Крихкі стовпи домінування долара: стратегія Трампа щодо Fed і ризики політичного втручання

Панування долара США як світової резервної валюти завжди ґрунтувалося на делікатному балансі довіри, стабільності та інституційної надійності. Але зараз цей баланс під загрозою. Агресивне прагнення президента Дональда Трампа контролювати Федеральну резервну систему — зокрема його спроба усунути губернаторку Лізу Кук — спричинило хвилю юридичної, політичної та економічної невизначеності. Це не лише питання особистостей; це стосується самої основи монетарної політики США та глобального статусу долара.

Незалежність ФРС під загрозою

Федеральна резервна система була створена для роботи без політичного тиску, що закріплено у її статуті 1913 року. Але останні дії Трампа — звільнення Кук через нібито іпотечне шахрайство (що вона заперечує) та погрози замінити голову ФРС Джерома Пауелла — загрожують підірвати цю незалежність. Юридичний виклик Кук щодо її звільнення є критичним тестом. Якщо Трамп досягне успіху, це створить небезпечний прецедент: майбутні президенти зможуть використовувати ФРС як політичний інструмент, змінюючи монетарну політику для досягнення короткострокових цілей.

Наслідки можуть бути катастрофічними. Політизована ФРС ризикує ставити партійні інтереси — наприклад, зниження ставок для стимулювання зростання перед виборами — вище за рішення, засновані на даних. Лейл Брейнард, колишня віце-голова ФРС, попередила, що таке втручання може «підірвати здатність ФРС діяти як неупереджений арбітр інфляції та економічної стабільності». Девід Весел з Brookings Institution підтримав цю думку, назвавши дії Трампа «безпрецедентною атакою на автономію ФРС».

Інфляційні ризики та реакція ринку

Ринок вже реагує. Індекс долара США (DXY) впав майже на 9% з січня 2025 року, що свідчить про втрату довіри. Золото, традиційний захисний актив, зросло на 8% за тиждень, оскільки інвестори хеджують ризики девальвації валюти. Тим часом, дохідність 30-річних казначейських облігацій досягла 4,9% у серпні 2025 року, що відображає побоювання щодо інфляції та нестабільності політики.

Спроба Трампа знизити ставки може обернутися проти нього. Якщо ФРС піддасться політичному тиску, інфляція може вийти з-під контролю, змусивши центральний банк згодом різко підвищувати ставки — це нестабільний цикл, який карає як вкладників, так і інвесторів. FEDS Note 2025 року підкреслює, що незалежність центрального банку є ключовим чинником контролю інфляції. Без неї США ризикують опинитися серед країн на кшталт Аргентини та Туреччини, де політичне втручання призвело до гіперінфляції та краху валюти.

Занепад долара: структурний зсув

Частка долара у світових валютних резервах знизилася з 72% на початку 2000-х до 58% у 2025 році. Центральні банки Азії та Близького Сходу дедалі більше диверсифікують резерви у золото, юань та регіональні валюти. Наприклад, Саудівська Аравія та Росія розглядали нафтові контракти у юанях, а Індія та Туреччина збільшили золоті резерви. Це не просто циклічний зсув — це структурна перебудова.

Інвестори також переглядають свої стратегії. Частка іноземної власності на казначейські облігації США знизилася з 50% у 2008 році до 30% у 2025 році. Євро, єна та швейцарський франк набирають популярності як альтернативи, а криптовалюти, такі як Bitcoin, демонструють помірне зростання інституційного прийняття. Домінування долара у торгових розрахунках (54% світового експорту) та транскордонних операціях (88% обсягу FX) залишається сильним, але його роль у резервах центральних банків під загрозою.

Інвестиційні поради: хеджування невизначеності

Для інвесторів послання очевидне: адаптуйтеся або залишайтеся позаду. Ось як варто позиціонувати свій портфель:

1. Диверсифікуйте у не-доларові активи: Інвестуйте у золото (через ETF, такі як GLD) та казначейські облігації з індексацією на інфляцію (TIPS) для хеджування інфляційних та валютних ризиків.
2. Зверніть увагу на ринки, що розвиваються: Країни на кшталт Індії та Бразилії з сильною фіскальною політикою та зростаючим регіональним впливом пропонують можливості для високого зростання.
3. Хеджуйте валютні ризики: Використовуйте форвардні контракти або ETF для захисту від знецінення долара. Також варто розглянути захисні валюти, такі як євро та єна.
4. Слідкуйте за юридичними баталіями ФРС: Рішення на користь Лізи Кук зміцнить довіру до ФРС. Поразка може прискорити відтік капіталу та ослаблення долара.

Висновок

Домінування долара США не гарантоване — воно здобувається завдяки інституційній цілісності та фіскальній дисципліні. Спроба Трампа контролювати ФРС ризикує підірвати обидва ці чинники. Хоча долар залишається потужною валютою, його майбутнє залежить від здатності ФРС протистояти політичному тиску та зберігати незалежність. Для інвесторів головний висновок простий: адаптивність і далекоглядність будуть ключовими у світі, де першість долара вже не є даністю.

Будьте поінформовані, диверсифікуйте портфель і не дозволяйте крихкості ФРС засліпити вас щодо змін у глобальних фінансах.