Ну що ж, крипторинок розпочав тиждень досить важко. У понеділок він впав майже на 4%, і багато хто одразу звернув увагу на Ethereum. Зараз величезна кількість ETH — близько 1,18 мільйона токенів — чекає на розблокування зі стейкінгу. Це найбільший обсяг за останні місяці, і це цілком зрозуміло викликає занепокоєння у багатьох учасників ринку.
Але ось у чому справжня проблема: процес значно сповільнився. Дуже сильно. Зазвичай, щоб вивести свої ETH зі стейкінгу, потрібно було чекати три-п’ять днів. А зараз? Якщо ви тільки стаєте в чергу, очікування може затягнутися до 40 днів. Це суттєва затримка, яка створює реальне навантаження на механіку мережі.
Unstaking не завжди означає продаж
Варто пам’ятати, що якщо хтось розблоковує свої Ethereum, це зовсім не означає, що він одразу готується їх продавати. Я вважаю, що це важливе розрізнення, яке часто ігнорується. Багато власників можуть просто хотіти перемістити свої активи — можливо, вони чекають кращої ціни, або шукають інші можливості в DeFi.
Дані з Dune Analytics це підтверджують: за останні півтора місяці не було сильної прямої залежності між обсягом unstaking і ціною ETH. Звісно, ситуація трохи змінюється, коли ETH дійсно починає рухатися. Коли токени переводять на біржу, саме тоді часто починається зниження ціни.
Масштаб руху
Втім, цифри все одно вражають. Цього тижня ончейн-дані свідчать, що приблизно 115 000 ETH щодня виходитимуть зі стейкінгу. За поточними цінами це майже $529 мільйонів, які щодня повертаються в обіг. Це величезна сума, яка регулярно надходить на ринок, і це, безумовно, додає невизначеності — особливо коли всі й так нервують через загальноекономічні новини.
Але, можливо, ці побоювання трохи перебільшені. Деякі учасники ринку порівнюють це з ситуацією, яка була у Solana після краху FTX, коли схожі побоювання щодо unstaking зрештою не призвели до катастрофічних наслідків, як передбачалося.
Контраргумент: запаси на біржах низькі
Є ще один фактор, який ускладнює загальну картину. За даними CryptoQuant, обсяг ETH на централізованих біржах впав до історичного мінімуму. Зараз на біржах знаходиться лише близько 18,3 мільйона ETH. Це не так вже й мало, але з історичної точки зору — це дуже низький показник, що теоретично зменшує негайний тиск на продаж.
То де ж ми зараз? Потік unstaking дійсно великий. Це значна подія. Але реальний вплив на ринок, схоже, залежить від кількох ключових речей: скільки з цього ETH дійсно потрапить на біржі, і що відбувається у світовій економіці. Більшість аналітиків вважають, що без додаткових зовнішніх потрясінь самі лише ці виведення навряд чи спричинять тривале падіння.
Зрештою, цей рекордний обсяг у черзі на unstaking свідчить про те, що інвестори стають активнішими, переміщуючи свої активи у міру того, як мережа розвивається. Чи перетвориться весь цей рух на серйозний тиск на продаж — питання, яке поки що залишається відкритим.
