Октябрьский обзор крипторынка: противостояние между абстракцией блокчейна, конкуренцией Layer1 и нарративом AI

Основные memecoin, вероятно, испытают огромный рост после возвращения ликвидности, по крайней мере два memecoin достигнут рыночной капитализации более 1.1 billions.

Автор: Юйчжун Куаншуй, крипто KOL

Как уже говорилось во введении, этот октябрьский прогноз будет очень кратким, я подробно расскажу только о 3-5 токенах, в которых лично хочу поучаствовать, надеюсь, такой формат вам понравится (раньше было слишком расплывчато, эффективность информации была низкой).

TLDR: $UNI $SOL Berachain $TAO $WELL $ENA

Обычно рыночный хайп делится на два типа: первый — искусственный нарратив, который обычно продвигает один ведущий токен с независимым движением, например, $SUI. Второй — созревание, появление и взрыв инноваций. Такая инновация может быть забавной Ponzi-схемой, а может и действительно удовлетворять рыночный спрос, как $AXS (memecoin этого цикла — нетипичный пример).

Как правило, первая волна нарратива дает нам, обычным людям, больше возможностей. Крупные инновации часто рождаются в условиях избыточной макроэкономической ликвидности — когда капиталу нужны более высокие доходы и эффективность, спрос стимулирует инновации.

В этом цикле есть большая проблема: «не появилось такого нарратива, как в прошлом цикле, который мог бы направить и перераспределить ликвидность», а ликвидность — ключ к ценообразованию активов. Без нарратива, направляющего ликвидность, спекуляции на активах сложно развернуться. Все торгуют meme, внимание тоже на meme, стоит только появиться малейшему движению — соответствующие meme тут же появляются. Но meme-нарратив быстрее всего утомляет инвесторов, в итоге всё заканчивается ничем.

Так есть ли еще шансы у крипторынка?

Я считаю, что есть, по крайней мере, в крипте все еще параллельно развиваются несколько основных нарративов.

Абстракция намерений & абстракция цепей

Цель этого нарратива — «позволить пользователям и ликвидности входить и участвовать в Crypto с низким порогом и без лишних сложностей», перспектива выглядит очень светлой. Но это не Ponzi, вряд ли здесь появятся массовые возможности для обогащения.

По сути, весь этот хайп основан на мысли: «крипто-пользователи считают, что этот нарратив сможет привести к ним новых держателей». Но сможет ли он действительно привести в крипту много реальных пользователей и ликвидности — тут стоит поставить вопросительный знак.

Ключевой катализатор этого нарратива — запуск $UNI v4.

Запуск Uniswap v4 — это катализатор, который привлекает внимание рынка к этому нарративу. В будущем, по мере развития этого нарратива, фронтенды, вероятно, станут самыми привлекательными объектами для спекуляций, а такие «инфраструктурные проекты», как Uniswap v4, и «проекты взаимодействия с ликвидностью» будут на втором месте. Но в самом начале наибольшие возможности, скорее всего, будут у $UNI. Также похожие проекты, как $COW и $1INCH, тоже могут получить свои шансы.

Конкуренция Layer1

В текущем рынке конкуренция Layer1 — самый главный нарратив, без вариантов.

В этом цикле основная линия спекуляций — Solana, но периодически появляется другой Layer1, чтобы посоревноваться с Solana.

Например, раньше $AVAX, Avalanche продвигал рост цены токена через «торговлю meme» и «официальные PR с топ-компаниями». Сейчас $SUI действует по тому же принципу: «OTC-сделки, чтобы англоязычные CT шили токен (сомнительно, не факт) и искусственно создавали новый нарратив», «memecoin-спекуляции (на Sui сейчас тоже есть хорошие возможности для заработка)», а также «стимулирование ликвидности токеном $SUI (аналогично Arbitrum)», чтобы привлечь внимание рынка и повысить устойчивость ликвидности. Стоит отметить, что доходность DeFi на Sui довольно неплохая.

Сейчас многие Layer1 пытаются использовать memecoin для привлечения внимания и ликвидности, но в итоге это малоэффективно (например, BSC).

Поэтому, я считаю, что смена лидеров среди Layer1 — это скорее краткосрочное явление. Layer1 устраивают движуху — краткосрочно можно заработать, потому что ваши действия совпадают с интересами проектов.

Еще один вариант Layer1 — ребрендинг Fantom: создание более производительной цепи для обновления бренда. Если в блокчейне изначально мало активности, можно стимулировать будущим airdrop. По сути, это похоже на старую механику Layer2, ничего нового, но до airdrop работает.

Если говорить о Layer1, которые мне нравятся, мой список: Solana $SOL и Berachain.

Причина, по которой я верю в Solana, проста: просто посмотрите, у кого на Binance больше крупных memecoin. Memecoin — это козырь Layer1.

А PoL Berachain — единственная крупная инновация в механизмах консенсуса Layer1 этого цикла, вводит динамическую игру между пользователями, нодами и проектами. Они также активно поддерживают экосистему прозрачным, децентрализованным и справедливым способом. Я глубоко вовлечен в экосистему Berachain, так что DYOR.

Кроме базовой конкуренции Layer1, мне также нравится нарратив модульности, который в этом цикле обсуждается довольно часто. На самом деле, просто посмотрите на картинку ниже.

Но с модульными проектами всё не так просто. Я хотел поддержать $EIGEN, но не ожидал, что у $EIGEN случится инцидент с хакером, вызвавший большой резонанс в сообществе. В целом, я всё равно верю в $EIGEN и думаю, что $EIGEN может «высосать» ликвидность из других модульных проектов и показать рост в какой-то момент Q4 (масштабный хайп, вероятно, будет только в следующем цикле).

AI

AI-нарратив не требует лишних слов, просто посмотрите на последние действия OpenAI. Раньше AI-токены даже коррелировали с акциями Nvidia. Сейчас лучший токен в Crypto AI — $TAO, если выбирать, то только самый сильный. Хайп AI-токенов не связан с фундаменталом, главное — следить за изменениями в AI-индустрии. (Китайский TAO $NMT тоже можно присмотреть, но его хайп будет после $TAO.) Ключевые слова: «динамика цены во время коррекции рынка» и «правильный момент».

Такой хайп продлится до тех пор, пока не лопнет AI-пузырь. До этого момента — просто наслаждаемся пузырём.

Конкуренция стейблкоинов и DeFi

Сейчас конкуренция в секторе стейблкоинов становится всё острее: например, вход Paypal, Binance поддерживает FDUSD, BlackRock активно заходит в сектор стейблкоинов, Coinbase на Base продвигает USDC и евро-стейблкоин.

В таких условиях для спекуляций у нас есть три основных токена: Sky (бывший MakerDAO), $LQTY и $ENA.

Sky — самый старый децентрализованный стейблкоин-проект, сейчас продвигает трансформацию своего governance-токена и нативного стейблкоина. Очевидно, Sky хочет снизить влияние снижения ставок на продукт, перейти от «стимулирования через доходы RWA» к «стимулированию через токены». В дальнейшем Sky будет запускать SubDAO, чтобы поддерживать масштаб использования стейблкоина. Возможности для заработка точно будут, но сейчас сообщество не поддерживает последние действия Sky. Я также видел негативные комментарии в сообществе.

Кроме того, как сказал Шэнь Юй, снижение ставок точно повысит конкурентоспособность DeFi. В DeFi-секторе, включая Ethereum и Solana, есть возможности. Вкратце: чем выше активность и TVL на Layer1, тем больше спрос на токены DeFi на этой цепи. В будущем спрос на высокую доходность может породить новые проекты. Но это уже дело бычьего рынка, будем смотреть по ситуации.

Здесь хочу отдельно отметить Ethereum Layer2 Basechain. Base сейчас показывает отличные результаты, TVL в сентябре сильно вырос, рост фундаментальных показателей принесет новые возможности для заработка. Нужно понимать, зачем Coinbase делает Basechain: Base расширяет влияние Coinbase в криптоиндустрии и приносит доход от sequencer. Если Base успешен, выигрывает Coinbase, значит у Coinbase есть все стимулы поддерживать рост экосистемы Base (раньше пампили $AERO по той же логике).

Что сейчас продвигает Coinbase?

cbBTC.

Moonwell и Aerodrome станут основными площадками для роста cbBTC. Сейчас Moonwell уже запустил стимулы для ликвидности cbBTC. Памп $WELL может стимулировать дальнейшее принятие cbBTC (личное мнение).

У $LQTY есть ожидания по v2 (ноябрь), это также признанный децентрализованный стейблкоин. Трансформация Sky сама по себе позитивна для $LQTY, это одна из причин его недавнего бурного роста (мое личное мнение). Изменения в индустрии и ожидания могут повлиять на будущую цену $LQTY.

А конкурентоспособность $ENA в том, что это «новый стейблкоин этого цикла» и «совместный запуск нового UStb-стейблкоина с BlackRock». Влияние такого сотрудничества намного больше, чем у проектов, участвующих в BlackRock Buidl Fund, глубокое партнерство — лучший катализатор. Недавний airdrop и разблокировка $ENA должны дать нам возможность войти.

Другие токены, которые мне нравятся: $PENDLE и $BANANA. О $PENDLE я уже много раз говорил, сейчас они продвигают BTCFi, есть ожидания по v3. $BANANA — см. отличную статью @BensonTWN.

Что касается игр, рассмотрю $PIXEL $PRIME $PIRATE, считаю, что к этим проектам нельзя подходить с точки зрения игрового сектора, нужно отдельно смотреть на катализаторы каждого проекта.

Экосистема BTC требует дальнейшего наблюдения (основной спрос сохраняется, детали — в моей статье о metagame). Сейчас мы все еще на стадии, когда рынок считает, что майнерам нужна активность в сети для увеличения дохода, ждем появления новых проектов в BTC-экосистеме. Но проблема в том, что резкий рост комиссий в сети, скорее всего, будет краткосрочным явлением, майнерам это нравится, но рынок не будет платить за это постоянно.

Что касается memecoin-нарратива, я лично считаю, что основные memecoin после возвращения ликвидности испытают огромный рост, у $WIF $PEPE наибольшие шансы. Memecoin невозможно предсказать, можно только следовать тренду. В целом, я по-прежнему верю в этот сектор и считаю, что здесь появится как минимум два memecoin с капитализацией более 10 billions, как это было с $DOGE и $SHIB в прошлом цикле.

В конце давайте посмотрим, что произойдет в октябре:

• $JEWEL Colosseum PvP на Metis: не знаю, какой эффект дадут эти два проекта, но $METIS показывает хорошие результаты;
• $XRP ETF и SEC: думаю, есть шанс на хороший отскок;
• $STX Nakamoto Upgrade: позитив для $STX, вероятно, на Stacks тоже появятся хорошие возможности для заработка;
• $DUSK Mainnet Launch: пока не буду уделять внимание этому сектору;
• $AVAX Summit (16-18 Oct)$WLD "New World" с Sam Altman: тоже связано с AI-индустрией;
• $RENDER Migration Rewards End$TIA Unlock of $1.05BJPY Interest Rate Decision