The Economist: Криптовалюты представляют реальную угрозу для традиционных банков

Криптоиндустрия вытесняет Уолл-стрит с привилегированного положения в правом лагере США.

Источник: The Economist

Перевод: Chopper, Foresight News

«Сначала они тебя игнорируют, затем смеются над тобой, потом нападают, а в конце ты побеждаешь». Эту фразу часто приписывают Махатме Ганди, однако лидер индийского движения за независимость никогда её не произносил. Тем не менее, это вымышленное изречение стало популярным девизом криптовалютной индустрии. Пионеры цифровых финансов долгое время терпели высокомерие, насмешки и презрение со стороны элиты Уолл-стрит, но сегодня их влияние достигло небывалых высот.

За последний год как банкиры, так и участники рынка цифровых активов пережили период процветания. Криптовалютная индустрия смогла укрепиться во многом благодаря принятому в июле этого года закону GENIUS, который предоставил стейблкоинам чёткую правовую основу. После победы Дональда Трампа на выборах рынок ожидает смягчения регуляторной среды, и акции банков выросли на 35%. Даже если некоторые банкиры по иным причинам не любят Трампа, среди них почти нет тех, кто предпочёл бы регуляторную политику администрации Джо Байдена.

Тем не менее, напряжённость между старыми и новыми силами нарастает, а угроза со стороны криптовалют оказывается куда серьёзнее, чем многие банкиры могли себе представить. Хотя банки и выигрывают от ослабления регулирования, их привилегированное положение «финансовой аристократии» в рядах Республиканской партии теперь под угрозой. Совместное существование с новыми лидерами криптоиндустрии на этом уровне — долгосрочная угроза для традиционных банков.

Самая острая проблема для банкиров сейчас — регулирование стейблкоинов. Закон GENIUS прямо запрещает эмитентам стейблкоинов выплачивать проценты покупателям, и эта компромиссная мера была призвана предотвратить отток депозитов из банков и ослабление их кредитных возможностей. Однако на рынке появилась схема обхода регулирования: эмитенты стейблкоинов, такие как Circle (эмитент USDC), делят доходы с криптовалютными биржами вроде Coinbase, а те, в свою очередь, выплачивают «бонусы» пользователям, покупающим стейблкоины. Традиционные банки настаивают на устранении этой лазейки.

Вопрос процентов — не единственный предмет разногласий. В других сферах криптовалюта также пытается прорваться через барьеры традиционных финансов. В октябре этого года член Совета управляющих ФРС и кандидат на пост председателя ФРС Кристофер Уоллер заявил, что, возможно, больше организаций получат доступ к платёжной системе ФРС, что вызвало тревогу у банкиров. Однако вскоре Уоллер отозвал свои слова, подчеркнув, что претенденты на такие счета всё равно должны иметь банковскую лицензию.

Наконец, 12 декабря криптовалютная индустрия смогла открыть двери в федеральную банковскую систему США. Банковские регуляторы США одобрили заявки пяти цифровых финансовых компаний на получение национальной банковской трастовой лицензии, среди которых Circle и Ripple. Хотя эта лицензия не даёт права принимать депозиты или выдавать кредиты, она позволяет предоставлять услуги по хранению активов по всей стране без необходимости получать разрешения на уровне штатов. Ранее банки активно лоббировали против выдачи таких лицензий этим компаниям.

Если рассматривать каждое достижение по отдельности — речь, банковская лицензия, обход регулирования эмитентами стейблкоинов — всё это может показаться незначительным. Но в совокупности эти события представляют серьёзную угрозу для традиционных банков. На самом деле, их ключевые позиции в кредитовании и брокерской деятельности уже подорваны частными кредитными организациями и новыми маркет-мейкерами вне банковской системы. Банки, разумеется, не хотят терять ещё больше позиций.

Криптовалютные компании считают, что привилегии традиционных банков создают несправедливую конкуренцию и вредят рынку. В этом утверждении есть доля истины, однако выплата процентов по стейблкоинам под видом «бонусов» — это откровенное нарушение регулирования. И хотя всего несколько месяцев назад законодатели голосовали за запрет выплаты процентов по стейблкоинам, сейчас они не спешат останавливать такие практики. Это и есть настоящая проблема традиционных банков: их политическое влияние значительно ослабло.

Традиционные банки больше не являются самой влиятельной финансовой силой в рядах Республиканской партии. Напротив, криптоиндустрия уже прочно заняла место в американском правом лагере, выступающем против мейнстрима и элит. Крупнейший политический комитет отрасли располагает сотнями миллионов долларов и готов инвестировать их в промежуточные выборы 2026 года, а деньги всегда были мощным инструментом политической борьбы. Теперь, когда интересы традиционных банков сталкиваются с интересами новых лидеров криптоиндустрии, исход борьбы уже не предрешён и может даже не склониться в пользу банков.

Когда-то банкиры критиковали жёсткое регулирование администрации Байдена. Однако ирония в том, что теперь им приходится рассчитывать на поддержку группы сенаторов-демократов. Эти демократы больше обеспокоены потенциальными рисками выплаты процентов по стейблкоинам и связанными с этим угрозами отмывания денег. В противодействии получению банковских лицензий криптовалютными компаниями крупнейшие банки США неожиданно объединились с профсоюзами и центристскими аналитическими центрами. Как гласит ещё одна фраза, которую Ганди никогда не говорил: «Враг моего врага — мой друг».