- Артур Хейес публично предупредил, что растущая экспозиция Tether к Bitcoin и золоту может представлять риск платежеспособности в случае падения цен
- Хейес утверждал, что снижение стоимости Bitcoin и золота на 30% может уничтожить буфер собственного капитала Tether, теоретически делая USDT неплатежеспособным
- Вилли Ву, известный аналитик on-chain криптовалют, призвал Grok сравнить обеспечение активами Tether с традиционным банком
Артур Хейес публично предупредил, что растущая экспозиция Tether к более рискованным активам (а именно, Bitcoin и золоту) может представлять риск платежеспособности в случае падения цен.
Согласно отчету Tether за третий квартал 2025 года, компания владеет примерно 12,9 миллиарда долларов в золоте и 9,9 миллиарда долларов в Bitcoin, а также традиционными активами — наличными, казначейскими облигациями США, репо-соглашениями и другими инструментами.
Хейес утверждал, что снижение стоимости этих активов в Bitcoin и золоте на 30% может уничтожить буфер собственного капитала Tether, теоретически делая USDT неплатежеспособным. Его публикация вызвала новую волну сомнений и дебатов в криптосообществе.
Грег Осури, основатель Akash Network, назвал Tether «бомбой замедленного действия», в то время как Вилли Ву, известный аналитик on-chain криптовалют, призвал Grok сравнить обеспечение активами Tether с традиционным банком.
Сравнение резервного буфера Tether с традиционными банками
Согласно данным, на сентябрь 2025 года Tether владеет активами на сумму 181 миллиард долларов для покрытия обязательств на 174 миллиарда долларов.
Около 75-80% его резервов находятся в безопасных, легко реализуемых активах, таких как наличные и государственные облигации США, но 20-25% — в более рискованных инвестициях, таких как Bitcoin и золото, что делает их ликвидными, но уязвимыми к падению цен, как отметил Хейес.
Что касается сравнения с банками, Grok ответил, что типичный банк в США держит только 10-20% своих средств в наличных или безопасных ценных бумагах, а большая часть средств размещена в кредитах. У них на руках гораздо меньше наличных (около 10%), но есть две большие страховки — страхование вкладов FDIC и возможность получить экстренное финансирование от Федеральной резервной системы.
В целом, Grok отметил, что банки более устойчивы, поскольку их главная защита — это государственная поддержка, в то время как основная защита Tether — наличие активов, превышающих обязательства, но у него нет государственной страховки, и он уже терял привязку к $1.00. С другой стороны, банки имеют государственную поддержку, но тоже могут обанкротиться.
Несколько дней назад рейтинговое агентство S&P понизило стабильной монете USDT от Tether до самого низкого возможного рейтинга по своей шкале стабильности, обозначив его как слабый. Теперь USDT имеет рейтинг 5, что является самым низким баллом по шкале S&P от 1 до 5.
Понижение рейтинга связано с тем, что Tether держит большую часть своих резервов в более рискованных активах, таких как Bitcoin, золото, корпоративные облигации и кредиты, а не в чистых наличных.
