Как криптовалюта меняет финансовые рынки и перспективы на будущее

Автор: Yueqi Yang

Перевод: Block unicorn

 

Введение

За последние четыре месяца криптовалюты захлестнули традиционную финансовую систему, проникнув в банки и фондовые рынки глубже, чем когда-либо прежде. Эти головокружительные изменения принесли индустрии миллиарды долларов прибыли, но также увеличили риски для инвесторов и регуляторов.

Изменения происходят так быстро, что за ними трудно уследить. Мы оглянулись на последние несколько месяцев, чтобы помочь читателям понять четыре ключевые тенденции, движущие криптовалютным бумом. Мы также расскажем, на что стоит обратить внимание в оставшееся время этого года. Ждёт ли стейблкоины процветание или крах? Будет ли больше криптовалютных сделок на фондовом рынке? Будут ли акции торговаться на криптобиржах? Продолжится ли этот период благополучия?

Главным фактором, способствующим этим четырём тенденциям, стала поддержка криптовалют со стороны президента Дональда Трампа. Он превратил регуляторов из противников криптовалют в их союзников и способствовал принятию Конгрессом первого в истории закона о криптовалютах.

В результате произошёл взрывной рост криптовалютных продуктов, сделок и стратегий. Эти изменения вызвали бурную реакцию на фондовом рынке, в банковском секторе и в индустрии финтеха. Вот что произошло конкретно.

Законодательство о стейблкоинах

Обзор событий:В июле этого года президент Трамп подписал закон о стейблкоинах. Стейблкоины — это основанные на блокчейне валюты, используемые как наличные на криптовалютном рынке. Это категория криптовалют, наиболее тесно связанная с традиционной финансовой системой. Эти токены привязаны к доллару США один к одному и поддерживают свою цену за счёт хранения наличных и ликвидных активов, таких как краткосрочные государственные облигации. Они похожи на фонды денежного рынка, но обычно не выплачивают проценты инвесторам. Сегодня криптотрейдеры в основном используют стейблкоины для хранения средств на блокчейне в качестве залога или для международных платежей.

Значимость:Новый закон легализует стейблкоины и, вероятно, будет способствовать их использованию. Это привлекло внимание банков, финтех- и платёжных компаний, которые изучают, могут ли стейблкоины сделать транзакции быстрее и дешевле, чем традиционные банковские переводы. На развивающихся рынках частные лица и компании уже используют стейблкоины, поддерживаемые долларом, чтобы защититься от инфляции, справиться с волатильностью местной валюты и получать переводы от родственников, работающих за рубежом.

Новые правила могут увеличить спрос на государственные облигации, поддерживающие стейблкоины. Рост использования стейблкоинов может привести к сокращению депозитов инвесторов в банках, что, в свою очередь, уменьшит объём средств, доступных банкам для кредитования.

Что дальше:В ближайшие месяцы регуляторы будут согласовывать детали регулирования стейблкоинов на фоне ожесточённого лоббирования со стороны криптовалютной и финансовой индустрии. Одним из спорных вопросов является возможность выплаты дохода инвесторам, хранящим стейблкоины на криптоплатформах. Банковские ассоциации выступают против этого, утверждая, что это угрожает банковским депозитам; криптовалютные группы, напротив, поддерживают такую возможность, считая её необходимой для создания конкурентоспособных продуктов.

Кроме того, в Конгресс будет внесён законопроект о криптовалютах под названием «Закон о ясности», который создаст регуляторную основу для криптовалют и может повлиять на правила для стейблкоинов.

Бум новых стейблкоинов

Обзор событий:До недавнего времени существовало всего два основных стейблкоина: USDT от Tether с оборотом 171 миллиард долларов и USDC от Circle стоимостью 74 миллиарда долларов. Сейчас появляется всё больше стейблкоинов, и другие находятся в разработке. Стартапы, банки и финтех-компании спешат запустить собственные стейблкоины, поддерживаемые долларом, или интегрироваться с существующими.

Платёжный гигант Stripe объявил о запуске блокчейна под названием Tempo, ориентированного на транзакции со стейблкоинами в таких сферах, как зарплаты и денежные переводы. Банки, такие как BNY и Morgan Stanley, предлагают услуги по управлению активами, поддерживающими стейблкоины, а JPMorgan предоставляет депозитные токены, представляющие банковские депозиты пользователей на блокчейне.

Стейблкоины в основном выпускаются криптобиржами, что даёт им возможность выбирать победителей и проигравших. Недавно быстрорастущая криптобиржа Hyperliquid запустила процесс торгов и позволила пользователям голосовать за эмитента стейблкоинов, что вызвало волну потрясений в индустрии. Это также спровоцировало гонку на понижение, которая может уничтожить прибыль эмитентов стейблкоинов.

Значимость:Широкое принятие стейблкоинов означает, что эти токены могут использоваться для оплаты товаров и услуг, управления средствами транснациональных корпораций и межбанковских расчётов. Небольшие кредитные организации, такие как Cross River Bank, рассматривают возможность прямого приёма стейблкоинов от своих финтех-клиентов.

Бум стейблкоинов увеличивает риск распространения волатильности криптовалют на традиционную финансовую систему. Если один из стейблкоинов рухнет, это может подорвать доверие инвесторов и привести к распродаже других стейблкоинов. Это, в свою очередь, может вызвать распродажу государственных облигаций США, поддерживающих рынок и экономику страны.

Что дальше:Tether и Circle сталкиваются с давлением со стороны новых конкурентов, чтобы сохранить своё доминирующее положение на рынке. Tether запускает американский токен, соответствующий новому законодательству о стейблкоинах. Детали правил для стейблкоинов и условий сотрудничества между платформами и эмитентами определят, останется ли отрасль прибыльной или превратится в товарный бизнес, где зарабатывают только крупнейшие компании.

Криптовалютные IPO

Обзор событий:Криптовалютные компании выходят на биржу и получают огромную прибыль. Эмитенты стейблкоинов Circle, блокчейн-кредитор Figure, а также криптоплатформы Gemini и Bullish зафиксировали значительный рост в первый день торгов.

По словам юристов, одной из причин является дружественное отношение к криптовалютам со стороны SEC под руководством Трампа, которая теперь даёт зелёный свет криптовалютным компаниям, стремящимся к IPO.

Значимость:Интерес открытого рынка к этим компаниям удивил даже представителей криптоиндустрии. Цена акций Circle выросла на 358% по сравнению с ценой IPO в июне. Даже такие относительно небольшие и пока не прибыльные биржи, как Gemini, показали рост акций, хотя их стоимость впоследствии опустилась ниже цены IPO.

Многие из этих компаний фактически делают ставку на объёмы криптовалютной торговли, которые крайне волатильны, что частично переносит отраслевые риски на фондовые биржи. Менее трёх лет назад крах криптобиржи FTX, похоже, уже забыт инвесторами.

Что дальше:Впереди ещё больше IPO. Криптобиржи Kraken и OKX, кастодиальная компания BitGo и управляющая активами Grayscale готовятся к выходу на биржу, некоторые из них могут провести IPO уже в этом году.

Хотя IPO выводят криптокомпании нафондовые биржи, следующая цель криптоиндустрии — сделать так, чтобы акции торговались на криптобиржах. Их цель — разместить акции на блокчейне в виде криптотокенов, которые представляют инвестиции в такие компании, как Tesla, Nvidia и Circle. Компании, такие как Robinhood, Kraken и Galaxy Digital, активно продвигают токенизированные акции, особенно среди зарубежных пользователей криптовалют, которые могут не иметь доступа к рынку США.

Акции устремляются в криптовалюту

Обзор событий:Самое удивительное — это слияние мем-акций и спекулятивных криптовалют. Всё началось со Strategy (ранее Microstrategy), публичного производителя ПО, который приобрёл биткоинов на сумму 75 миллиардов долларов, превратив себя в криптовалютного агента на фондовом рынке.

Эта стратегия распространилась на малые акции, которые стремятся стать носителями различных токенов, включая Ethereum, Solana, Dogecoin и World Liberty Token семьи Трампа.

По данным криптоконсултинговой компании Architect Partners, в этом году более 130 американских публичных компаний объявили о планах привлечь более 137 миллиардов долларов для покупки криптовалют.

Значимость:Это означает больше выпусков акций, связанных с криптовалютой. Многие из них создаются через сложные частные сделки по финансированию.Эти акции часто растут в цене в начале торгов, позволяя держателям криптотокенов продавать их инвесторам на фондовом рынке по высокой цене.

Это не всегда хорошо для инвесторов.Среди 35 таких акций, отслеживаемых Architect, средняя доходность с момента объявления о планах покупки криптовалюты составила -2,9%. В первый день торгов после объявления эти акции упали на 20,6%.

Что дальше:Многие из этих криптоакций, особенно Strategy, имеют рыночную капитализацию, значительно превышающую стоимость их криптовалютных активов, в основном из-за ажиотажа вокруг мем-коинов. Спрос со стороны инвесторов позволяет этим компаниям эффективно привлекать средства и покупать больше криптовалюты.

Однако рыночная капитализация компаний начинает снижаться по отношению к стоимости их криптовалютных активов. Это затрудняет привлечение средств и может вынудить их прекратить покупки криптовалюты. Факторы, ранее способствовавшие росту акций, могут начать действовать в обратную сторону.

Тем временем Nasdaq усиливает контроль за такими выпусками, в некоторых случаях требуя одобрения акционеров.

 

Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в ChainCatcher

 

Рекомендуем к прочтению:

Символы DeFi MKR и DAI официально завершили свой путь, как SKY оправдает ожидания рынка?

Акции NAKA за день обвалились на 54%, устал ли рынок от DAT?

Скоро ли запуск токена в сети Base? 6 проектов, на которые стоит обратить внимание

Возвращение на трон: история возрождения Pump.fun