Биткоин на критическом испытании: если BTC превысит $106k, медвежий рынок может быть отложен

Bitcoin снова достиг отметки $106,400 — это ключевая точка разворота, которая была критически важной для ралли и откатов в текущем цикле.

Как мы отмечали в статье “Сегодняшний ретест $106k определил судьбу Bitcoin”, закрепление выше этой зоны обычно открывает следующий уровень. В то же время, отклонение вынуждает цену возвращаться ниже оси справедливой стоимости, которая выступает как поддержкой, так и сопротивлением в зависимости от потоков и позиций.

Как мы отмечали в статье “Сегодняшний ретест 106k определил судьбу Bitcoin”, диапазон $106,400 является осью справедливой стоимости этого цикла, точкой разворота поддержки и сопротивления (S/R), которая неоднократно формировала тренды.

Закрепление (после ретеста) обычно бычье, как правило, открывает следующий уровень; отклонение вынуждает к восстановлению на более низком уровне.

Тест Bitcoin на $106.4k (Источник: TradingView)

Это перекликается с моим предыдущим анализом “Медвежий рынок начался на 126k”, где утверждается, что теперь бремя доказательства лежит на потоках и скью, и без 5-10 дней подряд чистых созданий ETF и явного смещения скью в сторону коллов. В конечном итоге, если цена удержится выше примерно $126,272, рынок должен рассматривать ралли как распределение.

Вкратце, если $106.4k будет пробит, бычий тренд продолжится к $114k–$120k; если нет — структура с вершиной $126k останется в силе, открывая диапазон от 100k до высоких 90k.

Ключевой вопрос — появится ли новый спрос.

Инвестиционные продукты на Bitcoin за неделю до 3 ноября испытали чистый отток примерно $946 миллионов после значительных притоков неделей ранее. Такая волатильность потоков не соответствует 5-10-дневной серии созданий ETF, которую мы определили как противоположный сценарий.

По данным панели Farside, ежедневные потоки по американским спотовым ETF были смешанными и нестабильными, разовые дни создания не приводили к формированию импульса. Когда бремя доказательства лежит на потоках, серии важнее отдельных значений, и пока данные показывают непоследовательный спрос.

Позиционирование на деривативах добавляет второй фильтр. Открытый интерес по опционам на Deribit достиг рекордных $50.27 миллиардов 23 октября, при этом значительный интерес к путам сосредоточен вокруг $100,000. Повышенный открытый интерес меняет хеджирование дилеров, часто удерживая цены около круглых страйков и ограничивая рост до тех пор, пока скью не сместится с преобладания путов на коллы.

Без такого разворота в 25-дельтовом скью и без устойчивого роста спотового объема вместе с созданием ETF, цена, как правило, возвращается к оси справедливой стоимости, а не формирует платформу выше нее.

Карта уровней проста и механистична.

Чистое дневное закрытие, за которым последует недельное закрытие выше $106,400–$108,000, превратит этот диапазон из потолка в поддержку, что исторически приводило к росту цен до $114,000, затем $117,000–$120,000, где вновь появлялось предложение.

Подтверждение приходит в виде двух-трех последовательных дней чистых притоков по американским ETF, выравнивания скью в сторону коллов и реального продолжения на споте. Если эти условия расширяются до 5-10-дневной серии созданий, открывается путь к предыдущим зонам высокого объема выше $120,000 до следующего решения.

Неудача проявляется как чистый внутридневной прокол выше точки разворота с возвратом к закрытию или как более низкий максимум под этим уровнем, в то время как потоки по ETF остаются отрицательными, а скью снова смещается в пользу путов. Такая последовательность сохраняет контроль за структурой с вершиной $126,000.

Путь наименьшего сопротивления становится $103,000, затем $100,000, а пробой открывает диапазон высоких $90,000. Это соответствует предыдущим фазам восстановления после потери точки разворота на той же оси, когда неудачные возвраты вынуждали цену перестраивать структуру ниже до тех пор, пока потоки и скью не менялись.

Есть и сценарий диапазона.

При высоком открытом интересе и чувствительности дилеров к гамме вокруг страйков $100,000 и $110,000, закрепление между $102,000 и $109,000 — разумный краткосрочный исход, если по ETF не будет серии положительных дней, а скью будет колебаться.

Такая конфигурация снижает волатильность и создает ложные пробои вокруг $106,400, что оставляет решение диапазона на структурный спрос. Однодневные всплески оттока почти на $500 миллионов в конце октября — примеры рисков заголовков, которые двигают цену без смены режима, и такая динамика обычно сворачивается, когда лента возвращается к своей оси.

Часы халвинга и циклическая математика сохраняют общую структуру. Если $126,000 остается пиком, зафиксированным в начале октября, прирост к максимуму 2021 года составляет около 82 процентов, что соответствует профилю снижающейся доходности, который мы сопоставляли с предыдущими циклами, даже если он немного выше прямолинейного снижения.

Такой временной взгляд согласуется с идеей, что медвежий цикл начался на $126,000, и для его опровержения нужно больше, чем просто касание линии ценой. Требуется подтверждение “внутренней кухни” — устойчивая серия созданий и прочный разворот скью, затем удержание выше $126,272 с открытием диапазона $135,000–$155,000 до возобновления распределения.

Квантовые ограничители помогают обеспечить точность последующих тестов.

Мы отметили восьмой подход к $106,400, что необычно для уровня, который держится так долго. Исторически повторные ретесты разрушают поддержку или сопротивление до тех пор, пока решительный пробой не вынудит переоценку.

Такие ситуации вознаграждают подход, основанный на правилах, где закрепление или отклонение определяют позиционирование и риск, а не нарратив, предполагающий, что уровень продолжит работать. Та же дисциплина применяется к потокам: зеленый день без продолжения не соответствует 5-10-дневному критерию структурного спроса.

Макроэкономика будет влиять на ленту, но триггеры остаются локальными. Рост доходности или укрепление доллара обычно давят на риск и подтверждают неудачные возвраты, тогда как смягчение финансовых условий способствует сценарию А.

Это вторичные переключатели после созданий ETF и скью по опционам, которые несут основное бремя для этого рынка, учитывая размер пассивного спотового спроса и концентрацию позиций по опционам на круглых страйках. Поток должен измениться, прежде чем цена сможет выйти за пределы известных уровней.

Если $106,400 будет возвращен с двух- или трехдневной серией притоков в ETF, диапазон $114,000–$120,000 снова становится актуальным.

Если точка разворота будет отклонена, а следующий недельный отчет по ETF покажет чистый отток, структура с вершиной $126,000 определит следующий нисходящий этап. Если скью останется в пользу путов до экспирации, “гравитация” деривативов удержит цену ниже точки разворота, пока не сменится бремя доказательства.

График рисует линии, но потоки и скью нажимают на курок. Без 5-10-дневной серии чистых созданий, явного смещения скью в сторону коллов и удержания выше примерно $126,272, ралли считаются распределением, и $100,000 снова появляется на горизонте.

Публикация Bitcoin at critical test: If BTC breaks above $106k, bear market could be postponed впервые появилась на CryptoSlate.