Когда произойдет следующий крупный обвал крипторынка? Ответ вас удивит

С Bitcoin, торгующимся на уровне $117,000, и общей капитализацией крипторынка, превышающей $4 триллиона, индустрия уже более года наслаждается продолжительным бычьим рынком. Однако суровая реальность крипторынка заключается в том, что крах всегда подстерегает из-за угла. 

Так когда же наступит следующая криптозима и медвежий рынок? Мы собрали обширные данные о предыдущих криптозимах, начиная с 2011 года, событиях, предшествовавших медвежьим рынкам, основных макроэкономических трендах и текущем цикле ажиотажа. 

Эти данные были затем проанализированы с помощью искусственного интеллекта для прогнозирования следующей потенциальной криптозимы и рыночного краха. Полученные результаты могут вас удивить. 

Сколько криптозим было до сих пор? 

До 2025 года произошло четыре крупных криптозимы. Каждая была вызвана разными событиями (взломы бирж, сбои стейблкоинов, банкротства бирж). 

Тем не менее, все они характеризовались продолжительным падением цен, выходом инвесторов и замедлением финансирования и инноваций до фаз восстановления.

Крах 2011 года

• Bitcoin упал примерно с $32 до $2 после первого крупного спекулятивного пузыря.
• Это ознаменовало первую «криптозиму», хотя она была короткой по сравнению с последующими.

2014–2015 (Крах Mt. Gox)

• Вызвано взломом Mt. Gox и ужесточением регулирования.
• Bitcoin упал с более чем $1,100 до почти $150.
• Рынок оставался подавленным почти два года.

2018–2020 (После краха ICO)

• После того как Bitcoin достиг почти $20,000 в конце 2017 года, он рухнул до $3,000 в декабре 2018 года.
• Тысячи токенов провалились, венчурный интерес иссяк.
• Этот медвежий рынок длился до конца 2020 года, когда начался следующий бычий цикл.

2022–2023 (После краха Terra/Luna и FTX)

• Вызвано крахом Terra/Luna, каскадными ликвидациями и последующим банкротством FTX.
• Bitcoin упал с пика $69,000 в ноябре 2021 года до примерно $15,500 в конце 2022 года.
• Спад продолжался большую часть 2023 года, восстановление началось в 2024 году.

Рыночные паттерны перед каждой криптозимой 

Каждой криптозиме предшествовал период иррационального оптимизма, скрытой хрупкости и чрезмерной концентрации рисков. 

Как только крупный сбой выявлял эти слабые места, доверие исчезало, а ликвидность иссякала, затягивая рынок в продолжительный спад.

• Чрезмерная спекуляция: Каждая зима следовала за циклом ажиотажа, когда цены росли гораздо быстрее, чем внедрение.
• Концентрация рисков:

• 2011: Мало бирж.
• 2014: Доминирование Mt. Gox.
• 2018: Сильная зависимость от токенов.
• 2022: Зависимость от Terra, FTX и CeFi-кредиторов.

• Кредитное плечо и хрупкие модели: Маржинальная торговля (2014), токены без дохода (2018), высокодоходные «безрисковые» продукты (2022).
• Регуляторные и структурные шоки: Ограничения Китая (2013), давление SEC на токены (2018), глобальные регуляторы по стейблкоинам и биржам (2022).
• Крах ликвидности: Тонкие рынки или потеря доверия всегда ускоряли распродажи.

Основные макроэкономические события в США и мире в 2025 году

Месяц (2025)	События в США	Глобальный контекст
Январь	Экономика начинает год слабо, ВВП за 1 квартал показывает отрицательный рост.	Глобальный прогноз роста около 3% (базовый сценарий МВФ).
Февраль	Ранние данные показывают слабую динамику найма; ФРС сохраняет ставки без изменений.	Замедление Китая продолжается, активность в еврозоне остается хрупкой.
Март	Инфляция снижается, но остается выше 3%; ФРС осторожна в смягчении политики.	Энергетические рынки волатильны из-за геополитических рисков.
Апрель	Рост стабилизируется; ВВП за 1 квартал подтвержден на уровне –0.6%.	Всемирный банк предупреждает о самом слабом многолетнем росте с 2008 года вне рецессий.
Май	Прирост рабочих мест умеренный; прогресс по инфляции неравномерный (услуги остаются дорогими).	Развивающиеся рынки осторожны с ставками; Индия намекает на будущее смягчение.
Июнь	Рост во 2 квартале резко восстанавливается; +3.8% SAAR.	Полугодовой отчет Всемирного банка подчеркивает риск глобального замедления.
Июль	ИПЦ ~3.6% г/г; ФРС сигнализирует о готовности к снижению ставок при ослаблении рынка труда.	МВФ пересматривает глобальный рост до ~3.0% на 2025 год, 3.1% на 2026 год.
Август	Прирост рабочих мест +22 тыс.; безработица 4.3%; инфляция выросла из-за жилья/энергии.	ОЭСР отмечает опережающие закупки перед ростом тарифов в США.
Сентябрь	ФРС снижает ставки на 25 б.п. до 4.00–4.25%; ADP показывает –32 тыс. рабочих мест.	Глобальные PMI снижаются; еврозона возвращается к сокращению.
Октябрь	Блокировка работы правительства США задерживает публикацию некоторых данных; тарифы на максимумах за десятилетия.	Индия сохраняет ставки, сигнализирует о снижении в декабре; глобальная дезинфляция неравномерна.

Когда следующий крах крипторынка? 

Вот где мы сейчас находимся на рынке:

• Макро (США/мир): Инфляция снизилась, но остается устойчивой в отдельных секторах; найм замедлился; ФРС впервые снизила ставку в сентябре после слабого 1 квартала/сильного 2 квартала; тарифы высоки; глобальные PMI слабы. В целом: политика смягчается на грани, а не ужесточается.
• Психология рынка: Спекуляции неравномерны — мемы/нарративные токены активны, но широкая альткоин-бета все еще отстает от пиков прошлых циклов.
• Институции: Улучшены продукты доступа, кастодиальные и комплаенс-решения; банки и управляющие строят инфраструктуру. Это обычно продлевает поздний этап «риск-он» перед разворотом.

Выводы по таймингу

• Зимы не начинаются с «смешанного риск-он». Они стартуют после финального всплеска, когда кредитное плечо, эйфория ритейла и концентрация достигают пика — и макро снова ужесточается.
• Текущая ситуация (первое снижение ставки ФРС, все еще хрупкий глобальный рост) говорит о том, что мы находимся скорее в начале, чем в конце цикла риска. Это создает условия для дальнейшего роста/«риск-он» перед следующим спадом.

Сильный прогноз

Следующая криптозима, скорее всего, начнется между 4 кварталом 2026 года и 2 кварталом 2027 года. Вот почему:

1. Запаздывание политического цикла: Периоды смягчения или паузы обычно поддерживают аппетит к риску на 12–24 месяца, прежде чем снова накапливается избыток.
2. Институциональные входы: Новые продуктовые каналы и стандартизация кастодиальных решений привлекают капитал и обычно задерживают финальный пик, а не ускоряют его.
3. Профиль спекуляций: Есть отдельные очаги ажиотажа, но мы еще не видели широкого, позднециклового избытка по альткоинам и кредитному плечу, характерного для пиков.
4. Макро: Смягчение глобального фона без глубокой рецессии, плюс тарифы и неравномерная дезинфляция, указывают на волатильный рост, а не на неминуемое ужесточение — то есть еще есть время до разворота.

Что может приблизить криптозиму

Ранняя зима (уже в 1 полугодии 2026 года), если одновременно произойдут два или более из следующих событий:

• Ускорение инфляции → центробанки снова ужесточают политику; USD резко укрепляется.
• Кредитный или политический шок (например, крупный бюджетный кризис, масштабный кризис на развивающихся рынках).
• Сбой стейблкоина или CeFi, замораживающий ликвидность.
• Регуляторный удар, ограничивающий распространение в США/ЕС или банковские связи.

Отложенная зима (после 2027 года), если:

• Дезинфляция возобновляется, ФРС продолжает постепенное снижение ставок, институциональные аллокации расширяются без крупных потрясений, позволяя рынку расти ступенчато и продлевать цикл.

Что отслеживать ежемесячно (чек-лист раннего предупреждения)

• Ликвидность и политика: тренд USD (DXY), реальные доходности, траектория ставок, темпы сокращения баланса.
• Кредитное плечо: устойчиво высокие ставки по perp, рекордный открытый интерес относительно рыночной капитализации, снижение качества обеспечения.
• Широта/эйфория: всплески широты альтсезона, серийные 10–20× пампы микрокапов, доля ритейла в потоках, рост новых адресов относительно цены (дивергенция).
• Пульс стейблкоинов: общий объем стейблкоинов (рост = кредит, сокращение = стресс).
• Контрагентский риск: ончейн/CeFi индикаторы стресса, аудиты кастодиальных/биржевых резервов, достоверность proof-of-reserves.
• Кросс-активный риск: просадки в технологиях/акциях, спрэды HY-кредитов, глобальные PMI.

Итог

Ожидайте еще одну существенную волну «риск-он» до 2026 года, обусловленную более мягкой политикой и улучшением институциональной инфраструктуры, прежде чем избытки создадут условия для коррекции. 

Наиболее вероятное окно для следующей криптозимы — 4 квартал 2026 – 2 квартал 2027 года. Поэтому рассматривайте 2026 год как фазу для использования силы рынка с дисциплинированным управлением рисками и планом по снижению риска на пике эйфории — ведь зима наступает сразу после окончания вечеринки.