Ключевые моменты
- Эмитент стейблкоинов Tether сделал предложение о покупке футбольного клуба Juventus за наличные.
- Предложение оценивалось более чем в 1 миллиард евро (1,3 миллиарда долларов), что превышает рыночную капитализацию клуба.
- Exor, холдинговая компания семьи Agnelli и владелец Juventus более века, единогласно отклонила предложение.
Exor, холдинговая компания семьи Agnelli и владелец Juventus более века, отклонила непрошенное предложение о полном выкупе за наличные от Tether Investments 13 декабря, заблокировав предложение в 1,1 миллиарда евро за свою долю в 65,4% в Juventus Football Club.
В этой статье мы попробуем проанализировать, что произошло и почему попытка провалилась.
Что Tether предложил Juventus
Tether предложил 2,66 евро за акцию доли Exor, что на 21% выше закрытия Juventus 12 декабря на уровне 2,19 евро в Милане, согласно условиям, о которых сообщили Reuters и советники Exor.
Предложение подразумевало оценку капитала чуть более 1,0 миллиарда евро, или примерно 1,17–1,30 миллиарда долларов в зависимости от курса на дату сделки. Отказ Exor последовал менее чем через 24 часа после того, как Tether публично объявил о своем предложении. Акции Juventus торговались около этого уровня до предложения после первоначального скачка, который быстро сошел на нет, когда сделка была закрыта.
Tether позиционировал этот шаг как долгосрочную стратегию. В своем предложении, резюмированном в рыночных отчетах Nasdaq и других, Tether заявил, что намерен полностью профинансировать сделку собственным капиталом, а затем запустить тендерное предложение для свободно обращающихся акций по той же цене 2,66 евро.
В X ходит шутка, что Paolo Ardoino, CEO Tether и уроженец Италии, планировал эту сделку с первого дня, потому что он давний фанат клуба. Стоит отметить, что Tether уже владеет миноритарной долей в Juventus.
Уверен, что CEO Tether просто использовал компанию, чтобы купить Juventus, потому что он фанат Juventus.
Он строил планы с того дня, как его повысили с CTO до CEO. pic.twitter.com/gZImA41CRz
— Steve Cubes (@SteveCubes) 13 декабря 2025
Некоторые аналитики считают, что предложение было сильно занижено, поскольку у Juventus есть собственный стадион и одна из крупнейших фан-баз в ЕС. Однако отдельные источники, ссылающиеся на презентацию Tether, отмечают обещание инвестировать дополнительно 1 миллиард евро в Juventus со временем для развития стадиона, коммерческих и спортивных проектов, доведя общий объем вложенного капитала до 2,1 миллиарда евро.
Juventus, оцененный Tether в 1,1 миллиарда евро: несмотря на их рыночную капитализацию в 840 миллионов евро, эта цифра не считается подходящей для клуба с собственным стадионом и самой большой фан-базой в Италии. Для сравнения, AC Milan был приобретен RedBird за 1,2 миллиарда евро. pic.twitter.com/IBClLuBCC6
— CALCIO WITH RINO Z (@ZaurriniRino) 13 декабря 2025
Почему Exor отклонил предложение
В своем официальном заявлении Exor повторил, что “не намерен продавать какие-либо свои акции Juventus третьим лицам, включая, но не ограничиваясь, базирующимся в Сальвадоре Tether.”
Холдинговая компания подчеркнула, что Exor и семья Agnelli поддерживают Juventus “более века”. Клуб был представлен как ключевой долгосрочный актив, а не финансовая позиция. Это заявление появилось спустя три недели после того, как Juventus привлек около 97,8 миллиона евро через выпуск прав для сокращения долгов и рекапитализации деятельности.
Juventus выпустил отдельное видеообращение на своих каналах, в котором CEO Exor John Elkann подтвердил свою позицию. “Juventus, наша история и наши ценности не продаются,” — заявил Elkann в видео. Он добавил, что Juve находится в семье уже 102 года и что четыре поколения провели клуб как через “трудные времена”, так и через чемпионские сезоны.
John Elkann: “Juventus, наша история и наши ценности не продаются.” pic.twitter.com/nC6pX8s327
— JuventusFC 🇬🇧🇺🇸 (@juventusfcen) 13 декабря 2025
Ответ Exor был однозначным. Никакой продажи — ни Tether, ни кому-либо еще. Эта позиция совпадает с информацией, предоставленной Reuters, где источники, близкие к семье Agnelli, подчеркнули, что “нет намерения” покидать Juventus, несмотря на десятилетие низкой или отрицательной чистой прибыли и падение акций на 27% в этом году до появления предложения.
Для трейдеров, следящих за ситуацией, разница между ценой сделки исчезла. Более интересный вопрос — что это говорит о попытках криптовалютного капитала войти в традиционные семейные активы.
Чему нас научила реальность Tether
Tether проверил на прочность, может ли эмитент стейблкоинов с капитализацией 130 миллиардов долларов выписать чек с премией в миллиард евро и выкупить актив, находящийся в семье более века, и мгновенно потерпел неудачу. Это говорит о двух вещах.
Во-первых, владельцы контрольных пакетов в ведущих спортивных брендах по-прежнему ставят во главу угла управление, наследие и политическую репутацию, а не криптовалютную ликвидность, даже когда премия достигает 20% и дополнительно обещано 1 миллиард евро инвестиций.
Во-вторых, по мере того как все больше эмитентов токенов накапливают наличные за счет доходов от резервов и ищут доходность в реальном мире, они продолжат изучать регулируемые, заметные активы. Регуляторы, рейтинговые агентства и акционеры теперь имеют живой пример того, как европейские семейные холдинги реагируют на такие предложения. Любая будущая попытка крипто-компаний приобрести публичный клуб потребует не только повышения оценки, но и структуры управления и репутационного пакета, которые укоренившиеся владельцы смогут защитить перед своими советами директоров и национальными регуляторами.
next
