8 Shitcoin ETF установили рекорд по входу: собрано всего 700 миллионов долларов, не удалось остановить падение цен

Original Article Title: "Observation of Four Major Altcoin ETFs Listing: Total Inflow of $700 Million, Issuance Easy but Difficulty in Attracting Funds"
Original Author: Nancy, PANews

Поскольку SEC США открывает ускоренный путь для крипто-ETF, а регуляторная среда становится все более прозрачной, все больше альткоинов пытаются выйти на Уолл-стрит. С прошлого месяца было одобрено 8 альткоин-ETF подряд, однако в условиях общего медвежьего рынка криптовалют эти продукты в целом сталкиваются с проблемой ограниченного притока средств после листинга, что затрудняет значительное повышение цен на монеты в краткосрочной перспективе.

Четыре основных альткоина выходят на Уолл-стрит, ограниченные возможности по привлечению средств в краткосрочной перспективе

В настоящее время четыре криптопроекта — Solana, Ripple, Litecoin и Hedera — получили «билет» на Уолл-стрит. Однако с точки зрения движения средств общая привлекательность по-прежнему ограничена, и некоторые ETF фиксируют нулевые притоки в течение нескольких дней. Эти четыре типа ETF получили совокупный чистый приток примерно в $700 миллионов. Кроме того, после запуска ETF цены соответствующих монет в целом снизились, что также частично связано с общим откатом крипторынка.

• Solana

В настоящее время на рынке представлены пять американских спотовых ETF на Solana, выпущенных Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale и Canary, а также готовятся соответствующие продукты от 21Shares и CoinShares.

По данным SoSoValue, совокупный чистый приток в американские спотовые ETF на Solana составляет примерно $420 миллионов, а общая чистая стоимость активов — $594 миллиона. Основной объем торгов обеспечил BSOL от Bitwise — за три недели чистый приток составил $388 миллионов, однако большая часть поступила в виде первоначальных инвестиций почти $230 миллионов в первый день, после чего приток значительно замедлился. У FSOL от Fidelity чистый приток в первый день листинга 18 ноября составил всего $2,07 миллиона, а общая чистая стоимость активов — $5,38 миллиона; у GSOL от Grayscale совокупный чистый приток около $28,45 миллиона, общая чистая стоимость активов — $99,97 миллиона; у SOLC от Canary в первый день листинга не было чистого притока, общая чистая стоимость активов — $0,82 миллиона. Стоит отметить, что все эмитенты ETF поддерживают стейкинг, что может оказать определенную поддержку рыночному спросу.

По данным CoinGecko, с момента запуска первого спотового ETF на Solana 28 октября цена SOL снизилась на 31,34%.

• XRP

Что касается американского спотового ETF на XRP, то единственным продуктом, представленным на рынке, является XRPC от Canary. Соответствующие продукты от CoinShares, WisdomTree, Bitwise и 21Shares все еще находятся в стадии подготовки.

По данным SoSoValue, с момента запуска XRPC зафиксировал совокупный чистый приток более $270 миллионов. Объем торгов в первый день достиг $59,22 миллиона, но чистого притока не было. На следующий день чистый приток составил $243 миллиона за счет денежных или натуральных покупок, объем торгов — $26,72 миллиона.

По данным CoinGecko, с момента листинга первого спотового ETF на Ripple 13 ноября цена XRP снизилась примерно на 12,71%.

• LTC

В конце октября этого года Canary Capital официально запустила первый американский ETF, отслеживающий Litecoin — LTCC. Соответствующие продукты от CoinShares и Grayscale все еще находятся в стадии подготовки и, как ожидается, вскоре появятся на рынке.

По данным SoSoValue, по состоянию на 18 ноября совокупный чистый приток в LTCC составил примерно $7,26 миллиона. Ежедневные чистые притоки, как правило, составляют лишь сотни тысяч долларов, а в некоторые дни притока не было вовсе.

По данным CoinGecko, с момента листинга первого спотового ETF на Litecoin 28 октября цена LTC снизилась примерно на 7,4%.

• HBAR

Первый американский ETF, отслеживающий HBAR — HBR, также был запущен Canary Capital в конце прошлого месяца. По данным SoSoValue, по состоянию на 18 ноября совокупный чистый приток в HBR составил примерно $74,71 миллиона. Почти 60% средств были сконцентрированы в первую неделю притоков, после чего чистые притоки значительно снизились, а в некоторые дни наблюдались даже несколько дней подряд без притока.

По данным CoinGecko, с момента листинга первого спотового ETF на Hedera 28 октября цена HBAR снизилась примерно на 25,84%.

Помимо вышеуказанных проектов, в разработке находятся спотовые ETF на такие активы, как DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK и LINK. Аналитик Bloomberg Эрик Балчунас ожидает, что Dogecoin ETF от Grayscale будет запущен 24 ноября.

Начался цикл расширения крипто-ETF, но листинговая активность сталкивается с рядом вызовов

По неполным данным Bloomberg, на крипторынке в настоящее время подано 155 заявок на ETP (Exchange-Traded Product), охватывающих 35 цифровых активов, включая Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP и LTC, что демонстрирует тенденцию к быстрому росту. С окончанием шатдауна правительства США процесс одобрения этих ETF, как ожидается, ускорится.

По мере того как регуляторная среда в США становится все более прозрачной, это может стимулировать новый раунд расширения заявок на крипто-ETF. SEC США утвердила общие стандарты листинга для крипто-ETF и недавно выпустила новые рекомендации, позволяющие эмитентам ETF ускорять вступление в силу своих регистрационных заявлений. Между тем, в своем последнем ежегодном документе о приоритетах проверок SEC США существенно убрала ранее рутинный раздел, посвященный криптовалютам. Это контрастирует с эпохой бывшего председателя Gary Gensler, когда криптовалюты явно включались в приоритеты проверок, с особым упоминанием спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum.

Кроме того, введение стейкинга, как считается, стимулирует спрос со стороны институциональных инвесторов, что привлекает все больше эмитентов к очереди на подачу заявок на ETF. Исследование швейцарского криптобанка Sygnum показывает, что несмотря на недавнее падение рынка, уверенность институциональных инвесторов в криптоактивах остается высокой. Более 80% институтов выражают интерес к крипто-ETF за пределами Bitcoin и Ethereum, а 70% заявляют, что если ETF сможет предложить вознаграждение за стейкинг, они начнут или увеличат свои инвестиции. На политическом уровне также появился позитивный сигнал для стейкинга в ETF. Недавно министр финансов США Scott Bessent сделал новое заявление, что они будут сотрудничать с IRS для обновления руководящих принципов, чтобы обеспечить регуляторную поддержку для крипто-ETP, включающих возможности стейкинга. Этот шаг, как ожидается, ускорит одобрение ETP на Ethereum со стейкингом и откроет путь для мультицепочечных продуктов стейкинга в сетях, таких как Solana, Avalanche и Cosmos.

Тем не менее, альткоин-ETF в настоящее время не обладают достаточной инвестиционной привлекательностью, в основном из-за таких факторов, как размер рынка, ликвидность, волатильность и рыночные настроения.

С одной стороны, альткоины имеют ограниченный размер рынка и ликвидность. По данным CoinGecko на 18 ноября, доминирование Bitcoin на рынке приближается к шестидесяти процентам, а после исключения ETH и стейблкоинов доля других альткоинов составляет лишь 19,88%. Это делает ликвидность базовых активов альткоин-ETF относительно низкой. Кроме того, по сравнению с Bitcoin и Ethereum, альткоины подвержены краткосрочным нарративам, обладают большей волатильностью и считаются высокорисковыми бета-активами. Согласно данным Glassnode, с начала этого года относительная доходность альткоинов в основном упала до глубоких отрицательных уровней, что привело к значительному расхождению между Bitcoin и альткоинами, чего не наблюдалось в предыдущих циклах. Таким образом, альткоин-ETF сложно привлечь инвесторов в крупном масштабе, особенно если речь идет об ETF на один актив. В будущем инвесторы, возможно, предпочтут диверсифицированные, децентрализованные корзины альткоин-ETF для снижения рисков и повышения потенциальной доходности.

С другой стороны, мем-коины сталкиваются с рисками манипулирования рынком и прозрачности. Многие мем-коины имеют низкую ликвидность, что делает их уязвимыми для манипулирования ценой. Чистая стоимость активов (NAV) ETF зависит от цены базового актива, поэтому если цена мем-коина манипулируется, это напрямую влияет на стоимость ETF, что может вызвать юридические риски или внимание регуляторов. Кроме того, некоторые мем-коины могут быть признаны незарегистрированными ценными бумагами. В настоящее время SEC продвигает план таксономии токенов, чтобы определить, является ли криптовалюта ценной бумагой.

Кроме того, неопределенность макроэкономической среды усилила склонность инвесторов к избеганию рисков. В условиях общего низкого доверия инвесторы предпочитают распределять средства в традиционные активы, такие как акции США и золото. Между тем, ETF на мем-коины не обладают признанием и рыночным доверием, которыми пользуются спотовые ETF на Bitcoin или Ethereum, особенно им не хватает поддержки со стороны крупных институтов, таких как BlackRock. Сеть распространения, эффект бренда и рыночное доверие, обеспечиваемые ведущими эмитентами, трудно воспроизвести, что еще больше ослабляет привлекательность ETF на мем-коины в текущей среде.