Різке коригування після історичного максимуму: чи зберігається бичачий ритм на ринку｜Спостереження трейдера

На щорічному глобальному симпозіумі центральних банків у Джексон-Хоулі голова Федеральної резервної системи Джером Павелл надіслав чіткий сигнал про пом'якшення монетарної політики. Ринок миттєво відреагував: ETH на деякий час перевищив 5000 доларів, встановивши історичний максимум, а S&P 500 також завершив попередню серію з п'яти днів падіння, відскочивши на 1,5% за день і майже досягнувши історичного максимуму.

Однак ця короткочасна ейфорія швидко була затьмарена новими побоюваннями. Американська "теорія рецесії", індекс цін PCE та фінансовий звіт Nvidia — усі ці невизначені фактори з'явилися один за одним, зробивши ринкові настрої знову чутливими на високих рівнях, ризик-апетит різко знизився, і тренд знову перейшов у корекцію. Наразі BTC впав нижче 110 000 доларів, ETH за день знизився на 8% до 4400 доларів.

Далі BlockBeats зібрав думки трейдерів щодо майбутньої ринкової ситуації, щоб надати вам орієнтири для торгів цього тижня.

Я вважаю, що ми перебуваємо на "останньому етапі" довгого бичачого циклу, який розпочався у січні 2023 року. Такі фазові ринкові рухи зазвичай не тривають довго — приблизно місяць-два. Зараз майже всі маржинальні покупці у світі вже на ринку, додатковий капітал у крипторинку повністю поглинений, BTC та ETH одночасно встановили історичні максимуми.

Моя раніше встановлена середньострокова ціль ETH/BTC на рівні 0,04 вже досягнута, для мене це означає, що основні можливості для торгівлі ETH практично вичерпані.

Це також визначає зміну моєї стратегії — я більше не буду займати великі позиції з агресивною наступальною стратегією, далі мій фокус зміщується з "накопичення капіталу" на "збереження капіталу". Можливо, я пропущу наступний можливий шалений рух, але це не проблема, оскільки це не відповідає моїй торговій системі.

Це не означає, що я вже повністю вийшов з ринку або став ведмедем. Навпаки, я все ще тримаю довгі позиції, але значно зменшив обсяг. Я й надалі стежитиму за mNAV DAT як основним індикатором, і коли цей цикл завершиться, більшість mNAV DAT впадуть нижче 1.

Я вважаю, що до кінця року ринок, ймовірно, буде вищим, ніж зараз. Якщо ви не використовуєте кредитне плече, не варто надто турбуватися про короткострокові коливання — навіть якщо цього тижня буде ще падіння на 15%-20%, якщо у вас є вільні кошти, це навпаки гарна можливість для докупки. Я майже впевнений, що до кінця року ми побачимо "друк грошей", bitcoin може піднятися до 250 000 доларів, ETH також може пробити 10 000 доларів. А якщо ETH перевищить історичний максимум, простір для зростання повністю відкриється, і я навіть вважаю, що діапазон від 10 000 до 20 000 доларів цілком реальний.

Суть цієї логіки полягає в тому, що компанії-скарбниці цифрових активів постійно залучають фінансування. Поки ціни на активи, які вони купують, продовжують оновлювати максимуми, залучення коштів стає легшим, а капітал продовжує підштовхувати ціни вгору, створюючи позитивний зворотний зв'язок. За цим стоять два ключові чинники — скільки грошей можуть залучити ці компанії та скільки ліквідності випустить уряд. Я не з тих, хто зациклений на "чотирирічному циклі bitcoin", тривалість цього циклу значною мірою залежить від того, як капітал і політика будуть взаємодіяти.

Наразі адміністрація Трампа насправді ще не повністю перейшла в "режим друку грошей", вони більше схожі на тих, хто тестує ґрунт — висувають різні ідеї, перевіряють, які з них реально можна реалізувати, водночас надсилаючи сигнал "ми хочемо розігріти економіку". Коли будуть визначені кандидатури голови ФРС та Ради керуючих, наприклад, чи зможе Трамп замінити Павелла і призначити своїх людей, тоді ритм стане справді зрозумілим, і це, ймовірно, станеться до середини наступного року.

Як тільки кадрові питання будуть вирішені, з середини 2026 року і до кінця терміну Трампа настане найшаленіший період пом'якшення. Бо без друку грошей неможливо виграти вибори. Демократи будуть друкувати, республіканці теж, усі використовуватимуть ліквідність, щоб задовольнити своїх прихильників і групи інтересів.

Що стосується компаній-скарбниць, то тоді деякі з них можуть бути поглинені через зниження оцінки або просто ліквідувати свої активи. Лідери ринку пасивно залучатимуть капітал і стануть переможцями, а відстаючі будуть витіснені. Але справжня "велика чистка галузі" може відбутися ще не скоро.

Bitcoin та Ethereum сьогодні різко відкотилися, причини різні

Дехто каже, що це через масові продажі на біржах, дехто — що через втечу китів, дехто — що фінансовий звіт nvda цього тижня може не виправдати очікувань, дехто — що Трамп заявив, що його "карти" можуть "знищити" економіку Китаю, а ще дехто — що Moody's та деякі економісти у нових звітах заявили, що США перебувають на межі рецесії.

Інші причини навряд чи матимуть довгостроковий широкий вплив, а от теорію рецесії можна трохи розгорнути, адже економічних сигналів багато і вони складні.

Особисто я вважаю, що традиційні економісти, ймовірно, знову ігнорують революцію AI — цей "нетрадиційний" фактор, який зараз змінює економічний ландшафт. Якщо вже говорити про тиск рецесії, то більш доречним описом може бути: економіка США перебуває у унікальному періоді, який формується як циклічним тиском (як показує індекс LEI), так і структурними новими драйверами (як показує революція AI). Ризик рецесії дійсно існує і його не можна ігнорувати, але саме прискорений розвиток AI є вирішальним фактором для економіки. Поточна ситуація більше схожа на "перемикання передач" у процесі структурної трансформації економіки, а не просто на циклічну рецесію.

За оцінками основних інституцій, навіть у песимістичному сценарії генеративний AI може протягом наступних одного-трьох років спричинити "масове зростання продуктивності праці", що може додати кілька трильйонів доларів до світового ВВП. Масштабні інвестиції в AI пояснюють, чому, попри численні попереджувальні сигнали, жорсткі економічні дані залишаються стійкими. Так само й більшість прогнозів про крах американського фондового ринку не враховують фактор AI.

Висновок такий: труднощі зростання будуть, корекції на бичачому ринку будуть, рецесії не буде, ведмежий ринок ще не настав, бик ще тут!

Я визначаю ведмежий ринок як ситуацію, коли основні учасники ринку повністю втрачають віру в майбутнє. Це можна побачити з поведінки великих власників.

Якщо порівнювати, то у листопаді 2021 року великі власники (які тримають від 100 до 100 000 BTC) часто і постійно фіксували прибуток, обсяг перевищував 2 мільярди доларів. А зараз, навіть якщо BTC вже досяг історичного максимуму в 120 000 доларів, максимальний обсяг фіксації прибутку великими власниками ще не досяг 1 мільярда доларів. Це зовсім інша ситуація, ніж під час другого піку 2021 року.

Щодо структури позицій: у 2021 році, коли ціна досягла $65,000, велика кількість дешевих монет була зосереджена в діапазоні $6,000-$10,000, і навіть якщо ціна падала, вони все одно могли продавати з прибутком.

А у 2025 році велика кількість монет зосереджена в діапазонах $90,000-$110,000 та $113,000-$118,000, і якщо ціна впаде нижче цього діапазону, ці монети не тільки не принесуть жодного прибутку, а й спричинять величезні збитки. А власниками цих монет є інституції, які купували через ETF, та капітал з Wall Street.

Отже, чи обов'язково технічні сигнали, як-от дивергенція на піку та "мертвий хрест" на високих рівнях, призведуть до тривалого ведмежого ринку, як це було після подвійного піку у 2021 році? Чи варто ігнорувати структуру позицій, поведінку китів, зміни макроекономічної політики? Якщо говорити про "фазовий слабкий ринок", я погоджуюся, але механічно і жорстко дотримуватися старих схем — це, на мій погляд, лише поширення тривоги.

Я просто вважаю, що бичачий ринок вже на 80% завершений, і тим, хто інвестує з метою довгострокового зростання, можна зупинитися — зараз купувати спот-активи вже не має сенсу, а тим, у кого вже є велика позиція, слід переходити до стратегії поступового зменшення позиції.

Припустимо, що інвестиційний горизонт — наступні 6 місяців

Варіант А: купити спот, ринкова Total cap може зрости ще на 30%, але ви також ризикуєте отримати корекцію на 30% і більше

Варіант B: арбітраж у USDT, можна отримати 20% без просадки

Для великих гравців, які "керують власними грошима", річне зростання портфеля на 30% без просадки вигідніше, ніж зростання на 50% з максимальною просадкою 20%.

Для таких великих гравців, як strategy чи sbet, які "керують чужими грошима", навпаки — вони не бояться втрат, адже втрачають не свої гроші, а заробляють на aum, тому їх не цікавлять просадки, вони просто купують, не дивлячись на ціну.

Генеральний директор BMNR Tom Lee, посилаючись на думку аналітиків Bloomberg, заявив: прогнозується, що ETH досягне дна в найближчі кілька годин, поточна ціна має гарне співвідношення ризику до прибутку, якщо впаде нижче мінімуму з 18 серпня — 4067 доларів, це означатиме короткостроковий ведмежий тренд. В ідеалі ETH досягне дна близько 4300 доларів протягом наступних 12 годин, а потім відскочить, проб'є попередній максимум у 5100 доларів і підніметься до 5400 доларів.