Кит, который когда-то получал прибыль почти в 100 миллионов, рассказал: почему я больше не торгую на HyperLiquid?

Оригинальное название: A Difficult Personal Decision
Автор: @TheWhiteWhaleV2
Перевод: Peggy, BlockBeats

Комментарий редактора: После инцидента 10.10 криптоиндустрия пережила болезненное, но необходимое самоосмысление. Когда сбой на централизованной бирже способен вызвать лавину ликвидаций по всей сети, насколько устойчива наша доверенная «децентрализация»?

Автор этой статьи — известный трейдер, давно и глубоко вовлечённый в криптотрейдинг, с более чем 70 000 подписчиков на платформе X, ставящий цель достичь торгового результата в 100 миллионов долларов. В августе этого года его публично зафиксированная прибыль на HyperLiquid составила 95 миллионов долларов, и он заявил, что с учётом других платформ общий итог уже «превысил 100 миллионов». В октябре его совокупный PnL оставался положительным, а годовая прибыль — восьмизначной.

Однако в день 10.10 он впервые в карьере был полностью ликвидирован в ходе тотальной волны ликвидаций, потеряв за одну сделку около 62 миллионов долларов, что составило примерно 62% просадки. Тем не менее, он подчёркивает, что «всё ещё в плюсе» и продолжает восстанавливать позиции, в том числе за счёт продажи токенов HYPE.

Он публично называл основателя HyperLiquid Джеффа «нобелевским лауреатом крипто», но сегодня решил покинуть HyperLiquid. По его мнению, это не разочарование, а смена ценностей. Он призывает индустрию перейти от «защиты протокола» к «защите пользователя», от празднования отсутствия убытков — к настоящим механизмам риск-менеджмента. Ведь зрелая финансовая система никогда не полагается только на «удачу» и «надежду» как на последний рубеж безопасности.

Ниже — оригинальный текст:

Протокол не умер, но пользователи «умерли»

Я принял личное решение: больше не торговать на HyperLiquid.

Особо хочу подчеркнуть слово «личное» — и это действительно очень трудное решение. Я не призываю никого следовать за мной, просто выбираю действовать в соответствии с изменившимися ценностями.

Многие видели, как менялись мои взгляды на этом пути. Как люди, мы должны эволюционировать, рефлексировать, отпускать старые рамки и строить новые, лучшие.

И я знаю, что часто говорят: не стоит эмоционально привязываться к протоколу. Но для меня HyperLiquid действительно особенный. Джефф создал то, в чём рынок остро нуждался. Он вывел вопрос «структурной справедливости» на первый план и открыл для индустрии новые горизонты обсуждения. Он и команда HL заслуживают места в истории крипто. Я искренне желаю им продолжать писать эту историю.

Но если вы давно меня читаете, знаете, что я идеалист, возможно, даже слишком. Я не могу отключить ту часть мозга, которая видит вещи такими, какие они есть, но всегда настаивает на том, какими они «должны» быть.

10 октября многие новички увидели истинное лицо индустрии. Для тех, кто здесь давно, это стало лишь напоминанием: экосистема всё ещё хрупка и легко поддаётся манипуляциям.

Одна централизованная биржа может вызвать глобальную лавину ликвидаций и временно пробить цены всех протоколов? Это не «чёрный лебедь», это дефект дизайна.

Кратко о том дне:

Binance использовала собственный оракул — в результате стейблкоин отвязался. Это запустило цепочку ликвидаций, не слишком масштабную, но ещё контролируемую. Настоящий хаос начался, когда их API «таинственно ушёл в офлайн». Маркет-мейкеры, работающие в дельта-нейтраль, внезапно не смогли хеджироваться на основных OTC-площадках. Без хеджа им пришлось снять котировки с CEX и DEX. Ликвидность исчезла, цена рухнула в пропасть.

А индустрия? Все празднуют. «Ноль плохих долгов!», «Ликвидации прошли идеально!»

Отлично, протокол выжил, но пользователи погибли.

Защищать протокол важно, это очевидно. Но «защита протокола» не равна «защите трейдера». Если мы хотим более широкого принятия, большей легитимности, если хотим, чтобы криптоиндустрия развивалась без удушающего регулирования, нам нужно строить настоящую защиту потребителя на уровне системы.

В TradFi есть механизмы остановки торгов, обязательства маркет-мейкеров, структурные барьеры. А что есть в криптоиндустрии? Надежда. И инструкция: «Удачи!»

Почему я ухожу из HyperLiquid? Потому что выбираю поддерживать команды, которые активно решают эти дефекты дизайна, а не просто наблюдают за проблемой.

Я говорил с Джеффом и ещё одним участником Core 11. Похоже, они не считают это частью текущей дорожной карты. Это их выбор, и я его уважаю.

Но важно сказать: у никого нет идеального решения, серебряной пули не существует. Для меня важно, кто движется к решению, а не игнорирует проблему.

В тот день, 10/10, мы потеряли многих. Реальные жизни оборвались. Настоящие семьи были разрушены.

Причина лишь в… дефекте дизайна, позволяющем одному субъекту контролировать мировые цены? Криптоиндустрия не может замести это под ковёр.

Защита пользователей не должна зависеть только от «удачи»

Итак, вопрос: кто действительно строит механизмы, способные предотвратить следующую «катастрофу в стиле Binance»?

На Solana я нашёл только один такой пример. Механизм защиты ликвидаций Drift — не магия и не совершенство, но он реально работает. И, что важнее, он доказал свою эффективность.

Он проверяет: «Отклонилась ли цена оракула от 5-минутного TWAP более чем на 50%?»

Если да — ликвидации временно приостанавливаются. Эта простая логика спасла многих.

Ложные пробои отфильтровываются. Страховой фонд покрывает экстремальные случаи.

Это не великая философская революция, но важный шаг к рациональности.

Я не так умен, как Джефф, и не претендую на знание лучшего решения для индустрии. Но я — пользователь, а пользователь голосует своими деньгами.

В индустрии любят повторять: «Защита протокола — это защита трейдера». Но это не вся правда. Машина без водителя — не полноценная система. Оба элемента одинаково важны, вместе они создают гармоничную симбиоз.

Эта статья для меня — как письмо, разбивающее сердце.

Это не реклама Drift. Скорее, это болезненное расставание. Не потому, что ушла любовь, а потому, что наконец понимаешь: вы идёте в разные стороны.

HL навсегда останется частью моей истории. Когда меня спросят, где торговать, он останется в моём списке рекомендаций.

Но сейчас пришло время двигаться дальше — к своим ценностям, к своим идеалам.

И с искренней благодарностью сказать Джеффу и команде: «У нас навсегда останется Париж».