VanEck прогнозирует, что биткоин достигнет половины рыночной стоимости золота

По данным инвестиционной компании VanEck, биткоин готов занять половину рыночной капитализации золота, что подтверждает мнение о том, что крупнейшая в мире криптовалюта отражает физические свойства жёлтого металла.

«При сегодняшней рекордной цене на золото это означает, что эквивалентная стоимость биткоина составляет 644 000 долларов», — написал Мэтью Сигел, руководитель отдела исследований цифровых активов VanEck, во вторник в твите, сформулировав оптимистичный тезис компании о том, что биткоин захватит половину рыночной капитализации золота в размере 26 триллионов долларов.

Текущая рыночная капитализация биткоина составляет примерно 2,48 триллиона долларов, а за последние 30 дней она выросла более чем на 12 %, согласно CoinGecko данным.

Прогноз составлен после того, как во вторник биткоин вырос до рекордной отметки в 126 080 долларов. Стоимость главной криптовалюты снизилась на 1,20 % по сравнению с пиковым значением и в настоящее время составляет 124 529 долларов.

«Тезис VanEck верен в целом, но требует уточнения по срокам», — сказал Дерек Лим, руководитель исследовательского отдела маркет-мейкерской компании Caladan, в интервью Расшифровка.

«Чтобы достичь половины рыночной капитализации золота, биткоину нужно вырасти в 5,6 раза, — сказал он. — Учитывая, что биткоин переходит к стабильному абсолютному росту в долларах на 50 000–60 000 долларов за цикл, а не к экспоненциальному росту, эта цель более реалистична в перспективе 5–10 лет, а не в рамках одного цикла».

Это сравнение уместно, поскольку в краткосрочной перспективе золото значительно превзошло биткоин. С начала года золото подорожало на 49 %, в том числе на 17 % в третьем квартале, в то время как биткоин вырос на 31 % и 6,9 % за те же периоды соответственно, согласно данным TradingView.

«JPMorgan уже назвал золото и биткоин «торговлей обесцениванием»; их объединение — это первый шаг», — сказал Райан Макмиллин, директор по инвестициям в Merkle Tree Capital, в интервью Decrypt . «В этом контексте достижение половины рыночной капитализации золота и, в конечном счёте, даже паритета имеет смысл».

Дальний взгляд

Долгосрочное видение VanEck основано на нескольких основных предположениях - принятие молодыми потребителями на развивающихся рынках, повышение масштабируемости Биткоина с помощью новых решений уровня 2 и неуклонный рост институционального внедрения, говорится в сообщении от 24 июля 2024 года, запись в блоге.

Исследование компании предполагает, что к 2050 году биткоин может использоваться для расчётов в 10 % случаев международной торговли и в 5 % случаев внутренней торговли, что приведёт к тому, что центральные банки будут хранить 2,5 % своих активов в криптовалюте.

Заглядывая в будущее, Лим наметил бычий, но взвешенный курс для биткоина.

«Наиболее вероятный сценарий предполагает, что в течение 10 лет рыночная капитализация биткоина достигнет 30–50 % от рыночной капитализации золота, а затем приблизится к паритету», — сказал он.

Согласно его анализу, при таком сценарии к 2035 году биткоин будет стоить от 300 000 до 500 000 долларов при условии, что темпы роста замедлятся, а ключевые структурные факторы, такие как передача богатства от поколения к поколению и институциональное внедрение, останутся неизменными.

Однако Ван Эк, применив уравнение скорости обращения денег, пришёл к выводу, что потенциальная долгосрочная цена биткоина к 2050 году составит 2,9 миллиона долларов, а общая рыночная капитализация — 61 триллион долларов.

По оценкам компании, базовая экосистема второго уровня Биткоина, которая способствует этому росту, может стоить ещё 7,6 триллиона долларов.

Амбициозный долгосрочный прогноз инвестиционной компании в отношении биткоина резко контрастирует с текущими техническими соображениями.

Событие, за которым стоит понаблюдать

Последние два цикла достигали пика через 500–550 дней после халвинга. С момента последнего халвинга биткоина 20 апреля 2024 года прошло 534 дня, что вызывает опасения, что история может повториться.

Халвинг биткоина — это запрограммированное событие, которое происходит примерно раз в четыре года. Оно приводит к сокращению вознаграждения майнеров за блок вдвое и дефициту предложения.

«Хотя отметка в 550 дней исторически имела большое значение, она не всегда означала абсолютный пик», — добавил Лим.

Он отметил, что текущий цикл принципиально отличается от предыдущих из-за участия институциональных инвесторов через спотовые биржевые фонды, что приводит к снижению волатильности.

«Это не спекулятивное безумие прошлого, а зрелость класса активов», — отметил Лим, предположив, что «рост на 86 % по сравнению с гораздо более высоким базовым уровнем в сочетании с незначительными просадками говорит об устойчивом росте, а не о приближении к завершению цикла».

Макмиллин также ожидает отхода от вышеупомянутой модели.

«В предыдущих циклах биткоин достигал пика примерно через 500–550 дней после халвинга. На этот раз мы ожидаем, что он продержится дольше», — сказал он.

«Цикл снижения ставок ФРС только начался, — добавил он. — В то же время потенциальный тарифный шок, вызванный Трампом, усилит инфляционные и обесценивающие настроения. В совокупности мы видим, что пик наступит как минимум на 180 дней позже, чем обычно».