Последний откат Bitcoin, примерно на 12% ниже своего исторического максимума в $124,000, вызвал дебаты о том, является ли это естественной коррекцией или ранним предупреждением о более глубоких рисках.
Однако данные показывают, что это снижение свидетельствует о созревающем рынке, где коррекции сбрасывают кредитное плечо, а не разрушают импульс.
Естественное охлаждение или предупредительный выстрел
Снижение больше, чем немедленные откаты после исторических максимумов в предыдущих циклах, но остается незначительным по сравнению с падениями на 70%-80%, которые исторически отмечали медвежьи рынки. По данным CryptoQuant, это движение не указывает на структурную слабость, а соответствует модели контролируемого отката в рамках продолжающейся фазы расширения.
С начала 2024 года Bitcoin зафиксировал серию явных приростов к новым историческим максимумам, что означает, что общий тренд остается восходящим.
В текущей ситуации технические уровни указывают на то, что пока цена держится выше зоны поддержки $109,000-$110,000 и снижение не превышает примерно 15%, базовый сценарий предполагает консолидацию и потенциальный повторный тест диапазона $118,000-$122,000.
Данные по деривативам также подтверждают эту точку зрения, поскольку они показывают, что открытый интерес начинает восстанавливаться после кратковременного сокращения, в то время как ставки финансирования остаются в пределах нормы. CryptoQuant отмечает, что такие условия обычно предшествуют возобновлению импульса, а не капитуляционному обвалу.
В отличие от розничной мании 2017 года или взрывного роста и обвала 2021 года, CryptoQuant отмечает, что текущий цикл Bitcoin выглядит более сбалансированным. Институциональный спрос и притоки в спотовые ETF обеспечивают стабильный восходящий импульс, в то время как активность на рынке деривативов приводит к периодическим коррекциям на 10%-20%.
«Основной вывод заключается в том, что рынок может испытать последовательность умеренных откатов на 10%-20%, а не единственный капитуляционный обвал».
Следующий пик не наступит до 2026 года
CryptoPotato недавно сообщал, что несколько макроэкономических факторов меняют когда-то надежный четырехлетний цикл Bitcoin. Аналитики теперь прогнозируют, что следующий крупный пик наступит в 2026 году, а не в традиционное окно 2024-2025 годов. Исторически халвинг Bitcoin задавал ритм рыночным ралли, но рост процентных ставок в США и созревание корпоративного долга меняют этот график.
Основатель Global Macro Investor Рауль Пал отметил, что корпоративные облигации часто имеют срок погашения 4-5,4 года, что постепенно влияет на экономические замедления и удлиняет бизнес-цикл. Более высокие затраты на заимствования давят на потребителей, в то время как Уолл-стрит выигрывает от повышенной доходности облигаций, создавая среду, в которой институциональная ликвидность преобладает над розничным участием.
Это означает, что динамика цены Bitcoin все больше связана с монетарной политикой и глобальными потоками капитала, а не только с дефицитом предложения, вызванным халвингом. Такое сочетание более длинных долговых циклов, жесткой процентной политики и сильных институциональных покупок может задержать следующий эйфорический пик как минимум на год.
