Завершился ли четырехлетний цикл Bitcoin? Переход от халвинга к пятилетнему макроциклу

На рынке криптовалют так называемый «четырёхлетний цикл» — это правило, хорошо знакомое инвесторам: от халвинга до халвинга цена проходит этапы запуска, ажиотажа, обвала и накопления. Однако последние рыночные данные и структурные изменения свидетельствуют о том, что эта модель подвергается радикальной трансформации.

Глубокий анализ механизма халвинга Bitcoin, глобальных тенденций ликвидности и макроэкономической политики показывает: рынок постепенно переходит к «пятилетнему циклу», причиной чего стало вмешательство традиционных финансовых сил и доминирование макроэкономических факторов.

1. Несостоятельность четырёхлетней модели

Традиционная точка зрения предполагает, что цикл Bitcoin тесно связан с халвингом. После каждого сокращения эмиссии дисбаланс спроса и предложения приводит к росту цен. Однако с появлением ETF и институционального капитала рыночная динамика явно отклонилась от «модели, управляемой халвингом». Сегодня ключевым фактором волатильности цен стали макроэкономика и потоки капитала.

2. Макроэкономические переменные управляют рынком

В отличие от прошлого, сегодня рынок в большей степени зависит от следующих показателей:

Политика процентных ставок Федеральной резервной системы США

Данные по инфляции и занятости

Широкая денежная масса M2

Роль халвинга по-прежнему сохраняется, но он уже не является единственным триггером. Расширение и ужесточение макроэкономической ликвидности напрямую определяют тренд Bitcoin.

3. ETF меняют правила игры

Появление ETF стало водоразделом текущего рыночного цикла.

На раннем этапе рынок был охвачен ажиотажем из-за ожиданий новой ликвидности.

Впоследствии потоки капитала в ETF стали зависеть от макроэкономической среды, что заморозило динамику, ранее управляемую эмоциями.

Эта трансформация структуры капитала изменила ритм рынка с «четырёхлетнего быстрого цикла» на «более стабильный пятилетний цикл».

4. Логика пятилетнего цикла

Логика этого перехода берёт начало в традиционных финансах: средний срок погашения казначейских облигаций США составляет около пяти лет, что удлиняет цикл распределения капитала. Капитал, поступающий от традиционных инвесторов, более стабилен и медлителен, что, в свою очередь, удлиняет фазы роста и коррекции на крипторынке.

5. Высокая корреляция с традиционными финансами

Ряд показателей уже подтвердил глубокую связь крипторынка с традиционными финансами:

M2 и BTC сильно коррелируют: M2 опережает динамику Bitcoin, что делает его подходящим для среднесрочных торговых ориентиров.

Индекс доллара США (DXY) и BTC отрицательно коррелируют: когда DXY падает, BTC растёт; логика в том, что при обесценивании доллара рискованные активы становятся более привлекательными.

6. Влияние на альткоины

В настоящее время рынок альткоинов всё ещё находится в затяжной фазе спада. Предпочтение ETF привело к тому, что BTC поглотил большую часть ликвидности, что отсрочило цикл альткоинов.

Однако исторический опыт показывает: как только рынок переходит к поздней фазе ротации, альткоины не останутся в стороне, просто их время наступит позже.

Вывод

«Четырёхлетний цикл» Bitcoin больше не является железным правилом рынка. С глубоким вовлечением ETF и макрокапитала цикл постепенно удлиняется до пятилетнего и становится тесно связанным с колебаниями глобальной финансовой системы.

В будущем инвесторам придётся адаптироваться к этой новой реальности:

Больше не полагаться исключительно на халвинг как ориентир для рынка;

Уделять больше внимания таким макроэкономическим показателям, как процентные ставки, инфляция, ликвидность;

Заранее готовиться к отложенному росту альткоинов.

Эта трансформация, хотя и вызывает определённые трудности в анализе, также сулит потенциал для более масштабного и продолжительного бычьего рынка.