Автор: Alexander S. Blume
Перевод: AididiaoJP, Foresight News
В конце прошлого года я предсказал, что 2025 год станет «годом трансформационного внедрения» цифровых активов, поскольку как розничный, так и институциональный рынки сделали значительный шаг к массовому принятию. Это предсказание уже подтвердилось по многим направлениям: увеличение институциональных аллокаций, токенизация большего числа реальных активов, а также развитие дружественного к криптовалютам регулирования и рыночной инфраструктуры.
Мы также стали свидетелями стремительного роста компаний-казначейств цифровых активов, хотя их путь был не без препятствий. С тех пор, как bitcoin и ethereum глубже интегрировались в традиционную финансовую систему и получили более широкое применение, их цены выросли примерно на 15%.
Цифровые активы уже вошли в мейнстрим — это не вызывает сомнений. Смотрим в 2026 год: мы увидим дальнейшее созревание и эволюцию рынка, когда экспериментальные попытки уступят место более устойчивому росту. Основываясь на последних данных и новых трендах, ниже я представляю пять главных прогнозов для криптовалютной сферы на следующий год.
1. DATs 2.0: Бизнес по финансовым услугам на базе bitcoin получит легитимность
Компании-казначейства цифровых активов в этом году пережили быстрый рост, но и столкнулись с болезнями роста. От производителей алкогольных напитков до брендов солнцезащитных средств — различные компании спешили представить себя как покупателей и держателей криптовалют, что привело к вопросам со стороны инвесторов, регуляторным препятствиям, неэффективному управлению и низким оценкам, создавая проблемы для этой модели.
На волне появления множества компаний некоторые DATs начали держать активы, которые мы условно назовём «альткоинами», но на деле большинство этих проектов не имеют ни истории, ни инвестиционной ценности, а служат лишь спекулятивными инструментами. Однако в течение следующего года многие проблемы рынка DAT и их операционных стратегий будут решены, а те компании, которые действительно работают по стандарту bitcoin, найдут своё место на открытом рынке.
Многие DATs, даже крупнейшие из них, увидят, как их акции начнут больше соответствовать стоимости базовых активов. Руководство окажется под давлением необходимости более эффективно создавать стоимость для акционеров. Хорошо известно, что компания, которая просто держит большое количество bitcoin и ничего не делает (при этом тратит на частные самолёты и высокие управленческие расходы), не приносит пользы акционерам.
2. Стейблкоины будут повсюду
2026 год станет годом широкого распространения стейблкоинов. Ожидается, что USDC и USDT будут использоваться не только для трейдинга и расчетов, но и глубже проникнут в традиционные финансовые транзакции и продукты. Стейблкоины появятся не только на криптовалютных биржах, но и в платёжных процессорах, корпоративных системах управления капиталом и даже в системах трансграничных расчетов. Для компаний их привлекательность заключается в возможности мгновенных расчетов без необходимости полагаться на медленные или дорогие традиционные банковские каналы.
Однако, как и в случае с DATs, рынок стейблкоинов может столкнуться с перенасыщением: слишком много спекулятивных проектов стейблкоинов, слишком много потребительских платёжных платформ и кошельков, слишком много блокчейнов, заявляющих о «поддержке» стейблкоинов. К концу этого года мы ожидаем, что многие спекулятивные проекты будут вытеснены с рынка или поглощены, а рынок консолидируется вокруг более известных эмитентов стейблкоинов, ритейлеров, платёжных каналов и бирж/кошельков.
3. Мы попрощаемся с теорией «четырёхлетнего цикла»
Я официально предсказываю: теория «четырёхлетнего цикла» bitcoin будет официально завершена в 2026 году. Сегодня рынок стал шире, институциональное участие выше, и он больше не функционирует в вакууме. На смену придёт новая рыночная структура и постоянный покупательский спрос, который приведёт bitcoin к устойчивой, поступательной траектории роста.
Это означает, что общая волатильность снизится, а функция хранения стоимости станет более стабильной, что должно привлечь больше традиционных инвесторов и участников рынка по всему миру. Bitcoin превратится из инструмента для трейдинга в новый класс активов с более стабильными потоками капитала, более длительными периодами удержания и в целом меньшим количеством так называемых «циклов».
4. Американским инвесторам разрешат доступ к офшорной ликвидности
По мере того как цифровые активы становятся более массовыми, а государственная политика становится благоприятнее, изменения в регулировании и рыночной структуре позволят американским инвесторам получить доступ к офшорной криптовалютной ликвидности. Это не обязательно будет внезапным изменением, но со временем мы увидим больше одобренных связанных институтов, более совершенные кастодиальные решения и офшорные платформы, соответствующие американским стандартам комплаенса.
Некоторые проекты стейблкоинов также могут ускорить этот тренд. Стейблкоины, обеспеченные долларом, уже способны перемещаться через границы так, как это невозможно для традиционных банковских каналов. По мере того как основные эмитенты выходят на регулируемые офшорные рынки, они могут стать мостом между американским капиталом и глобальными пулами ликвидности. Проще говоря, стейблкоины в конечном итоге могут решить ту проблему, которую регуляторы так и не смогли решить: соединить американских инвесторов с международным рынком цифровых активов прозрачным и отслеживаемым способом.
Это крайне важно, поскольку офшорная ликвидность играет ключевую роль в процессе ценообразования на рынке цифровых активов. Следующий этап созревания рынка — это стандартизация работы трансграничных рынков.
5. Продукты станут сложнее и изощрённее
В новом году долговые и долевые продукты, связанные с bitcoin, а также торговые продукты, ориентированные на доходность в bitcoin, достигнут нового уровня сложности. Инвесторы, включая тех, кто ранее избегал цифровых активов, примут этот обновлённый и более изощрённый продуктовый набор.
Мы, скорее всего, увидим структурированные продукты с использованием bitcoin в качестве залога, а также инвестиционные стратегии, направленные на получение реальной доходности от экспозиции к bitcoin (а не просто на спекуляцию ростом или падением цены). ETF-продукты также начинают выходить за рамки простого отслеживания цены, предлагая источники дохода через стейкинг или опционные стратегии, хотя полностью диверсифицированные продукты с общей доходностью пока ограничены. Деривативы станут ещё сложнее и будут лучше интегрированы в стандартные рамки управления рисками. К 2026 году функция bitcoin, скорее всего, перестанет быть преимущественно спекулятивной, а станет ключевым элементом финансовой инфраструктуры.
