Ethereum не идеален, но это единственное решение для Уолл-стрит?

Ethereum не идеален, но это наилучшее решение

Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин, его фонд вместе с Electric Capital и Paradigm поддержали запуск Etherealize с инвестициями в 40 миллионов долларов — у этой стартап-компании только одна миссия: перестроить Уолл-стрит на базе Ethereum. (© 2024 Bloomberg Finance LP)

Каждый день финансовая система Уолл-стрит обрабатывает триллионы долларов — и многие из этих операций до сих пор работают на системах, созданных десятилетия назад. Сделки с ипотекой и облигациями могут занимать несколько дней для расчёта. Посредники увеличивают издержки, занимают капитал и усиливают риски. Для крупнейших мировых банков и управляющих активами выбор неправильной технологической инфраструктуры может привести к закреплению неэффективности нового поколения. Блокчейн способен изменить эту ситуацию. Но вопрос в том, какой блокчейн является наилучшим выбором?

Критики утверждают, что Ethereum медленный и дорогой, а конкуренты заявляют о большей пропускной способности. Более того, финтех-гиганты даже начинают строить собственные блокчейны. Однако соучредитель и президент Etherealize, ключевой архитектор эволюции Ethereum Дэнни Райан руководил историческим проектом перехода на Proof-of-Stake — Merge. Он настаивает, что безопасность, нейтральность и криптографическая приватность Ethereum делают его идеальной платформой для глобальных финансов. Да, Уолл-стрит нуждается в трансформации — и Райан считает, что Ethereum — единственный блокчейн, способный это сделать.

Райан проработал в Ethereum Foundation почти десять лет, тесно сотрудничал с Виталиком Бутериным и формировал протокол на самых важных этапах его развития. Сегодня Etherealize получил инвестиции в 40 миллионов долларов от Paradigm, Electric Capital и Ethereum Foundation, а также стартовое финансирование от Ethereum Foundation, и Райан уверен, что Ethereum готов выйти на рынок Уолл-стрит.

Ответ Райана — прямой, точный и даже немного удивительный — выходит далеко за рамки криптовалютного хайпа, но он также подробно объясняет, почему Ethereum может быть самым безопасным выбором для перестройки финансовой системы.

Соучредитель и президент Etherealize Дэнни Райан считает, что Ethereum — единственный блокчейн, обладающий безопасностью и нейтральностью, способный перестроить Уолл-стрит.

Безопасность — это дефицитный ресурс

Я начал с очевидного вопроса: учитывая перегруженность Ethereum и высокие комиссии, почему Уолл-стрит должна ему доверять?

Райан не колебался: «Криптоэкономическая безопасность — это дефицитный ресурс». В системах Proof-of-Stake валидаторы должны замораживать капитал, чтобы сделать стоимость атаки непомерно высокой. Сегодня в Ethereum более миллиона валидаторов, а общая сумма стейкинга приближается к 100 миллиардам долларов. «Такое невозможно построить за одну ночь», — добавил он.

Для сравнения, новые блокчейны могут создавать более быстрые сети, но обычно полагаются на ограниченное число институциональных сторонников. «Это больше похоже на консорциум», — объясняет Райан. — «Вы доверяете компаниям, контрактам и юридическим механизмам, участвующим в системе. Это другой тип гарантий безопасности. Это не то же самое, что поддерживать нейтральную глобальную сеть, в которой вращаются десятки миллиардов долларов».

Данные подтверждают его слова. Согласно последним исследованиям Etherealize, Ethereum обеспечивает безопасность более 70% стоимости стейблкоинов и 85% токенизированных реальных активов. Если масштаб безопасности критичен, то у Ethereum несомненное преимущество.

В сети Ethereum более миллиона валидаторов и более 120 миллиардов долларов в стейкинге, что делает её самой безопасной блокчейн-сетью — для институтов, управляющих контрагентскими рисками, это «дефицитный ресурс». (getty)

Приватность: обещания и математика

Приватность — ещё один ключевой вопрос. Ни один банк не станет размещать клиентские транзакции в полностью открытом реестре. Не поэтому ли такие проекты, как Canton, поддерживаемые крупными финансовыми институтами, привлекают внимание?

Ответ Райана был острым. «Canton полагается на презумпцию добросовестности — веру в то, что контрагенты удалят чувствительные данные. Это иллюзорная приватность. А криптография позволяет решить проблему приватности на фундаментальном уровне».

Он имеет в виду zero-knowledge proofs (ZKP) — область криптографии, разработанную ещё до появления блокчейна, но теперь масштабно применяемую в Ethereum. ZKP уже стали основой rollup-решений, которые позволяют агрегировать тысячи транзакций и проводить их расчёт в Ethereum. Та же технология расширяется и на область приватности: реализуется селективное раскрытие, когда регуляторы могут проверять соответствие требованиям без раскрытия всех деталей транзакций рынку.

«Вы решаете проблему приватности с помощью математики», — добавил Райан — и эта фраза, кажется, стала принципом того, как Ethereum удовлетворяет институциональные требования.

Институциональное финансирование требует конфиденциальности. Zero-knowledge-инструменты Ethereum призваны обеспечивать приватность с помощью криптографии, а не посредников. (getty)

Модульность: институты контролируют свою инфраструктуру

Я спросил его об архитектуре Ethereum. Не кажется ли она слишком сложной по сравнению с тем, как Stripe и Circle сейчас пытаются строить минималистичные блокчейны с нуля?

Райан возразил, что кажущаяся сложность — это преимущество. «Институтам нравится модель L2», — объясняет он. — «Она позволяет им кастомизировать инфраструктуру, сохраняя при этом безопасность, нейтральность и ликвидность Ethereum. Они могут контролировать свою инфраструктуру, оставаясь частью глобального сетевого эффекта».

Он отмечает, что сеть Base от Coinbase — это proof-of-concept. Base построена на L2 Ethereum и уже в первый год принесла почти 100 миллионов долларов дохода от сериализации, продемонстрировав экономическую жизнеспособность и институциональный масштаб.

Для Райана модульность — это не техническая деталь, а чертёж того, как институты могут строить свою блокчейн-инфраструктуру, не теряя преимуществ общей сети.

Стратегия масштабирования Ethereum сочетает rollups и sampling доступности данных — этот путь позволит достичь более 100,000 TPS без ущерба для безопасности. (getty)

Нейтральность и пропускная способность

А как же скорость? Solana и другие конкуренты заявляют о тысячах транзакций в секунду. Не это ли более практично для глобальных финансов по сравнению с относительно ограниченной пропускной способностью Ethereum?

Райан переопределяет вопрос. «Когда финансовые институты рассматривают блокчейн, они спрашивают не только “насколько он быстрый?” Они также спрашивают: может ли система корректно работать и быть доступной, кому мне нужно доверять? В Ethereum ответ: никому не нужно доверять».

Это и есть то, что он называет «доверительной нейтральностью» — гарантия, что базовый протокол не отдаёт предпочтения инсайдерам. С 2015 года Ethereum не имел ни одного дня простоя — этот рекорд достоин признания в финансовой системе.

Что касается масштабируемости, Райан ссылается на дорожную карту, разработанную соучредителем и архитектором Ethereum Виталиком Бутериным. Он подчёркивает, что ключ в том, что ёмкость обеспечивается совокупностью многочисленных L2, работающих на Ethereum, а не одной цепочкой. Уже сегодня это означает десятки тысяч транзакций в секунду для всей системы — а с грядущими обновлениями, такими как sampling доступности данных, Райан утверждает, что общая пропускная способность может превысить 100,000 TPS всего за несколько лет. «Масштабируемость уже здесь — и без компромиссов по доверию», — говорит он.

По мере модернизации финансовых каналов Уолл-стрит настоящий вопрос — какой блокчейн сможет удовлетворить институциональные требования к масштабу, безопасности и приватности. (SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Более широкая картина

Райан не утверждает, что Ethereum совершенен. Его позиция в том, что только Ethereum сочетает в себе все преимущества, которые действительно важны для институтов: безопасность, приватность, модульность и нейтральность.

Stripe, Circle и другие компании могут пробовать строить свои блокчейны. Но Райан настаивает, что в итоге им придётся столкнуться с суровой реальностью: «Большинству компаний придётся снова подключаться к Ethereum. Потому что безопасность не бесплатна — это дефицитный ресурс».

Для Уолл-стрит это может стать точкой принятия решения: строить ли на островках проприетарных систем или подключаться к нейтральной глобальной сети, доказавшей свою устойчивость за десять лет? Базовая архитектура Ethereum может быть не самой быстрой, но для Уолл-стрит это, возможно, самый безопасный выбор — архитектура, которая быстро масштабируется и обеспечивает приватность с помощью математики, а не обещаний, которые могут быть нарушены институтами.