Восемь ETF на альткойны вышли на рынок: привлекли всего 700 миллионов долларов, но не смогли остановить падение цен на монеты

Оригинальное название: «Ситуация с листингом четырех основных альткоин-ETF: общий приток 700 миллионов долларов, выпуск прост, привлечение средств сложно»
Автор: Nancy, PANews

С быстрым открытием пути для крипто-ETF со стороны SEC США и с прояснением регуляторной среды все больше альткоинов пытаются выйти на Уолл-стрит. С прошлого месяца было одобрено уже 8 альткоин-ETF, однако на фоне общего снижения крипторынка эти продукты после листинга в основном сталкиваются с ограниченным притоком капитала и в краткосрочной перспективе не способны существенно поддержать цену токенов.

Четыре крупных альткоина выходят на Уолл-стрит, но краткосрочная способность привлекать капитал остается ограниченной

В настоящее время четыре криптопроекта — Solana, Ripple, Litecoin и Hedera — получили «билет» на Уолл-стрит. Однако, судя по потокам капитала, общий интерес остается ограниченным, некоторые ETF показывают нулевой приток средств в течение нескольких дней, и эти четыре ETF привлекли в сумме только около 700 миллионов долларов чистого притока. Кроме того, после запуска ETF цены всех этих токенов в целом снизились, что, конечно, частично связано с коррекцией всего крипторынка.

• Solana

На данный момент на рынке США существует пять спотовых ETF на Solana, выпущенных Bitwise, VanEck, Fidelity, Grayscale и Canary, а также готовятся продукты от 21Shares и CoinShares.

По данным SoSoValue, общий чистый приток в американские спотовые ETF на Solana составляет около 420 миллионов долларов, а чистая стоимость активов — 594 миллиона долларов. Основной объем торгов обеспечил BSOL от Bitwise: за три недели приток составил 388 миллионов долларов, но большая часть поступила в первый день (почти 230 миллионов долларов), после чего приток заметно замедлился; FSOL от Fidelity в первый день листинга 18 ноября привлек только 2,07 миллиона долларов, общая чистая стоимость активов — 5,38 миллиона долларов; GSOL от Grayscale — общий чистый приток около 28,45 миллиона долларов, чистая стоимость активов — 99,97 миллиона долларов; SOLC от Canary в первый день не привлек средств, чистая стоимость активов — 820 тысяч долларов. Стоит отметить, что все эмитенты спотовых ETF поддерживают функцию стейкинга, что может обеспечить определенную поддержку спроса на рынке.

По данным CoinGecko, с момента запуска первого спотового ETF на Solana 28 октября цена SOL снизилась на 31,34%.

• XRP

Что касается американских спотовых ETF на XRP, единственным уже листингованным продуктом является XRPC от Canary, а продукты от CoinShares, WisdomTree, Bitwise и 21Shares находятся в стадии подготовки.

По данным SoSoValue, с момента запуска XRPC общий чистый приток превысил 270 миллионов долларов. В первый день объем торгов составил 59,22 миллиона долларов, но чистого притока не было; на следующий день через денежные или физические заявки был достигнут чистый приток 243 миллиона долларов, объем торгов — 26,72 миллиона долларов.

По данным CoinGecko, с момента листинга первого спотового ETF на Ripple 13 ноября цена XRP снизилась примерно на 12,71%.

• LTC

В конце октября этого года Canary Capital официально запустила первый в США ETF, отслеживающий Litecoin — LTCC. Продукты от CoinShares и Grayscale еще готовятся и, вероятно, скоро появятся.

По данным SoSoValue, по состоянию на 18 ноября общий чистый приток в LTCC составил около 7,26 миллиона долларов. Дневной чистый приток обычно составляет лишь десятки или сотни тысяч долларов, а в некоторые дни притока не было вовсе.

По данным CoinGecko, с момента запуска первого спотового ETF на Litecoin 28 октября цена LTC снизилась примерно на 7,4%.

• HBAR

Первый в США ETF, отслеживающий HBAR — HBR — также был запущен Canary Capital в конце прошлого месяца. По данным SoSoValue, по состоянию на 18 ноября общий чистый приток в HBR составил около 74,71 миллиона долларов. При этом почти 60% средств поступило в первую неделю, после чего чистый приток заметно снизился, а в отдельные дни притока не было вовсе.

По данным CoinGecko, с момента запуска первого спотового ETF на Hedera 28 октября цена HBAR снизилась примерно на 25,84%.

Кроме вышеуказанных проектов, в ближайшее время продолжается продвижение спотовых ETF на DOGE, ADA, INJ, AVAX, BONK и LINK, при этом аналитик Bloomberg Eric Balchunas ожидает, что ETF на Dogecoin от Grayscale будет запущен 24 ноября.

Начало цикла расширения крипто-ETF, но листинг сталкивается с множеством вызовов

По неполным данным Bloomberg, на данный момент на крипторынке подано 155 заявок на ETP (биржевые продукты), охватывающих 35 цифровых активов, включая bitcoin, ethereum, Solana, XRP и LTC, что свидетельствует о бурном росте. С окончанием шатдауна правительства США процесс одобрения этих ETF, вероятно, ускорится.

По мере прояснения регуляторной среды в США можно ожидать новую волну заявок на крипто-ETF. SEC США уже утвердила общие стандарты листинга для крипто-ETF и недавно выпустила новые рекомендации, позволяющие эмитентам ускорить вступление документов в силу. Кроме того, в последнем опубликованном документе о приоритетах проверки на новый финансовый год SEC заметно убрала специальную главу о криптовалютах, которая ранее присутствовала постоянно. Это отличается от периода председательства Gary Gensler, когда криптовалюты были явно выделены как приоритет для проверки, особенно спотовые ETF на bitcoin и ethereum.

Кроме того, введение функции стейкинга, как ожидается, повысит спрос со стороны институциональных инвесторов и привлечет больше эмитентов в очередь на подачу заявок на ETF. Исследование швейцарского криптобанка Sygnum показывает, что несмотря на недавнюю сильную коррекцию рынка, доверие институциональных инвесторов к криптоактивам остается высоким. Более 80% институтов заинтересованы в крипто-ETF, кроме bitcoin и ethereum, причем 70% заявили, что начнут или увеличат инвестиции, если ETF будут предоставлять доход от стейкинга. На политическом уровне также появились позитивные сигналы по стейкингу в ETF: недавно министр финансов США Scott Bessent сделал новое заявление о сотрудничестве с IRS по обновлению руководящих указаний для поддержки регулирования крипто-ETP с функцией стейкинга. Ожидается, что эта мера ускорит одобрение ETP на стейкинг ethereum, а также откроет путь для мультицепочных стейкинговых продуктов на сетях Solana, Avalanche и Cosmos.

Тем не менее, на данном этапе альткоин-ETF недостаточно привлекательны для капитала, что связано с рядом факторов: размером рынка, ликвидностью, волатильностью и рыночными настроениями.

С одной стороны, размер рынка и ликвидность альткоинов ограничены. По данным CoinGecko, по состоянию на 18 ноября доля bitcoin на рынке приближается к 60%, а доля остальных альткоинов (за исключением ETH и стейблкоинов) составляет всего 19,88%. Это приводит к низкой ликвидности базовых активов альткоин-ETF. Кроме того, по сравнению с bitcoin и ethereum, альткоины более подвержены краткосрочным нарративам, обладают большей волатильностью и считаются высокорискованными бета-активами. По данным Glassnode, с начала этого года реализованная относительная прибыль альткоинов в основном опустилась в зону глубокой капитуляции, а между bitcoin и альткоинами наблюдается значительная дивергенция, редко встречавшаяся в предыдущих циклах. Поэтому альткоин-ETF сложно массово привлекать инвесторов, особенно если речь идет об ETF на отдельные токены. В будущем инвесторы, вероятно, предпочтут диверсифицированные, распределенные портфели альткоин-ETF для снижения рисков и повышения потенциальной доходности.

С другой стороны, альткоины сталкиваются с рисками манипулирования рынком и недостаточной прозрачности. У многих альткоинов низкая ликвидность, что облегчает манипулирование ценой. Оценка чистой стоимости ETF зависит от цены базовых активов, и если цена альткоинов будет манипулироваться, это напрямую повлияет на стоимость ETF, что может привести к юридическим рискам или регуляторным расследованиям. Кроме того, некоторые альткоины могут быть признаны незарегистрированными ценными бумагами — SEC США в настоящее время продвигает план классификации токенов для определения того, являются ли криптовалюты ценными бумагами.

Кроме того, неопределенность макроэкономической среды также усиливает склонность инвесторов к избеганию рисков. В условиях низкой общей уверенности инвесторы предпочитают размещать средства в традиционных активах, таких как акции США и золото. Кроме того, альткоин-ETF не обладают такой узнаваемостью и рыночным признанием, как спотовые ETF на bitcoin или ethereum, и особенно им не хватает поддержки со стороны крупных институтов, таких как BlackRock. Эффект дистрибутивной сети, бренд и рыночное доверие, создаваемые ведущими эмитентами, сложно воспроизвести, что дополнительно снижает привлекательность альткоин-ETF в текущей среде.