Google: Чому ми вирішили створити власний блокчейн GCUL

Оригінал: Google
Оригінальна назва: «Поза межами стейблкоїнів: еволюція цифрових валют»

Редакційна примітка: Інтернет-гігант Google офіційно представив власну нативну блокчейн-мережу GCUL (Google Cloud Universal Ledger). З опису можна приблизно зрозуміти ідею Google: через вибухове зростання стейблкоїнів і потенційний трильйонний ринок Google не хоче пропустити наступну хвилю Fintech, тому створив GCUL — мережу, яка більше нагадує альянс стейблкоїнів. Керівник Google web3 Річ Відманн зазначає, що це результат багаторічних досліджень Google, який може забезпечити фінансові інститути високопродуктивною, надійною та нейтральною мережею з підтримкою смарт-контрактів на Python. Google також написав статтю, щоб пояснити своє бачення GCUL. Нижче — оригінальний текст Google:

У 2024 році стейблкоїни зазнали значного зростання: обсяг торгів утричі перевищив початковий, органічний обсяг досяг 5 трильйонів доларів, а загальний обсяг торгів — 30 трильйонів доларів (джерело: Visa, Artemis). Для порівняння, річний обсяг транзакцій PayPal становить близько 1.6 трильйона доларів, а Visa — близько 13 трильйонів доларів. Обсяг стейблкоїнів, прив’язаних до долара, вже перевищив 1% загальної грошової маси долара (M2) (джерело: rwa.xyz). Це стрімке зростання чітко свідчить про те, що стейблкоїни вже зайняли своє місце на ринку.

Попит на кращі сервіси стимулює значні зміни на платіжному ринку вартістю майже 3 трильйони доларів. Стейблкоїни позбавлені складності, неефективності та високих комісій традиційних платіжних систем, забезпечуючи безшовне переміщення коштів між цифровими гаманцями. На ринку капіталу також з’являються нові рішення для оптимізації платіжної складової торгівлі цифровими активами, підвищення прозорості та ефективності, а також зниження витрат і часу розрахунків.

У цій статті розглядається постійно мінливий фінансовий ландшафт і пропонується рішення, яке допоможе традиційним фінансовим і капітальним ринкам не лише наздогнати, а й стати лідерами.

Приватні валюти: подібність між банкнотами та стейблкоїнами

Стейблкоїни мають багато спільного з приватно випущеними банкнотами, які широко використовувалися у XVIII та XIX століттях. Банки випускали власні банкноти з різним рівнем надійності та регулювання. Ці банкноти спрощували торгівлю, оскільки їх було легше носити, рахувати та обмінювати, не потрібно було зважувати чи оцінювати чистоту золота. Для підвищення довіри до нової валюти банкноти забезпечувалися резервами і обіцяли обмін на реальні активи (найчастіше — дорогоцінні метали). Кількість гаманців і ліквідність різко зросли. Більшість банкнот визнавалися лише в регіоні, де їх випустив банк. Для розрахунків між регіонами їх обмінювали на дорогоцінні метали або здійснювали кліринг між банками. В обмін на ці переваги користувачі приймали ризик дефолту окремого банку та коливання вартості залежно від платоспроможності емітента.

Часткове резервування та регулювання банківської діяльності

Згодом економіка зазнала значного зростання, що стимулювало фінансові інновації. Для економічного розширення потрібна була гнучкіша грошова маса. Банки помітили, що не всі вкладники одночасно вимагають повернення коштів, і зрозуміли, що можуть отримувати прибуток, видаючи кредити з частини резервів. Так виникла система часткового резервування, коли кількість банкнот в обігу перевищувала обсяг резервів у банку. Неналежне управління, ризиковане кредитування, шахрайство та економічні спади призводили до банківських панік, банкрутств, криз і втрат вкладників. Ці невдачі стимулювали посилення регулювання та нагляду за емісією грошей. З появою та розширенням повноважень центральних банків ці правила створили більш централізовану систему, покращили банківські практики, встановили суворіші норми, підвищили стабільність і зміцнили довіру громадськості до грошової системи.

Сучасна грошова система: гроші комерційних і центральних банків

Нинішня грошова система використовує модель подвійної валюти. Гроші комерційних банків — це, по суті, зобов’язання конкретного банку (розписка), які повністю регулюються та контролюються. Комерційні банки працюють за моделлю часткового резервування, тобто зберігають лише частину депозитів у вигляді резервів у центральному банку, а решту видають у кредити. Гроші центрального банку — це зобов’язання центрального банку, які вважаються безризиковими. Взаємні зобов’язання між банками розраховуються в електронних грошах центрального банку (через RTGS-системи, такі як FedWire або Target2). Громадськість може використовувати гроші комерційних банків для електронних транзакцій, а використання готівки (фізичних грошей центрального банку) зменшується. У межах однієї валюти гроші всіх комерційних банків є взаємозамінними. Конкуренція між банками зосереджена на сервісах, а не на якості грошей.

Сучасна фінансова інфраструктура: фрагментована, складна, дорога та повільна

З появою комп’ютерів і мереж грошові транзакції стали електронними, без потреби у готівці. Ліквідність, доступність і продуктова інновація досягли нових висот. Рішення відрізняються залежно від країни/регіону, а транскордонні операції залишаються складними з економічної та технічної точки зору. Кореспондентські банки змушені залишати кошти на рахунках партнерів, а складність інфраструктури змушує банки обмежувати партнерські відносини. Тому банки скорочують кількість кореспондентських зв’язків (за останнє десятиліття — мінус 25%), що призводить до довших, повільніших і дорожчих платіжних ланцюжків. Зручні рішення, які спрощують цю складність (наприклад, глобальні мережі кредитних карток), коштують бізнесу дорого через платіжні комісії. Більшість інновацій зосереджені на фронтенді, а інфраструктура обробки платежів змінюється повільно.

Фінансова система фрагментована, що збільшує торгові бар’єри та уповільнює економічне зростання. The Economist оцінює, що до 2030 року макроекономічний вплив фрагментованих платіжних систем на глобальну економіку сягне вражаючих 2.8 трильйона доларів втрат (2.6% світового ВВП), що еквівалентно понад 130 мільйонам робочих місць (4.3%).

Фрагментованість і складність також шкодять фінансовим інститутам. У 2022 році річні витрати на обслуговування застарілих платіжних систем становили 3.7 мільярда доларів, а до 2028 року очікується зростання до 5.7 мільярда доларів (IDC Financial Insights). Крім того, через відсутність миттєвих платежів, неефективність, ризики безпеки та високі витрати на дотримання вимог призводять до прямих втрат доходів (75% банків намагаються впровадити нові платіжні сервіси у застарілих системах, 47% нових акаунтів відкриваються у фінтех-компаніях і нео-банках).

Високі платіжні комісії стримують міжнародний розвиток бізнесу, впливають на прибутковість і оцінку компаній. Компанії з великим обсягом платежів дуже зацікавлені у зниженні витрат на обробку платежів. Наприклад, якщо Walmart знизить свої щорічні витрати на обробку платежів з приблизно 1 мільярда доларів (за середньою ставкою 1.5% від 700 мільярдів доларів доходу) до 200 мільйонів доларів, це підвищить прибуток на акцію та ціну акцій більш ніж на 40%.

Нова інфраструктура — нові можливості

Експерименти у сфері Web3 породили перспективні технології, такі як розподілений реєстр (DLT). Ці технології, забезпечуючи глобальну інфраструктуру, що працює 24/7, пропонують новий спосіб здійснення фінансових транзакцій з такими перевагами, як підтримка мультивалютності/мультиактивності, атомарні розрахунки та програмованість. Від ізольованих баз даних і складних повідомлень до прозорих, незмінних спільних реєстрів — модель фінансової індустрії почала змінюватися. Сучасні мережі спрощують взаємодію та робочі процеси, усувають незалежні, дорогі та повільні процеси звірки, а також технічну складність, яка гальмує швидкість і інновації.

Деструктори: стейблкоїни

Стейблкоїни працюють на децентралізованих реєстрах, забезпечуючи майже миттєві, дешеві глобальні транзакції, не обмежені традиційними банківськими обмеженнями (час, географія). Така свобода й ефективність спричинили їхній вибуховий ріст. Високі процентні ставки роблять їх дуже прибутковими. Прибуток, зростання та зростаюча довіра до базових технологій приваблюють венчурні інвестиції та платіжні компанії. Stripe придбав Bridge, щоб онлайн-мерчанти могли приймати платежі у стейблкоїнах. Крім того, Visa вже дозволяє використовувати стейблкоїни для партнерських платежів і розрахунків. Рітейлери (наприклад, Whole Foods) приймають і навіть заохочують платежі у стейблкоїнах, щоб зменшити комісії та миттєво отримувати кошти. Споживачі можуть отримати стейблкоїни за лічені секунди.

Стейблкоїни стикаються з багатьма викликами.

· Регулювання: На відміну від традиційних валют, стейблкоїни не мають повноцінного регулювання та нагляду. У США посилюється регуляторний контроль, а ЄС через MICAR застосовує правила електронних грошей до токенів електронних грошей. Захист вкладників не поширюється на стейблкоїни.

· Відповідність: Коли анонімні акаунти здійснюють транзакції у публічних блокчейнах, забезпечення дотримання законів про боротьбу з відмиванням грошей і санкціями є складним завданням (у 2024 році 63% із 51.3 мільярда доларів незаконних транзакцій у публічних блокчейнах припадало на стейблкоїни).

· Фрагментованість: Існує безліч стейблкоїнів на різних блокчейнах, що вимагає складних мостів і конвертацій. Така фрагментованість призводить до залежності від автоматизованих ботів для арбітражу та управління ліквідністю, і майже 85% обсягу торгівлі припадає на такі боти.

· Масштабованість інфраструктури: Для широкого використання базова технологія має обробляти величезну кількість транзакцій. У 2024 році було близько 6 мільярдів транзакцій зі стейблкоїнами, ACH-транзакцій — на порядок більше, а транзакцій з банківськими картками — на два порядки більше.

· Економіка/капітальна ефективність: Зараз банки розширюють грошову масу, видаючи кредити у кілька разів більші за резерви, що стимулює економічне зростання. Масове використання стейблкоїнів призведе до переміщення резервів з банків, значно зменшить кредитоспроможність банків і безпосередньо вплине на їхню прибутковість.

Безпосередні виклики для стейблкоїнів (довіра до емітента, невизначеність регулювання, відповідність/шахрайство та фрагментованість) подібні до тих, що були у ранніх приватних банкнот.

Масове впровадження стейблкоїнів із повним резервуванням не лише порушить банківську та фінансову галузь, а й вплине на поточну економічну систему. Комерційні банки надають кредити, гроші та ліквідність для підтримки економічного зростання; центральні банки за допомогою монетарної політики контролюють і впливають на цей процес, безпосередньо керуючи інфляцією та опосередковано досягаючи інших цілей, таких як зайнятість, економічне зростання та добробут. Масове переміщення резервів з банків до емітентів стейблкоїнів може зменшити пропозицію кредитів і підвищити їхню вартість. Це стримуватиме економічну активність, може спричинити дефляційний тиск і ускладнити ефективність монетарної політики.

Стейблкоїни дають користувачам очевидні переваги, особливо у транскордонних платежах. Конкуренція стимулюватиме інновації, розширюватиме сфери застосування та сприятиме зростанню. Збільшення обсягу транзакцій і поширення стейблкоїн-гаманців може призвести до зменшення депозитів у традиційних банках, скорочення кредитування та зниження прибутковості. З розвитком регулювання, ймовірно, з’являться моделі стейблкоїнів із частковим резервуванням, що розмиє межу між ними та грошима комерційних банків і ще більше загострить конкуренцію у сфері платежів.

Дилема інноватора

Зараз установи та приватні особи можуть обирати: традиційні платіжні системи — знайомі, менш ризиковані, але повільні й дорогі; або сучасні системи — швидкі, дешеві, зручні та швидко вдосконалюються, але мають нові ризики. Все більше користувачів обирають сучасні системи.

Платіжні сервіси також мають вибір. Вони можуть розглядати ці інновації як нішу, що не вплине на основну клієнтську базу традиційних фінансів, і зосередитися на поступових покращеннях існуючих продуктів і систем. Або ж вони можуть використати свій бренд, досвід у регулюванні, клієнтську базу та мережу, щоб домінувати у нову епоху платежів. Завдяки впровадженню нових технологій і стратегічних партнерств вони можуть відповідати змінним очікуванням клієнтів і стимулювати зростання бізнесу.

Краще майбутнє платежів через еволюцію, а не революцію

Можна досягти нового покоління платежів — глобальних, цілодобових, мультивалютних і програмованих — не винаходячи гроші заново, а переосмисливши інфраструктуру. Гроші комерційних банків і потужне традиційне фінансове регулювання вирішують питання стабільності, чіткості регулювання та капітальної ефективності. Google Cloud може забезпечити необхідне оновлення інфраструктури.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) — це нова платформа для створення інноваційних платіжних сервісів і фінансових продуктів. Вона спрощує управління рахунками грошей комерційних банків і полегшує перекази через розподілений реєстр, дозволяючи фінансовим інститутам і посередникам задовольняти найвибагливіших клієнтів і ефективно конкурувати.

GCUL розроблений для забезпечення простого, гнучкого та безпечного досвіду. Ось деталі:

Простота: GCUL надається як сервіс, доступний через єдиний API, що спрощує інтеграцію мультивалютних і мультиактивних рішень. Не потрібно будувати й обслуговувати інфраструктуру. Комісії за транзакції стабільні й прозорі, виставляються щомісяця (на відміну від волатильних передплачених крипто-комісій). Гнучкість: GCUL забезпечує неперевершену продуктивність і може масштабуватися під будь-який сценарій. Він програмований, підтримує автоматизацію платежів і управління цифровими активами. Інтегрується з обраними вами гаманцями. Безпека: GCUL спочатку розроблений з урахуванням відповідності (наприклад, акаунти з KYC, комісії, що відповідають вимогам аутсорсингу). Це приватна, дозволена система (яка може стати відкритішою з розвитком регулювання), що використовує безпечні, надійні, стійкі та орієнтовані на приватність технології Google.

GCUL може принести значні переваги клієнтам і фінансовим інститутам. Клієнти отримують майже миттєві транзакції (особливо для транскордонних платежів), низькі комісії, доступність 24/7 і автоматизацію платежів. Фінансові інститути, у свою чергу, знижують витрати на інфраструктуру та операції за рахунок усунення звірки, зменшення помилок, спрощення комплаєнсу та зменшення шахрайства. Це вивільняє ресурси для розробки сучасних продуктів. Фінансові інститути використовують свої існуючі переваги (наприклад, клієнтську мережу, ліцензії та регуляторні процеси), щоб зберігати повний контроль над відносинами з клієнтами.

Платежі як каталізатор ринку капіталу

На ринку капіталу ситуація схожа: впровадження електронних систем призвело до значних змін. Спочатку електронна торгівля зустрічала опір, але зрештою повністю змінила індустрію. Миттєва інформація про ціни та ширший доступ підвищили ліквідність, прискорили виконання, зменшили спреди та знизили вартість кожної транзакції. Це, у свою чергу, стимулювало зростання кількості учасників (особливо приватних інвесторів), інновації у продуктах і стратегіях, а також загальне розширення ринку. Незважаючи на значно нижчу вартість кожної транзакції, індустрія суттєво зросла, а електронна та алгоритмічна торгівля, маркет-мейкінг, управління ризиками, аналітика даних тощо — розвинулися.

Однак у сфері платежів залишаються проблеми. Через обмеження традиційних платіжних систем розрахунки можуть тривати кілька днів, що вимагає використання обігових коштів і застав для управління ризиками. Цифрові активи та нові ринкові структури на базі розподіленого реєстру стикаються з фрикціями при з’єднанні традиційної та нової інфраструктури. Окремі системи активів і платежів підтримують фрагментованість і складність, що заважає індустрії повністю скористатися інноваціями.

Google Cloud Universal Ledger (GCUL) вирішує ці проблеми, пропонуючи спрощену та безпечну платформу для управління повним життєвим циклом цифрових активів (наприклад, облігацій, фондів, застави). GCUL забезпечує безшовний і ефективний випуск, управління та розрахунки цифрових активів. Його функція атомарних розрахунків мінімізує ризики, підвищує ліквідність і відкриває нові можливості для ринку капіталу. Ми досліджуємо, як використовувати безпечні засоби обміну, забезпечені активами з банкрутним захистом від регульованих інститутів (наприклад, депозити центральних банків або фонди грошового ринку), для переміщення вартості. Ці ініціативи сприяють справжньому цілодобовому руху капіталу та стимулюють наступну хвилю фінансових інновацій.

Посилання на оригінал