I. Бесспорное снижение ставки
Восточноазиатское время, 30 октября, 02:00 — Федеральная резервная система США объявит решение по процентной ставке. Вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов, по оценкам рынка, составляет 99,9%, что практически предопределяет исход. В случае реализации диапазон ставки по федеральным фондам снизится с 4,00%-4,25% до 3,75%-4,00%.
Для инвесторов в криптовалюту само по себе снижение ставки уже давно заложено в цену рынка. Истинная интрига заключается в пресс-конференции, которая начнётся в 02:30 — как председатель ФРС Пауэлл будет балансировать между всё более острыми внутренними противоречиями и задаст ориентиры для будущей политики.
Экономист Ван Лэй отмечает: «Пауэллу необходимо избегать жёстких заявлений, чтобы сохранить уверенность рынка в мягкой посадке экономики. Однако чрезмерно мягкая риторика может вызвать опасения по поводу образования пузыря активов — это выступление на грани фола».
II. Куда пойдёт крипторынок после снижения ставки?
1. Четыре сценария и реакция крипторынка
| Сценарий | Характеристика политики | Краткосрочная динамика Bitcoin | Риски альткоинов |
| Мягкое снижение ставки | Снижение ставки + намёк на дальнейшее смягчение | Пробой $115K, движение к $118K | Рост по всему рынку, активность MEME-коинов |
| Жёсткое снижение ставки | Снижение ставки + акцент на инфляционные риски | Флэт $112K-114.5K | Существенная коррекция |
| Супер-мягкая политика | Снижение на 50 б.п. + сигнал завершения QT | Резкий рост до $130K | Массовый рост |
| Сохранение ставки | Неожиданное отсутствие изменений | Резкое падение ниже $100K | Массовое падение |
2. Ончейн-данные раскрывают действия крупных игроков
- Запас стейблкоинов: по состоянию на 29 октября общая рыночная капитализация стейблкоинов превысила 308 миллиардов долларов, за последние 30 дней чистый прирост составил 1,2%, что свидетельствует о накоплении потенциальной покупательской силы.
- Продолжающийся отток BTC с бирж: за последнюю неделю баланс Bitcoin на биржах снизился на 18 200 монет, что говорит о сильном настрое долгосрочных держателей не продавать.
- Давление на ставки в DeFi: после снижения ставки в сентябре доходность по депозитам USDC на платформе Aave снизилась с 4,8% до 4,3%. Если ставка снизится снова, доходность может сократиться ещё больше.
III. Разногласия на рынке скрыты в деталях
1. «Осторожные»: расходы американских потребителей остаются высокими, а устойчивая инфляция может вынудить ФРС удерживать конечную ставку выше 3,5%, что приведёт к меньшему смягчению, чем ожидает рынок.
2. «Сторонники данных»: сегодня вечером главное — делать ставку на то, снизит ли ФРС ставку ещё на 50 б.п. в декабре и когда завершится QT. Эти два момента определят, рискнёт ли капитал идти на крайние рисковые активы.
3. «Оптимисты»: фьючерсы на федеральные фонды показывают, что рынок оценивает вероятность двух последовательных снижений ставки на оставшихся заседаниях в этом году более чем в 90%. Если инфляция вновь ускорится, в следующем году возможно ещё 2-3 снижения.
IV. Три скрытые угрозы за снижением ставки
Риск 1: «Разница ожиданий» уничтожает плечо
Индекс страха и жадности по криптовалютам сейчас составляет 38 (зона страха), но ставка финансирования по бессрочным контрактам Bitcoin остаётся положительной, что говорит о том, что лонговое плечо ещё не полностью ушло с рынка. Если Пауэлл даст сигнал «это разовое событие», может повториться волна ликвидаций, как после сентябрьского снижения ставки.
Риск 2: Ликвидная ловушка подкрадывается незаметно
Несмотря на возможное снижение ставки ФРС, сроки завершения количественного ужесточения (QT) остаются неясными. По мнению аналитиков Barclays, ФРС может дать чёткие ориентиры только в декабре. За это время отсутствие данных из-за шатдауна правительства США сделает рынок «слепым», усиливая шумовые сделки.
Риск 3: Внезапное ужесточение регулирования
Недавно члены Совета управляющих ФРС заявили о «готовности поддерживать инновации в платежах», но «упрощённая схема основного счёта» пока не реализована. Если после заседания Пауэлл осторожно выскажется о регулировании криптовалют, это может подорвать ожидания рынка относительно притока традиционного капитала.
V. Следите за двумя ключевыми событиями
1. «Чтение по губам» Пауэлла (после 02:30, 30 октября) — особое внимание уделите, упомянет ли он:
- «Зависимость от данных» (жёсткая риторика)
- «Риски на рынке труда» (мягкая риторика)
- «Разочаровывающий прогресс по инфляции» (крайне жёстко)
2. Признаки завершения QT (в течение следующей недели)
Если ФРС добавит в заявление формулировку вроде «приближается к обсуждению завершения сокращения баланса», это разожжёт ожидания возвращения ликвидности на рынок и станет катализатором для нового роста Bitcoin.
