Bitget Американский фондовый утренний отчет｜Третье снижение ставки ФРС встретило разногласия; Оценка акций AI-технологий резко упала; Акции компаний по производству каннабиса растут на фоне ожиданий изменений в политике (15 декабря 2025 года)

I. Горячие новости

Динамика Федеральной резервной системы США

• На заседании по ставкам на этой неделе ФРС ожидаемо снизила базовую ставку на 25 базисных пунктов, однако двое чиновников проголосовали против, подчеркнув необходимость дополнительных доказательств снижения инфляции для дальнейшего смягчения политики.
• Основные моменты: председатель Федерального резервного банка Чикаго Гулсби склонен ждать подтверждения тенденции снижения инфляции; новый член комитета по голосованию ФРБ Филадельфии Паулсон считает, что риски на рынке труда выше, чем инфляционное давление, поддерживает дальнейшее снижение ставок; глава ФРБ Кливленда Хамрак выступает за сохранение ограничительной политики для сдерживания инфляции.
• Влияние на рынок: этот шаг усиливает ожидания экономического роста, способствует переходу к циклическим акциям, но также усиливает опасения по поводу неопределенности политики, что приводит к росту доходности облигаций и испытанию оценок технологических компаний.

• Избранный президент Трамп впервые публично заявил, что Кевин Уолш стал его главным выбором на пост председателя ФРС, срок полномочий начнется в мае 2026 года.
• Основные моменты: взгляды Уолша на политику совпадают с предпочтением Трампа к снижению ставок, ранее они встречались; главный экономический советник Хассетт подчеркнул, что в случае назначения будет прислушиваться к мнению президента, но обеспечит независимость решений.
• Влияние на рынок: этот сигнал может указывать на более мягкую денежно-кредитную политику в будущем, что повышает оптимизм инвесторов относительно траектории ставок, но также вызывает потенциальные споры о независимости ФРС и влияет на долгосрочную волатильность рынка облигаций.

Международные сырьевые товары

• Цена на золото выросла до рекордного уровня $4381 за унцию, что обусловлено снижением ставок ФРС; годовой рост стал лучшим с 1979 года.
• Основные моменты: доходность 10-летних казначейских облигаций США превысила 4,18%, 30-летних — более 4,85%; нефть WTI колеблется на уровне $57 за баррель, Brent — $61 за баррель, что связано со слабым мировым спросом.
• Влияние на рынок: на рынке сырья наблюдается дивергенция, привлекательность золота как защитного актива усиливается, а слабость нефти отражает неопределенность восстановления экономики и может сдерживать акции энергетического сектора.

Макроэкономическая политика

• В рамках соглашения США отменили ограничения в отношении калийной отрасли Беларуси, а белорусская сторона освободила 123 заключённых, что направлено на нормализацию отношений между странами.
• Основные моменты: президент Лукашенко провёл закрытые переговоры с американским спецпредставителем Коулом, обсуждалось экономическое сотрудничество; этот шаг связан с корректировкой внешней политики администрации Трампа.
• Влияние на рынок: способствует стабилизации глобальной цепочки поставок удобрений, потенциально выгодно для аграрного сектора, однако необходимо следить за влиянием геополитических последствий на цены сырья.

• ЕС достиг консенсуса по заморозке европейских активов Центробанка России на неопределённый срок, чтобы обойти сопротивление таких стран, как Венгрия, и обеспечить финансирование помощи Украине.
• Основные моменты: речь идёт о гарантии "компенсационного кредита" для Украины; Россия уже подала иск против European Clearing Bank.
• Влияние на рынок: усиливает геополитическую напряжённость, может повысить спрос на защитные активы, но также вносит неопределённость на европейские энергетические и финансовые рынки; анализ показывает, что это дополняет прогресс на переговорах США, Украины и Берлина, способствуя мирной повестке.

• Уходящий член SEC Креншоу предупредила, что волна "дерегулирования" приведёт к превращению рынка в казино, где выигрывают только дилеры.
• Основные моменты: в связи с ослаблением регулирования в ценной индустрии за последний год подчеркнула необходимость защиты устойчивого накопления средств инвесторами.
• Влияние на рынок: это заявление подчёркивает разногласия в регулировании, может временно сдержать спекуляции с высокорискованными активами, но в долгосрочной перспективе способствует здоровому развитию рынка, что контрастирует с мягкой политикой ФРС.

II. Обзор рынка акций США

Динамика индексов

• Dow Jones: -0,51%, за неделю +1%, благодаря ротации в акции стоимости и оптимизму по поводу снижения ставок ФРС.
• S&P 500: -1,07%, за неделю -0,63%, откат от рекордных максимумов из-за давления технологического сектора.
• Nasdaq: -1,69%, за неделю -1,62%, доминируют опасения по поводу оценки технологических компаний, усиливаются опасения пузыря AI.

Динамика технологических гигантов

• Nvidia: -3%, неопределённость возврата инвестиций в AI увеличилась, что привело к снижению ожиданий спроса на чипы.
• Google: -1%+, несмотря на запуск функции AI-перевода речи, весь технологический сектор под давлением.
• Microsoft: -1%+, ожидания роста облачных сервисов снизились из-за задержек в развитии AI-инфраструктуры.
• Amazon: -1%+, переоценка стоимости e-commerce и облачного бизнеса.
• Meta: -1%+, замедление роста соцплатформы связано с волатильностью рекламного рынка.
• Tesla: +2%+, восстановление спроса на электромобили компенсировало слабость технологического сектора.
• Apple: нейтральная динамика, значительных колебаний не наблюдалось, но в целом под влиянием AI-тренда. В целом, большинство из "семи гигантов" снизились, что связано с тем, что доходы от инвестиций в AI оказались ниже ожиданий в сезон отчётности, что вызвало переход капитала из акций роста в акции стоимости.

Обзор движения секторов

• Представители: Broadcom -11%, Micron Technology -6%+.
• Драйверы: отчёты показывают сильные заказы на AI, но снижение валовой прибыли вызывает вопросы о темпах развития инфраструктуры.

• Представители: SanDisk -15%, Western Digital и другие также снизились.
• Драйверы: несмотря на всплеск спроса на память из-за AI, краткосрочная переоценка вызвала фиксацию прибыли.

• Представители: Tilray +44%, Canopy Growth +54%.
• Драйверы: сообщения о потенциальной переклассификации каннабиса администрацией Трампа вызвали оптимизм по поводу политики.

• Представители: Rivian +17%, Polestar +19%+.
• Драйверы: обновление технологий автономного вождения и запуск подписочных сервисов усилили конкурентоспособность.

• Представители: Oklo -15%+, Hut 8 -12%.
• Драйверы: колебания спроса на энергию и снижение цены bitcoin, а также неопределённость регулирования.

III. Глубокий анализ отдельных акций

Broadcom — отчёт лучше ожиданий, но прогноз по AI не оправдал ожиданий

Oracle — раскрыта задержка строительства дата-центров

Lululemon — сильные результаты за третий квартал превзошли ожидания

Rivian — запуск услуги обновления автопилота

SpaceX — подтверждён план IPO в 2026 году