Статья Bloomberg: «Принстонская мафия» подогревает ажиотаж вокруг криптовалютных казначейств

Оригинальное название: Inside the Princeton Network Fueling a Crypto Treasury Boom

Источник: Bloomberg

Перевод: Zhou, ChainCatcher

Влиятельные фигуры криптоиндустрии, такие как Mike Novogratz из Galaxy Digital и Dan Morehead из Pantera Capital, неоднократно появляются в ряде сделок, формируя одну из самых смелых ставок новой эры криптовалют: бум цифровых активов в казначействах.

Эти публичные компании (в этом году их около 85 и их число продолжает расти) привлекли миллиарды долларов от инвесторов из США, стран Персидского залива и Азии. Их стратегия заключается в использовании тактик Уолл-стрит для привлечения капитала, накоплении криптоактивов и повторении этого процесса. Неделя за неделей одни и те же имена появляются в самых смелых сделках отрасли.

Novogratz, Morehead и Joe Lubin (соучредитель Ethereum), а также их однокурсники и давние друзья из Принстона — не просто ветераны криптоиндустрии, но и ключевые фигуры в продвижении цифровых активов с высокими ставками, совпав с моментом, когда более широкая волна казначейств начинает испытывать колебания. Их связи восходят к 1980-м годам, когда они были студентами бакалавриата в Принстоне.

В те годы Novogratz и Lubin были соседями по комнате: Novogratz — борец с Восточного побережья, Lubin — игрок в сквош и специалист по компьютерным наукам. Morehead был студентом инженерного факультета и играл в американский футбол, жил неподалеку. Эти связи сформировали десятилетия криптовалютных сделок и партнерств.

Хотя тесные сети контактов распространены в традиционных финансах, криптоиндустрия строится на обещаниях децентрализации и анонимности. Однако эти знакомые лица рассказывают другую историю, из-за чего их в журнале Fortune в шутку называют «Принстонской мафией».

Novogratz возглавляет Galaxy — гиганта финансовых услуг в сфере цифровых активов; Morehead является CEO Pantera Capital — одной из первых криптоинвестиционных компаний; Lubin — соучредитель Ethereum, управляет блокчейн-софтовой компанией Consensys и занимает пост председателя публичной казначейской компании Ethereum — SharpLink.

С ростом импульса и известными фигурами у руля возникает вопрос: смогут ли DAT (digital asset treasury — цифровые активы казначейства) продолжать приносить прибыль или же они построены на нестабильной основе?

«Если у тебя есть хорошая история и человек, который умеет ее рассказывать, ты можешь привлечь больше капитала для Solana или Ethereum, и сделать это быстрее, чем когда-либо», — сказал Novogratz в интервью.

Galaxy и Pantera входят в десятку крупнейших инвесторов и кредиторов DAT. Эта тесная орбита распространяется и на организаторов сделок: примерно треть DAT-сделок включает одну и ту же небольшую группу бутиковых инвестиционных банков. В целом, по данным PitchBook, за последние шесть месяцев топ-10 инвесторов DAT участвовали примерно в 14% казначейских сделок. Даже без учета крупнейших игроков, например, крупных шагов Strategy Inc. Майкла Сэйлора — в этом году DAT привлекли рекордные 15.4 миллиарда долларов нового капитала.

Для этих трех выпускников Принстона все это не было заранее спланировано. Но с бакалавриата их объединяет склонность к риску и вера в то, что «Уолл-стрит можно перестроить быстрее и легче». Каждый из них сделал карьеру в финансах или технологиях. Затем их пути снова начали пересекаться. Более десяти лет они обмениваются идеями и инвестициями — делятся заметками, поддерживают проекты, иногда инвестируют вместе.

В мае Lubin помог создать казначейскую компанию Ethereum — SharpLink Gaming, среди инвесторов которой были Pantera и Galaxy. Lubin говорит, что друзья обсуждают DAT только после того, как инвесторы подтверждены. Pantera и Galaxy также инвестировали в казначейскую компанию Ethereum — BitMine Immersion. «Мы друзья, но не видимся каждый день», — сказал Lubin в недавнем интервью. «Но каждый раз, когда встречаемся, у нас много тем для обсуждения».

Их компании также конкурируют. В сентябре Pantera поддержала новый DAT, ориентированный на Solana, под названием Helius. Всего за несколько дней до этого Galaxy помогла запустить конкурента — Forward Industries. Это не было согласованным действием. «Так получилось, что наши компании запустили Solana DAT в одну неделю», — сказал Morehead. Novogratz выразил ту же мысль: «Мы, наверное, должны были созвониться и обсудить это, но не сделали этого».

Их пути продолжают пересекаться, иногда совершенно случайно. Когда Morehead обнаружил, что Novogratz переехал в соседнюю квартиру в Токио, это совпадение показалось почти сюрреалистичным. Их альма-матер теперь также отражает это общее наследие. В 2022 году Novogratz, Lubin, Morehead и Briger совместно профинансировали новый центр в Принстонском университете — Центр децентрализации власти с помощью блокчейн-технологий.

Когда SEC США дала понять, что не будет рассматривать большинство токенов как ценные бумаги, открылось окно для сделок — это проложило путь стратегии, начатой Saylor: привлечение капитала, покупка криптоактивов, рост акций и повторение цикла. «Мы действительно стали мыслить более креативно и агрессивно», — говорит Lubin. «И это имеет смысл».

Этот подход приносил хорошие результаты — до тех пор, пока не перестал работать. В июне поддерживаемая Lubin компания SharpLink после подачи заявки на размещение акций за один день потеряла в цене 72%. BitMine после подачи аналогичных документов упала на 40%. Эти распродажи напомнили о том, насколько волатильны попытки в криптоиндустрии, похожие на хождение по канату на большой высоте.

«SharpLink пришла надолго», — говорит Lubin. «Наша текущая стратегия — продолжать привлекать капитал при благоприятных условиях, продолжать покупать Ethereum и держать его в долгосрочной перспективе, а также искать и размещать Ethereum в сценариях с благоприятной доходностью с учетом риска».

На этой неделе на крипторынке было принудительно ликвидировано позиций на сумму более 1.5 миллиарда долларов, причем без явных причин.

Эти участники продолжают расширять свое влияние. Galaxy часто выступает в роли поставщика услуг — занимается стейкингом токенов, разрабатывает DeFi-стратегии и консультирует команды. Pantera имеет риск-экспозицию в DAT на сумму более 1 миллиарда долларов и поддерживает более 15 компаний. «DAT действительно предоставляют новый способ для инвесторов войти на рынок блокчейна», — говорит Morehead.

Novogratz не считает, что рынок достиг пика. «Я не думаю, что все DAT-компании будут успешными, но если они смогут достичь критической массы — повысить доходность базовых токенов и построить экосистему — я считаю, что это положительно для криптоиндустрии в целом. Именно эти публичные компании останутся надолго».