Анализ: Многофакторный подход указывает на первое с начала 2022 года появление положительной чистой ликвидности на рынке

ChainCatcher сообщает, что исследовательская организация крипторынка Delphi Digital опубликовала в социальных сетях сообщение, в котором говорится, что траектория процентных ставок Федеральной резервной системы на следующий год является самой ясной за последние годы. В декабре 2025 года ожидается еще одно снижение ставки на 25 базисных пунктов, что приведет ставку по федеральным фондам к уровню примерно 3,5%-3,75%. Форвардная кривая прогнозирует по меньшей мере три дополнительных снижения ставок в 2026 году; если траектория не изменится, к концу года ставка снизится до низкого диапазона около 3%.

Однако снижение ставки — это лишь часть картины. Количественное ужесточение (QT) завершилось 1 декабря. Общий счет Казначейства (TGA) планируется постепенно сокращать, а не пополнять. Операции обратного репо (RRP) полностью исчерпаны. Все эти факторы вместе создали первую с начала 2022 года среду с положительной чистой ликвидностью.

Ставка обеспеченного овернайт-финансирования (SOFR) и ставка по федеральным фондам уже снизились до верхнего диапазона 3%. Реальная процентная ставка также снизилась с пиковых значений 2023-2024 годов. Однако резкого падения не произошло — это контролируемое замедление, а не резкий поворот политики.

2026 год станет годом, когда политика перейдет от сдерживающего фактора к умеренной поддержке. Такая среда благоприятна для долгосрочных активов, акций крупных компаний, золота, а также цифровых активов, поддерживаемых структурным спросом.