Рэй Далио выразил обеспокоенность по поводу направления политики ФРС

Федеральная резервная система США стимулирует экономику, несмотря на бурный рост рынков и сохраняющуюся высокую занятость. Для Рэя Далио такое необычное сочетание предвещает беду. Легендарный инвестор рассматривает это как признаки завершения крупного экономического цикла, когда чрезмерная задолженность вынуждает монетарные власти играть с огнём.

Рэй Далио предупреждает о пузыре, подпитываемом ФРС

Рэй Далио, культовая фигура мировой финансовой индустрии, только что опубликовал резкую аналитику по поводу текущих решений Федеральной резервной системы. 

Основатель Bridgewater Associates указывает на серьёзную аномалию: ФРС снижает ставки, несмотря на отличное состояние экономики США.  

Обычно центральный банк вмешивается только тогда, когда экономическая активность замедляется, растёт безработица и рынки рушатся. Так было во время Великой депрессии 1930-х годов или финансового кризиса 2008 года.

Сегодня ситуация радикально иная. В США исторически низкий уровень безработицы, устойчивый экономический рост и рекордные показатели финансовых рынков. 

Тем не менее, ФРС снизила ставку на 25 базисных пунктов в октябре и может сделать это снова в декабре. Такая «опасная» конфигурация, по мнению Далио, характерна для экономик на завершающей стадии крупного цикла, обременённых чрезмерными долгами.

Бывший управляющий хедж-фондом не стесняется в выражениях. Он называет сочетание стимулирующей фискальной политики и монетарного смягчения «более инфляционным». 

Правительство США уже работает с огромными дефицитами, выпуская большое количество краткосрочных казначейских векселей. Вводя дополнительную ликвидность, ФРС рискует монетизировать этот долг, а не поддерживать частный сектор. Другими словами, созданные деньги используются для финансирования государственных расходов без реального стимулирования производственной экономики.

Эта динамика разворачивается в напряжённой политической обстановке. Дональд Трамп недавно усилил критику в адрес Джерома Пауэлла, даже публично упомянув о его скорой замене. Это политическое давление на независимость ФРС добавляет ещё один уровень неопределённости.

Bitcoin и золото — главные бенефициары обесценивания валюты?

На фоне этой тревожной макроэкономической картины некоторые активы выделяются особенно ярко. Bitcoin и золото естественным образом становятся предпочтительными тихими гаванями. Логика проста: чем больше увеличивается денежная масса и монетизируется долг, тем больше фиатная валюта теряет в стоимости. Тогда инвесторы обращаются к редким и неподверженным манипуляциям активам.

Постоянное инфляционное давление и обесценивание доллара становятся мощными катализаторами для Bitcoin. В отличие от традиционных валют, количество биткоинов строго ограничено 21 миллионом единиц. 

Эта запрограммированная редкость делает его защитой от монетарного размывания, организуемого центральными банками. Многие аналитики теперь рассматривают главную криптовалюту как страховку от крупных макроэкономических и геополитических рисков.

Тем не менее, крипторынки сохраняют осторожность. Во время октябрьского снижения ставки цены не выросли так, как ожидалось. Мэтт Мена, аналитик 21Shares, объясняет, что это решение уже было «полностью учтено» инвесторами. Трейдеры в значительной степени ожидали этого объявления, что нейтрализовало его потенциальный положительный эффект.

Неопределённость сохраняется и в отношении следующего решения ФРС. Согласно данным Chicago Mercantile Exchange, 69% инвесторов делают ставку на ещё одно снижение ставки на 25 базисных пунктов в декабре. 

Джером Пауэлл охладил рынки в октябре, напомнив, что снижение ставки в декабре остаётся под вопросом. В этой нестабильной обстановке предупреждения Рэя Далио выглядят вполне логично. ФРС стимулирует уже сильную экономику, рискуя раздуть пузырь и инфляцию. Для инвесторов каждое решение может стать финалом исторического цикла.