичення з боку ранніх користувачів та інституційних гравців.

Технічні та макроекономічні каталізатори

Цінова динаміка Bitcoin сформувала бичачий прапор після різкої корекції з $117,000 до $112,211. Пробій вище $113,000 — підтверджений перетином MACD та стабілізацією RSI — сигналізує про відновлення інституційного попиту. Ключові рівні підтримки на $111K–$100K та опору на $113K–$115K будуть вирішальними для визначення подальшого напрямку руху.

Макрофактори додатково підтримують позиції Bitcoin. Dovish pivot Федеральної резервної системи та очікувані зниження ставок наприкінці 2025 року позиціонують Bitcoin як захист від інфляції та девальвації валюти. Halving Bitcoin на початку 2025 року також посилив дефіцит пропозиції, підкріплюючи його наратив як засобу збереження вартості.

Стратегічна точка входу: зважування ризиків і винагород

Поточна фаза консолідації — це не ведмежий розворот, а корекція пізнього циклу. Інституційне накопичення, стабільні ончейн-фундаментали та сприятливі макроекономічні умови свідчать про те, що це падіння розглядається як можливість, а не капітуляція. Однак ризики залишаються:
- Деривативне плече на рівні $96.2B може підсилити волатильність у разі ліквідації короткострокових власників.
- Відтік з ETF може зберігатися, якщо макроекономічна невизначеність повернеться.

Для інвесторів ключове — збалансувати обережність із впевненістю. Тактична точка входу може бути виправданою на поточних рівнях, за умови дотримання дисциплінованої стратегії управління ризиками. Позиціонування на потенційний відскок вище $113K — за підтримки інституційних покупок і технічних індикаторів — пропонує переконливий сценарій для довгострокових власників.

Висновок: орієнтація у фінальному етапі бичачого ринку

Пауза бичачого ринку Bitcoin — це стратегічна точка перегину, а не крах. Взаємодія ончейн-фундаменталів, інституційного накопичення та макроекономічного попутного вітру свідчить про те, що корекція є частиною ширшої фази консолідації. Інвестори, які розпізнають сигнали сили ринку — такі як NVT golden-cross, розподіл віку UTXO та корпоративні алокації — добре позиціоновані для отримання вигоди від наступного зростання.

Поки ринок балансує між імпульсом і ризиком корекції, терпіння та дисципліна будуть першочерговими. Для тих, хто має довгострокову перспективу, поточне середовище пропонує тактичну точку входу для участі у зміні ролі Bitcoin як стратегічного резервного активу.