JPMorgan призывает «перевесить» Китай: покупать на откате, рост в следующем году ожидается!

JPMorgan повысил рейтинг китайских акций до "повышенного веса" и заявил, что перспективы получения значительной прибыли в следующем году теперь перевешивают риск крупных потерь.

“Китайский фондовый рынок уже отыграл часть избыточного роста, наблюдавшегося с начала этого года, что создало крайне привлекательную точку входа,” — написали в отчете, опубликованном в среду, стратеги банка, включая Rajiv Batra. “В следующем году будет несколько факторов поддержки, таких как применение искусственного интеллекта, меры по стимулированию потребления и реформы управления.”

Позитивный сдвиг в позиции JPMorgan произошел после того, как китайский фондовый рынок откатился от многолетних максимумов, достигнутых примерно месяц назад. Индекс MSCI China за этот квартал снизился на 6,2%, в то время как более широкий индекс MSCI Asia Pacific вырос на 1,3%.

Rajiv Batra и его коллеги рекомендовали инвесторам покупать китайские акции еще в начале апреля. С тех пор индекс MSCI China вырос примерно на 33%, а азиатский бенчмарк — на 37%.

В отчете отмечается, что китайский фондовый рынок все еще находится на ранней стадии восстановления после нисходящего цикла, начавшегося в конце 2020 года, поэтому “оценки по-прежнему приемлемы, а позиции остаются относительно легкими.”

Стратеги JPMorgan отмечают, что оптимизм в отношении Китая, в сочетании с поддержкой политики, мягкой ликвидностью, реформами управления и положительными прогнозами по акциям искусственного интеллекта, означает, что азиатские фондовые рынки в следующем году, скорее всего, принесут умеренную или даже сверхнормальную прибыль.

Matthew Quaife, руководитель глобальных многопрофильных инвестиций Fidelity International, также отметил, что в перспективе до 2026 года он более оптимистично смотрит на китайский фондовый рынок, особенно выделяя технологический сектор; международные инвесторы возвращаются в Китай, а недавняя коррекция рынка фактически является хорошей возможностью увеличить экспозицию к китайскому технологическому сектору. Что касается рынка облигаций, Quaife считает, что когда на международном рынке облигаций наблюдается волатильность, китайские облигации являются относительно безопасной гаванью.

JPMorgan ожидает, что индекс MSCI Asia (без Японии) в следующем году может подняться до 1025 пунктов, что означает рост примерно на 15% по сравнению с закрытием среды. Согласно отчету, банк рекомендует повышенный вес для Китая, Гонконга, Южной Кореи и Индии; по Тайваню занимает нейтральную позицию; и пониженный вес по Юго-Восточной Азии.

Главный стратег-аналитик по стратегии Kaiyuan Securities Wei Jixing также отметил, что с конца июня акции A-Share продолжают расти, а текущая коррекция относится к категории нормальных колебаний. По масштабам и продолжительности коррекция все еще находится в пределах разумных границ исторических бычьих рынков.

Анализируя прошлые бычьи рынки, можно отметить, что в процессе роста часто происходила смена стиля и этапные коррекции, а вероятность продолжения прежнего стиля после коррекции немного выше, чем смены стиля. Если после текущей коррекции рынок продолжит прежний стиль роста, рекомендуется обратить особое внимание на потенциальные возможности "переключения между высокими и низкими" в технологическом секторе, включая военную промышленность, медиа (игры), AI-приложения, интернет-компании Гонконга и электроэнергетическое оборудование.

В перспективе до 2026 года Kaiyuan Securities ожидает, что рыночный стиль может стать более сбалансированным. С одной стороны, технологическое направление по-прежнему обладает среднесрочными и долгосрочными преимуществами для размещения; с другой стороны, циклические сектора также будут предоставлять определенные инвестиционные возможности. В то же время, стиль дивидендов в 2026 году, вероятно, покажет лучшие результаты, чем в 2025 году, и заслуживает внимания.