Ставка на реальный мир: каким бизнесом занимаются эти 8 предсказательных рынков?

Оригинальное название: «Ставка на реальный мир: каким бизнесом занимаются эти 8 предсказательных рынков?»

Автор: Viee, основной участник Biteye

В последнее время интерес к сектору предсказательных рынков резко возрос. В начале октября материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи ICE объявила о намерении инвестировать до 2 миллиардов долларов в Polymarket, после чего оценка компании достигла примерно 9 миллиардов долларов; спустя несколько дней американский легальный предсказательный рынок Kalshi также завершил раунд финансирования на 300 миллионов долларов, увеличив свою оценку до 5 миллиардов долларов.

Сопровождаемые крупными инвестициями, такие ведущие платформы, как Kalshi и Polymarket, зафиксировали резкий рост объема торгов. Kalshi ожидает, что годовой объем торгов в этом году достигнет 50 миллиардов долларов, а доля на мировом рынке превысила 60%, впервые обогнав Polymarket.

На фоне охлаждения крипто-нарратива и ужесточения регулирования, почему предсказательные рынки снова оказались в центре внимания? Действительно ли их продуктовая форма претерпела качественные изменения? Какие новые проекты пытаются выйти за рамки старой модели «спекулятивной игры»?

Ниже представлены 8 типичных проектов, которые позволяют увидеть различные подходы в дизайне продукта, регуляторных стратегиях и логике финансирования в этом секторе.

01 Ploymarket, @Ploymarket

Polymarket — крупнейшая в мире платформа предсказательных рынков, привлекшая 2.279 миллиарда долларов инвестиций. В октябре материнская компания NYSE ICE пообещала инвестировать до 2 миллиардов долларов, что увеличило оценку Polymarket до 9 миллиардов долларов до сделки.

Polymarket был основан Шейном Копланом в 2020 году. Шейн еще в школьные годы участвовал в ICO Ethereum и считается «вундеркиндом» криптоиндустрии. Столкнувшись с регуляторным давлением, Polymarket в 2025 году приобрел деривативную биржу QCEX, обладающую лицензией CFTC, за 112 миллионов долларов, что позволило получить легальный статус в США.

Polymarket реализует классическую модель предсказательных рынков: пользователи могут делать ставки на исход различных событий реального мира с помощью криптовалют, покупая «предсказательные акции», каждая из которых соответствует ставке на определенный результат. После раскрытия результата события пользователи, владеющие акциями с правильным исходом, получают соответствующую прибыль. Все сделки проходят на блокчейне, расчеты осуществляются в USDC, что обеспечивает стабильность средств и прозрачность.

02 Kalshi, @Kalshi

Kalshi — первая в США лицензированная и легальная универсальная биржа предсказательных рынков, привлекшая 515 миллионов долларов инвестиций под руководством Paradigm и a16z.

Kalshi была основана Тареком Мансуром и Луаной Лопес Лара в 2018 году в MIT. Основатели выбрали сложный, но легальный путь, долгое время взаимодействуя с Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), и в итоге стали первой платформой предсказательных рынков, получившей разрешение CFTC.

С 2021 года Kalshi открыта для американского рынка, предлагая контракты на политические выборы, экономические индикаторы, спортивные события и другие категории. В 2024 году через суд компания добилась права запустить контракты на президентские выборы в США, заполнив легальную нишу.

03 The Clearing Company, @theclearingco

The Clearing Company — предсказательный рынок, созданный бывшими членами команд Kalshi и Polymarket, уже привлекший 15 миллионов долларов инвестиций. Генеральный директор Тони Жемайель ранее отвечал за рост платформ в Kalshi и Polymarket.

Платформа пока находится на этапе подготовки и разработки, команда уделяет большое внимание упрощению пользовательского опыта, стремясь сделать продукт таким же простым, как Robinhood или Coinbase, а также подчеркивает важность соответствия требованиям регулирования. Судя по концепции, такие продукты пытаются найти баланс между требованиями регуляторов и снижением порога понимания для пользователей, но удастся ли им создать эффективную рыночную экосистему — еще предстоит увидеть.

04 Limitless, @trylimitless

Limitless — это высокочастотный предсказательный рынок, предлагающий краткосрочные контракты на прогнозирование цен с минутным и внутридневным горизонтом. Общий объем инвестиций составляет около 7 миллионов долларов, инвесторами выступили известные криптофонды 1confirmation, Coinbase Ventures, а основали проект CJ Hetherington и другие в 2023 году.

Limitless официально запустился в основной сети Base в мае 2025 года, затем расширился на Arbitrum и другие Layer 2. Продукт ближе к традиционным биржам деривативов: пользователи делают ставки «Yes/No» на краткосрочных ценовых рынках с заранее установленным временем экспирации, а результат определяется оракулом на блокчейне.

По данным, Limitless создал множество сценариев для сверхкоротких сделок, некоторые пользователи используют быстрые и четкие результаты для арбитража. Однако из-за этого в сообществе появились критические замечания: некоторые пользователи указали, что платформа запускала рынки с заранее известным исходом или практически невозможными событиями без комиссии, например, рынок цены BTC на 1,5 часа, что позволяло арбитражерам искусственно увеличивать объемы торгов. Команда заявила, что уже оптимизировала правила создания рынков, чтобы исключить такие случаи.

05 Opinion, @opinionlabsxyz

Opinion Labs (O.LAB) уже привлекла 5 миллионов долларов инвестиций, ведущим инвестором выступила YZi Labs, среди других инвесторов — Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group и др.

На данный момент Opinion запустила предсказательный рынок в тестовой сети Monad для сбора отзывов сообщества и имеет партнерские отношения с Binance Labs.

06 Melee, @meleemarkets

Melee — новый предсказательный рынок при поддержке фонда Variant, который позиционирует себя как создатель «Viral Markets» — рынков, которые можно создать по любой теме и распространять вирусно для привлечения трафика. Уже завершен раунд финансирования на 3,5 миллиона долларов, инвесторами выступили Variant и DAO Builders Alliance (DBA). Соучредитель и CEO Макс ранее был директором по стратегии в Ava Labs и основал бренд коротких видеороликов, обладая уникальным опытом в управлении сообществом и бизнес-стратегиях.

На данный момент Melee все еще находится на стадии разработки и подготовки к запуску, продукт еще не вышел на рынок. На сайте доступна только форма регистрации в лист ожидания — достаточно привязать аккаунт X, чтобы стать кандидатом. По словам команды, концепция «вирусных рынков» Melee включает три ключевые особенности: любой топик может стать рынком, замкнутый цикл монетизации для создателей, поощрение ранних участников. Проект позиционирует себя на стыке социальных сетей и предсказательных рынков, пытаясь стимулировать массовое участие через модель UGC (рынки, создаваемые пользователями).

07 Football.Fun, @footballfun

Football.Fun использует прогнозирование выступлений футболистов как основную механику: реальные профессиональные игроки токенизируются в виде торгуемых «акций», пользователи могут владеть карточками игроков и получать баллы и вознаграждения в зависимости от их результатов в реальных матчах. Основатель Адам — участник сообщества WolvesDAO, проект уже привлек 2 миллиона долларов посевных инвестиций, среди инвесторов — 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion и др.

08 Trepa, @trepa_io

Trepa специализируется на числовых прогнозах, позволяя пользователям делать прогнозы по конкретным макроэкономическим показателям и получать вознаграждение в зависимости от точности прогноза. Уже привлечено около 420 тысяч долларов инвестиций, ведущим инвестором выступил Colosseum — фонд, основанный бывшим руководителем по росту Solana Foundation.

Команда Trepa была основана в 2024 году в Сингапуре, ключевые участники имеют опыт в различных областях. Сейчас проект находится на стадии публичного тестирования: пользователи могут выбрать тему прогноза (обычно это макроэкономические или финансовые данные, такие как инфляция в стране, рост ВВП за квартал и т.д.), затем с помощью ползунка или ввода значения сделать прогноз. В отличие от традиционных бинарных рынков с «правильно/неправильно», Trepa использует непрерывную систему вознаграждений: чем ближе прогноз к реальному результату, тем выше награда, даже при ошибке можно получить частичную выплату.

09 Регуляторные риски — главный фактор неопределенности сектора

Анализируя вышеуказанные восемь проектов, можно заметить, что предсказательные рынки уже демонстрируют явную диверсификацию в дизайне продуктов и технической реализации. Однако вне зависимости от модели, общая проблема — это определение их правового статуса регуляторами.

Предсказательные рынки по своей природе сочетают в себе черты «спекуляции + азартных игр» и в большинстве юрисдикций относятся к чувствительным отраслям. В США лишь немногие проекты, такие как Kalshi, получили легальные лицензии, а Polymarket пытается выстроить легальный путь через приобретения. Большинство же проектов по-прежнему находятся в серой зоне регулирования.

Кроме того, даже платформы на блокчейне неизбежно сталкиваются со следующими рисками:

· Манипулирование рынком: небольшое количество средств может влиять на направление цены, снижая эффективность информации

· Риски оракулов: ошибки или атаки на источники данных могут привести к неправильным расчетам

· Безопасность смарт-контрактов: некоторые новые платформы не прошли полный аудит, есть риск кражи средств

· Сложности выхода: на некоторых рынках низкая ликвидность, что создает риск застревания средств

По опыту, не рекомендуется делать ALL-IN на предсказательных рынках, лучше использовать стратегию диверсификации с небольшими ставками для хеджирования неопределенности отдельных рынков. Если очень хочется поучаствовать, новичкам стоит выбирать легальные и удобные платформы — Polymarket является хорошей отправной точкой.

Кроме того, главным барьером для новичков является понимание механики торговли и технических аспектов. На предсказательных рынках ставки — это не просто покупка на рост или падение, а чтение вероятностей, заложенных в коэффициентах или ценах. Например, цена 0.20 означает, что рынок оценивает вероятность события в 20%, что требует определенных навыков пересчета с традиционных коэффициентов. Рекомендуется потратить время на изучение руководств для новичков на платформе или образовательных статей в интернете, чтобы понять расчет прибыли и убытков на бинарных рынках.

10 В заключение: инструмент или разновидность спекуляции?

Предсказательные рынки — не новое явление. Еще в начале 2000-х многие аналитические центры и экономисты рассматривали их как один из инструментов «интеграции информации и формирования общественного консенсуса». Однако на практике за последние двадцать лет ни в Web2, ни в блокчейн-приложениях предсказательные рынки так и не смогли добиться массового распространения. С одной стороны, высокие требования к легализации ограничивают масштаб пользователей, с другой — спекулятивная природа мешает получить широкую поддержку со стороны государственных институтов.

Текущий рост интереса к Polymarket и Kalshi, возможно, является очередной погоней за новым трендом в рамках инвестиционного цикла, а возможно — просто дополнительным инструментом для рыночных игр. В любом случае, пока рано говорить о том, что это «сила, меняющая структуру рынка».

Настоящий поворотный момент для этого сектора связан не с формой продукта, а с рамками регулирования. До тех пор, пока не будет создана полноценная система управления рисками и допуска, стоит сохранять трезвый взгляд и наблюдать за развитием событий.