Является ли Хассетт следующим председателем ФРС? Будет ли это благоприятно для криптоиндустрии?

Дэн Тон, Jinse Finance

30 ноября директор Национального экономического совета Белого дома Хассетт заявил, что если президент США Трамп выдвинет его на пост председателя Федеральной резервной системы, он «будет очень рад занять эту должность». Согласно данным Polymarket, вероятность избрания Хассетта председателем ФРС уже выросла до 76%.

Кто такой Хассетт? Принесёт ли его назначение положительный эффект для криптоиндустрии? Пострадает ли независимость ФРС? Как это повлияет на будущее экономики?

1. Личность Хассетта

Хассетт — директор Национального экономического совета Белого дома и американский экономист. С 2017 по 2019 год он был старшим советником и председателем Совета экономических консультантов. В первый срок Трампа Хассетт занимал пост 29-го председателя Совета экономических консультантов с сентября 2017 по июнь 2019 года.

В 1997 году Хассетт присоединился к American Enterprise Institute (AEI) в качестве постоянного научного сотрудника. Его исследовательские интересы включают налоговую политику, фискальную политику, энергетические вопросы и инвестиции на фондовом рынке. Он сотрудничал с Р. Гленном Хаббардом в исследованиях бюджетного профицита, неравенства доходов и налоговой реформы. Хассетт опубликовал статьи и работы по налогу на капитал, согласованности налоговой политики, доходности инвестиций в энергосбережение, корпоративному налогу, конкуренции в телекоммуникациях, влиянию налогов на заработную плату, налогу на дивиденды и углеродному налогу.

В 2003 году Хассетт был назначен директором по экономической политике в AEI. Он писал колонки для таких газет, как The New York Times, The Washington Post и The Wall Street Journal. Каждый месяц он писал колонку для National Review, а с 2005 года — еженедельную колонку для Bloomberg.

В ноябре 2024 года, после победы Трампа на выборах, Трамп объявил, что Хассетт станет директором Национального экономического совета (NEC). Журнал Politico сообщил, что Хассетт «возьмёт на себя более широкий круг обязанностей, станет старшим советником президента по экономическим вопросам и сыграет ключевую роль в координации политики и стратегии между различными ведомствами». В январе 2025 года, с началом второго срока Трампа, Хассетт официально вступил в должность директора NEC.

В октябре 2025 года министр финансов США Скотт Бессент подтвердил, что Хассетт входит в число пяти кандидатов, рассматриваемых президентом Трампом на замену председателя ФРС Джерома Пауэлла, чей срок истекает в мае 2026 года.

2. Принесёт ли назначение Хассетта пользу криптоиндустрии?

Несмотря на отсутствие чётких публичных заявлений, Хассетта широко считают сторонником криптовалют. В июне этого года он сообщил, что владеет акциями Coinbase как минимум на 1 миллион долларов и получил не менее 50 001 доллара вознаграждения за работу в академическом и консультативном совете этой биржи, что делает его связи с криптоиндустрией необычайно тесными — редкость для потенциального председателя ФРС.

Национальный экономический совет (NEC), которым он руководит, отвечает за развитие рабочей группы Белого дома по цифровым активам, которая ранее в этом году опубликовала документ, излагающий политику правительства в отношении криптовалют.

ФРС не регулирует ценные бумаги или сырьевые товары, поэтому её изменения политики не могут напрямую повлиять на регулирование криптовалют. Однако дружественная к криптовалютам ФРС всё же может оказать положительное влияние на отрасль по ряду направлений.

Во-первых, более низкие процентные ставки обычно означают более высокие цены на криптовалюты. Старший инвестиционный стратег Bitwise Хуан Леон отмечает: это «очень позитивно» для рынка. Он называет Хассетта «агрессивным голубем», который публично критиковал текущие высокие ставки и выступал за более значительное и быстрое снижение.

Директор по исследованиям инвестиционной платформы цифровых активов Grayscale Зак Пандл отмечает: «С точки зрения предельного эффекта, Хассетт должен рассматриваться как позитив для криптовалют».

Основатель и CEO банка Custodia в Вайоминге, а также известный сторонник дружественного регулирования криптовалют Кейтлин Лонг отмечает: «Если всё это сбудется и Хассетт действительно станет председателем ФРС, то те противники криптовалют, которые до сих пор занимают ключевые посты в ФРС, в конечном итоге уйдут (по крайней мере, большинство из них). ФРС ждут серьёзные перемены».

ФРС также регулирует банки, особенно банковские холдинговые компании, доступ к платёжным системам, требования к резервам по депозитам, а также правила ликвидности и риска. Ужесточение или смягчение этих правил может повлиять на доступ криптовалютных компаний к ряду услуг, включая:

• криптовалютное хранение;

• кредиты под залог криптовалюты;

• доступ к платёжным каналам;

• требования к эмитентам стейблкоинов в сравнении с банковским регулированием;

• правила расчётов.

Однако Белый дом пока официально не выдвинул кандидата. Министр финансов Скотт Бессент в конце октября объявил, что Хассетт — один из пяти кандидатов на замену Джерома Пауэлла. Среди других кандидатов — бывший член совета ФРС Кевин Уош, действующие члены совета Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, а также топ-менеджер BlackRock Рик Рид. Ожидается, что окончательный кандидат будет объявлен до Рождества.

3. Пострадает ли независимость ФРС?

1. Независимость ФРС

Независимость ФРС в основном обеспечивается тремя институциональными механизмами:

1) Независимость срока полномочий

• Срок полномочий председателя и членов совета ФРС длительный (председатель — 4 года, члены совета — 14 лет), что намного превышает срок полномочий президента.

• Президент не может уволить председателя ФРС, а может лишь решить вопрос о переназначении по окончании срока (за редким исключением).

Это не позволяет Белому дому легко оказывать давление путём замены чиновников, не согласных с денежно-кредитной политикой.

2) Финансовая независимость

• ФРС самостоятельно ведёт хозяйственную деятельность, её доходы в основном поступают от процентов по государственным облигациям США и финансовых операций.

• Она не зависит от ассигнований Конгресса, поэтому исполнительная и законодательная ветви власти не могут влиять на её решения через бюджет.

3) Независимость в принятии решений

• Денежно-кредитная политика определяется FOMC (Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке).

• Не требует одобрения президента или Министерства финансов.

Совет по международным отношениям хвалил независимость ФРС, отмечая, что она «защищает ФРС от чрезмерного политического влияния, например, давления со стороны Белого дома на снижение ставок перед выборами, что может принести краткосрочные политические выгоды, но нанести долгосрочный экономический ущерб».

Независимость ФРС также «повышает её авторитет», укрепляя доверие рынка к её решениям. «Что особенно важно, это даёт ФРС возможность принимать трудные, но необходимые меры, даже если они непопулярны».

2. Является ли Хассетт политически лояльным?

Однако после прихода Трампа к власти он постоянно пытался усилить контроль над ФРС, чтобы оказывать большее влияние на желаемую денежно-кредитную политику.

В начале этого года он пытался уволить члена совета ФРС Лизу Кук. Кук отказалась уйти в отставку, дело дошло до Верховного суда, который разрешил ей остаться. В документах, поданных в суд, адвокат Кук Аббе Лоуэлл назвал эту попытку «жестокой атакой на столетнюю независимость ФРС».

Сторонники считают Хассетта выдающимся политиком: его давний союзник, бывший советник Трампа Стивен Мур, называет его экспертом по «твёрдой валюте», который будет защищать доллар. Однако некоторые бывшие коллеги считают, что в роли советника президента он стал более тревожной фигурой — политически лояльным, готовым ради угождения начальству жертвовать независимостью и объективной истиной института.

На этот раз Хассетт стал одним из самых преданных экономических сторонников Трампа. Он отмечает: если бы он сейчас возглавлял ФРС, он бы «немедленно снизил ставки», потому что «данные показывают, что так и нужно поступить». Он также прогнозирует, что снижение налогов для отечественных предприятий и новая промышленная политика Трампа приведут к «абсолютному прорыву» в росте ВВП и занятости в 2026 году.

Он также поддержал нападки Трампа на ФРС и используемые ею статистические данные: обвинил чиновников ФРС в том, что они «ставят политику выше своих обязанностей»; заявил, что ФРС «медлит» со снижением ставок; и намекнул на наличие партийных «паттернов» в публикуемых Бюро трудовой статистики данных по занятости. Когда Трамп уволил директора Бюро трудовой статистики Эрику МакИнтафер и обвинил её в «манипулировании» данными, Хассетт с улыбкой на телевидении объяснил это заботой о точности и процедурах.

Хассетт стал частым гостем новостных телеканалов, защищая приоритеты политики Трампа, преуменьшая негативные данные и поддерживая позицию Белого дома по всем вопросам — от инфляции до легитимности федеральной статистики. В начале ноября директор Национального экономического совета настаивал, что инфляция «значительно снизилась», а динамика цен «очень хорошая», несмотря на то, что официальный индекс потребительских цен рос пять месяцев подряд.

Старший редактор и колумнист Bloomberg Markets Джон Оутерс написал: выбор Хассетта «похоже, обусловлен лояльностью, Трамп считает, что восемь лет назад назначение Джерома Пауэлла было огромной ошибкой. Уоллер, Уош и Ридел могут по-разному продемонстрировать свою независимость от администрации».

Старший аналитик по политике США в Signum Global Advisors Джордж Поллак отмечает, что Трамп выдвигает Хассетта, «потому что считает, что именно он с наибольшей вероятностью поддержит приоритеты нынешней администрации».

Если ФРС превратится в ещё одну ветвь правительства, это может быть выгодно для криптовалютного рынка в краткосрочной перспективе, но приведёт к катастрофическим последствиям в других сферах. Процентные ставки ниже необходимого уровня могут принести дешёвые политические дивиденды, но приведут к росту инфляции.

Центр американского прогресса объясняет: «Ставки должны основываться на тщательно изученных данных, а не на политических импульсах, что убеждает мир в относительной стабильности экономики США и рациональности её рынков».

4. Влияние на будущее экономики

Старший советник StoneX, бывший журналист The Wall Street Journal по ФРС Джон Хильзенрат отмечает, что немедленный рост доходности 10-летних казначейских облигаций США имеет большое значение.

В посте на LinkedIn он пишет, что более высокая доходность свидетельствует о том, что трейдеры облигаций делают ставку на то, что ФРС под руководством Хассетта займёт более мягкую позицию по инфляции, поэтому для компенсации этого риска требуется более высокая долгосрочная доходность. Хотя доходность около 4% кажется приемлемой, с учётом того, что инфляция всё ещё превышает целевой уровень ФРС в 2%, а дефицит бюджета приближается к 2 триллионам долларов, эта доходность на самом деле «исключительно низкая». Если рынок облигаций утратит доверие к независимости ФРС, этот разрыв может вызвать резкую реакцию рынка и привести к скачку ставок.