Ключевые моменты:
Метрика NUPL для Bitcoin повторяет прошлые вершины бычьих рынков, переходя от «оптимизма» к «эйфории».
Реализованная капитализация Bitcoin все больше оказывается в руках краткосрочных держателей.
Новые инвесторы продолжают испытывать давление из-за колебаний цены BTC в ограниченном диапазоне.
Bitcoin (BTC) может находиться на «финальной стадии расширения» перед взрывным ростом, несмотря на недавние минимумы, говорится в новом исследовании.
В одном из своих блог-постов Quicktake в среду аналитическая платформа CryptoQuant показала, что история цен BTC повторяется.
NUPL для Bitcoin указывает на «переход от оптимизма к эйфории»
Bitcoin движется к новой вершине цикла, поскольку баланс контроля между старыми и новыми hodlers меняется.
Данные CryptoQuant показали, что соотношение нереализованной прибыли и убытка (NUPL) перешло в зону, которая ранее сопровождала взрывные вершины.
«В настоящее время NUPL составляет +0,52 — это зона, которая исторически отмечает переход от оптимизма к эйфории», — написал участник XWIN Research Japan.
«В предыдущих циклах, таких как 2017 и 2021 годы, значения NUPL выше 0,5 сигнализировали о том, что большинство инвесторов находятся в прибыли, что подталкивало к спекулятивной активности. Сегодня около 97% циркулирующего предложения находится в прибыли, что отражает сильную уверенность рынка, но также указывает на ограниченный потенциал роста без консолидации.»
Спекулятивные участники — те, кто держит до 155 дней и определяются как краткосрочные держатели (STH) — теперь составляют рекордные 44% реализованной капитализации Bitcoin.
Реализованная капитализация — это сумма всего предложения по цене, по которой оно в последний раз перемещалось. CryptoQuant объясняет, что высокий показатель STH подразумевает, что новые инвесторы получают предложение от старых инвесторов, которые фиксируют прибыль. Это включает в себя и крупнейшую группу инвесторов — китов.
«В прошлых циклах этот переход доминирования от LTH к STH совпадал с финальной фазой расширения бычьего рынка», — продолжается в посте.
XWIN отметил, что текущий бычий рынок выделяется на фоне остальных. Благодаря крупномасштабному институциональному участию влияние изменений реализованной капитализации может быть снижено.
«Однако на этот раз структура выглядит иначе: притоки в ETF, расширение ликвидности стейблкоинов и институциональное участие поглощают давление продаж, формируя более стабильный тип эйфории», — добавили они.
«В целом, данные on-chain указывают на то, что Bitcoin находится в зрелой спекулятивной фазе, поддерживаемой ликвидностью и постоянными притоками капитала. Ключевым сигналом для наблюдения станет снижение доли STH, что будет означать начало новой фазы накопления, возглавляемой долгосрочными инвесторами.»
Цена BTC играет с маржой прибыли STH
Как сообщал Cointelegraph, группа STH для Bitcoin в настоящее время сталкивается с проблемой прибыльности.
Связано: $120K или конец бычьего рынка? 5 вещей, которые нужно знать о Bitcoin на этой неделе
CryptoQuant оценивает их совокупную себестоимость в $112,500 по состоянию на вторник, что делает диапазон цен BTC на этой неделе ключевым для общей прибыльности.
Себестоимость, также известная как реализованная цена, служит поддержкой во время коррекций на бычьем рынке, но ее потеря может также превратить трендовую линию в сопротивление.
Данные CryptoQuant показывают, что сейчас это колебание находится в игре, поскольку спотовая цена колеблется выше и ниже трендовой линии себестоимости STH.
