【Длинный тред】Crypto «Три королевства»

Chainfeeds Введение:

Если будущий главный тренд Crypto — это «регулирование», «институционализация» и «лицензирование», то в конечном итоге мир Crypto окажется под контролем Уолл-стрит.

Источник:

Haotian

Мнение:

Haotian: Сторонники оригинального нарратива Crypto соответствуют «царству Шу», которое занимает уединённый уголок, находясь в опасных горах Сычуани, где Vitalik Buterin выступает в роли «Чжугэ Ляна», рисуя грандиозную дорожную карту Rollup Centric и ZK Endgame. Они придерживаются принципов «Code is Law» и «децентрализации», что напоминает гуманистические идеалы Лю Бэя — внешне занимая моральную высоту, но в жестокой рыночной конкуренции постоянно сталкиваются с ограничениями. Все эти попытки объединиться с У и противостоять Вэй, покорить Центральную равнину, раз за разом запускать новые технологические нарративы — от DeFi до NFT, затем layer2 и AI Agent — напоминают шесть походов Чжугэ Ляна на Цишань: каждый раз масштабно, но до массового внедрения приложений всегда не хватает одного шага. После того как Чжугэ Лян исчерпал все силы и умер, разработчики ушли в сферу AI, и в итоге наступил кадровый кризис и отсутствие преемственности. Хотя не хочется говорить, что «идеалисты» первыми выбывают из игры, но дух «не сосуществовать с узурпаторами» и идеалы децентрализации станут основой отрасли и будут продолжаться. Альянс CEX-бирж соответствует «царству Вэй», которое занимает Центральную равнину, где CZ выступает в роли «Цао Цао», держа в руках «ликвидность пользователей» и «право листинга», чтобы управлять другими игроками. Активно внедряет стратегию «тунтянь» — создаёт новую производственную линию Wallet+Alpha+контракты, вовлекая все силы в собственную экосистему. К счастью, здесь ценят таланты: неважно, технические специалисты или MEME-сообщество — главное, чтобы приносили объёмы торгов. Поэтому страна была самой сильной и доминировала над конкурентами. Однако главный риск такой модели — появление слишком многих «паразитов»: маркет-мейкеры, проекты, KOL — все питаются от системы, и если что-то идёт не так, вся система рушится мгновенно. В итоге создаётся видимость процветания, но после волны «регуляторного арбитража» всё оказывается иллюзией. В конце концов, либо их «приручает» регулятор, либо внутренние группы интересов «отстраняют» руководство, либо новые силы совершают «переворот». Такая стратегия постоянного запуска «быстрых проектов» и подрыва долгосрочного доверия отрасли неизбежно приведёт к самоуничтожению. В итоге, будет ли империя CEX принадлежать «Zhao» или «Trump», сказать сложно. Финансовый капитал Уолл-стрит соответствует «царству У», которое контролирует регион Цзяндун, где Coinbase, BlackRock и другие институциональные игроки с американскими политиками выступают в роли «Сунь Цюаня». То объединяются с техническим Шу для децентрализованных инноваций, то с операционным Вэй для развития регулируемых каналов — суть стратегии: «объединяться с менее опасными врагами, чтобы бить главных». Как и У, контролирующее стратегическую реку Янцзы, Уолл-стрит использует преимущества «долларовой гегемонии» и «регуляторного барьера», управляя входом в оффчейн через ETF, расчётами ончейн через USDT и USDC, а также проникая в DeFi через токенизацию акций и облигаций США и другие RWA-стратегии. Сейчас самые умные — это те, кто затаился, позволяя техническим и CEX-игрокам вести борьбу на выживание, а сами тихо строят свои позиции и зарабатывают огромные деньги. Несомненно, если будущий тренд Crypto — это «регулирование», «институционализация» и «лицензирование», то в итоге мир Crypto окажется под контролем Уолл-стрит. Теперь понятно, почему говорят, что власть старого Вэй может перейти к У «Trump». Разница лишь в том, что Trump — не Сыма И, ему не нужно так долго скрываться и хитрить.